三張選股檢查表 讓你潛力好股不漏接

因此，投資前，先評估自己的資金狀況，衡量一下自己到底適不適合投資，就成了克服過度自信與自信不足的不二法門。

1. 你目前的收入是否可以每月產生固定結餘？
2. 是否準備好至少8個月以上的生活預備金？
3. 投資的這筆錢，有沒有把握未來3年用不到？
4. 這筆錢如果獲利，能不能持續投入再投資？
5. 如果虧損25%必須停損，還會進行投資嗎？
編按：蕭碧華老師提供投資體質檢查表，全部問題皆勾「是」，你才適合投資。

不過，在填寫「資金檢查表」之前，我們先來認識用來投資的錢，到底是屬於什麼錢？

聯傑財務顧問公司執行長蕭碧華表示：「投資股票或基金，必須先有一個觀念：投資的錢是屬於存量，而不是流量！」這意思是說，你應該拿你可以存下來的閒置資金去投資，而不是把生活費、房租、房子貸款、保險費、孝親錢，甚至是孩子的學費去投資。

「這個道理很簡單，人人都知道，但是，過度自信加上貪婪，往往讓人蒙蔽了理性！」曾任怡富投顧總經理的蕭碧華說。

蕭碧華進一步建議，最好至少準備六個月的生活預備金後，才有資格談投資。「如果你是坐辦公室的白領上班族，考量到現在工作不好找，所以最好把生活預備金標準提高到至少八個月！」換句話說，一個月收入八萬元的雙薪家庭，每月包含房貸的開銷是七萬元的話，存款金額超過五十六萬元以上的部分，才能拿來投資。

其次，超過八個月以上生活預備金的這筆閒錢，最好有三年內不會動用到的準備。著有理財暢銷書《一生三錢過四關》的作者，復華證券投顧公司董事長宋炎本以踢足球來形容「投資錢」：「就像踢足球一樣，投資錢扮演的是中鋒的角色，進可攻，退可守；也是理財三錢（另二錢為保命錢與投機錢）中，居於中流砥柱的地位。」

基於這種角色，宋炎本認為，為投資錢訂的「得分目標」不宜太低，也不宜太高，「三年賺三○％很合理」，投資的最高指導原則就是「穩」字，短期未必有突出表現，但長期會名列前茅。宋炎本也強烈建議，投資錢所得到的獲利，也最好能再投資，以達到複利累積的效果。

資金檢查表的最後一項是：如果投資虧損二五％並執行停損，你還會繼續投資嗎？這個項目不是強調停損的重要，而是衡量你有沒有承擔風險的能力？因為，投資面對的情況十分複雜，對投資標的或大環境看走眼是難免會犯的錯誤。如果你連承認錯誤、再接再厲的勇氣都沒有，代表你是一個無法承擔風險的人；這樣的人做投資，心情難免會七上八下，影響工作與生活，建議最好對投資敬而遠之。

買進檢查

衡量你的股票會不會賺錢

通過資金評量後，接下來你就可以好好挑選股票，開始財富存量的累積之旅了。

財務心理學權威、世新大學財務金融系教授郭敏華在其《當投資學遇上心理學》一書中即列舉，「易取性偏誤」（不深入了解股票，聽信親友或媒體等易取資訊就草率決定）、「代表性偏誤」（以過去的刻板印象判斷）與「定錨偏誤」（例如，認為從1300跌到800元的宏達電很便宜）等，是投資人常犯的眾多錯誤。郭敏華認為，除非對於這些偏誤一直抱持著高度自覺性，否則不管是股市新手還是老鳥，都會重蹈覆轍。

為了避免犯下這些常見的錯誤，在大台北地區社區大學開設投資理財課程的人氣名師謝晨彥，為我們設計了「股票買進前投資檢查表」。

這個表格由三大部分組成　：第一、基本面。藉由回答四個問題，可以衡量你對投資標的了解程度。謝晨彥強調：「公司所生產的產品，最好是你能理解而且認同的，如果你厭惡賭博，就不要投資博弈相關類股。如果你討厭你的孩子打電玩，就不要投資遊戲類股。如果你討厭某個老闆，也不要投資他的股票，不是說你討厭的標的都不好，而是被你討厭後，你的情緒會凌駕理性判斷，在投資上是會吃虧的。」「相同的，如果你是環保狂熱分子，也最好不要投資綠能股，非要投資，也應當把投資綠能股當成公益，而不是投資。」

「買進檢查表」第二個部分是財務面，由五個問題所組成。股東權益報酬率（ＲＯＥ）至少高於12％，代表公司經營者每拿股東100元，至少可創造12元獲利，這在台灣的經濟環境下，是正常且偏好的水準，也代表公司商業模式沒什麼大問題。

實質負債比則可以更準確衡量公司負債狀況，實質負債比低於15％，代表企業須繳息的銀行負債或可轉債頗低，經營穩健，很多績優股實質負債比處於零者比比皆是。速動比率高於一，則代表公司短期內在資金周轉上是健康的，注意這個數字才不會誤踩地雷股。至於，毛利率與營收年成長率代表公司營運動能，「只要分別高於15％與5％，就算差強人意了，但是當然愈高愈好。」謝晨彥說。

通過基本面與財務面的篩選，還不算過關，前面兩項篩選頂多只能讓你不賠，要賺錢非得要投資價位夠低才行。對此，謝晨彥建議，除了可用最常見的本益比觀念，買進價可以參考動態股價本益比（ＰＥＧ），這是成長股投資大師彼得林區發明的選股指標，當ＰＥＧ值小於一時，說明該股的股價以成長率來考量，評價偏低，較具有投資價值。

謝晨彥認為，買進檢查表十二題，勾「是」達十題以上，值得投資；如果每題皆打勾，就是獲利機會相當高的上上之選了。

另一種狀況是，如果你買進的股票真的上漲了，到底漲到何種程度才要賣出？

著有《巴菲特選股魔法書》的晉昂投顧總經理洪瑞泰指出：巴菲特只會在三種情況賣股：第一、壞了：股東權益報酬率低於一五％；第二、貴了：本益比高於四十倍；第三、有更好的標的。

選股標準：勾10個「是」以上，才值得投資。

賣出檢查
賣了讓你無怨無悔

編按：溫國信老師提供「如何判斷賣出時機」檢查表如下：

1. 目前台股平均股價淨值比是否高於2倍以上？

2. 來年預估股息殖利率是否低於3.125%以下？

3. 股價是否已高於每股現金股息32倍以上？

4. 根據買進檢查表評估，勾「是」的項目是否在10個以下？

5. 股價獲利已達20%，且已找到評價更高的股票？

評分標準：勾1個「是」以上，就應考慮賣出。

我們以巴菲特價值投資法精神為師，配合台灣股市的特性與實況，歸納出5種賣股原則，作為賣股檢查表。第一、當股價過熱時，即整體上市公司股價淨值比超過兩倍，投資人應考慮賣出。因為，歷史紀錄顯示，整體股價淨值比高於兩倍，也對應到加權指數九千點以上，伴隨著外資與國內法人調節賣股，醞釀著下一波大修正的來臨。

第二點與第三點是根據《輕鬆滾出雪球股》作者溫國信的建議，應在股價已漲到殖利率降至3.125％以下，或股價已經漲至每股現金股息32倍以上的價格賣出。他認為，如果一檔股票過去三年平均配息為3元，股價來到股息的20倍，即60元，還算合理；但如果漲至32倍以上，即96元，即應考慮賣出，「因為額外12年的股息已經提早入袋了，豈不見好就收。」

當然，如果你當初看好這檔股票的原因已經消失，也就是第二張「投資檢查表」的評分，勾「是」已經低於10題以下，代表原來的績優生可能已經變質、變壞，也應考慮賣出，轉向更優質的投資標的。

經過這三張檢查表層層篩選，投資功課或許會變得繁複、困難一點，但至少這個動作可以讓我們的股票投資立於不敗之地，把情緒性與主觀性的錯誤降至最低。畢竟，靠投資賺錢，就是靠鐵的紀律與理性的判斷力賺錢，你同意嗎？