上銀、Ｆ-亞德領軍 工具機營運旺

在景氣翻揚時，企業會提高資本支出，採購工具機等相關生財設備，因此觀察工具機產業的景氣，ＧＤＰ（國內生產毛額）與ＰＭＩ（採購經理人指數）是重要參考指標。

從去年下半年開始，全球ＰＭＩ有逐步回溫的趨勢，加上預估今、明年全球ＧＤＰ也呈現向上走勢，帶動全球包括台灣的工具機產業，出現復甦的力道。而近期一則「鴻海與Google攜手開發機器人技術」的新聞，更使得工具機中的自動化設備，成為台股近期最夯的族群之一。

工具機、自動化設備再度成為焦點，除了景氣因素之外，中國近年來提升面板、半導體等重點產業的生產效率，並積極擴充產能的政策，是帶動全球工具機產業成長的重要力量。根據統計資料，中國自動化及工具機市場占全球需求的比重，已從○八年的二三％增加至一二年的四五％，在需求持續增溫下，中國將是全球工具機產業最重要的市場。

鴻海攻機器人 炒熱市場

更重要的是，由於中國人口結構趨於老化，且「十二五規畫」中訂定最低工資標準每年平均需成長一三％以上，勞動成本上升，因此以自動化設備取代部分人力，就成為企業重要的發展趨勢，這也是鴻海積極切入機器人領域的重要原因。

了解這樣的趨勢後，在挑選投資標的時，可特別留意自動化設備占營收比重較高、具特殊利基、且積極布局中國的公司。而台股工具機族群中的兩檔獲利王：上銀（二○四九）與Ｆ-亞德（一五九○），即符合這些標準，成為工具機族群布局的首選。

上銀可說是最標準的自動化設備概念股，主要生產工具機及自動化設備的關鍵零組件，如線性滑軌、滾珠螺桿等，占整體營收比重超過八五％，另生產應用在醫療和半導體產業的機器人，一三年占營收比重雖不到一○％，但今年上半年起可望開始量產。

上銀近年來積極拓展海外通路，且提高生產效率，毛利率一直高於同業，因此在景氣復甦的大環境下，今年獲利可望大幅成長。麥格理等外資法人預估，上銀今年ＥＰＳ（每股稅後純益）上看十二元以上，比一三年成長超過三成，並給予二十五倍以上的本益比。

Ｆ-亞德則以生產氣動元件為主，是自動化設備的重要零件，中國市場占整體營收達八五％，正好搭上中國自動化設備需求起飛的商機，公司今年已在兩岸同步擴產以搶賺商機，並致力提升生產效率、提升毛利，法人預估Ｆ-亞德今年ＥＰＳ同樣有挑戰十二元以上的實力。

台股中其他和自動化設備、機器人相關的公司，包括近期傳出將與鴻海、台塑合作生產機器人的陽程（三四九八），以及提供自動化設備或整合解決方案的盟立（二四六四）、致茂（二三六○），也都值得關注。短線上，這些公司的股價漲幅已大，可等拉回至月線附近再布局。

日韓對手進逼 慎選標的

至於工具機的其他領域，也有不少具利基的公司。例如程泰（一五八三）主產品ＣＮＣ車床複合機，主要是應用在汽機車產業。受惠於全球汽車業大幅成長，接單已明顯回溫，第一季並接獲東歐大筆訂單，法人預估今年ＥＰＳ上看五．五元，稅後純益年增率成長三成以上。其子公司亞崴（一五三○）則是龍門機及Ｃ型機等工具機製造商，同樣受惠於汽車業復甦，今年上半年接單量超出預期，預估今年ＥＰＳ也有三元以上。

同樣受惠於汽車業需求成長，東台（四五二六）的主力產品之一：綜合加工機，今年起也接獲不少訂單，第二季起可望進入出貨旺季，挹注營收與獲利。東台的另一項主力產品：ＰＣＢ（印刷電路板）鑽孔機，月產能約一百台左右，全球市占率排名第二，是一三年貢獻公司獲利的主力產品。在中國採購量持續增加下，今年仍可望維持成長態勢。法人預估，東台今年ＥＰＳ有機會挑戰二元以上，稅後純益年增率超過四成。

整體來看，工具機族群近年來已成為台灣拚出口的重要產業之一，且受惠於全球復甦態勢，相關公司的營運今年應有不錯表現。不過，主要競爭對手日、韓，前者受惠於日圓貶值，後者則與歐盟、美國、中國已經或即將簽訂ＦＴＡ（自由貿易協定），匯率與關稅因素勢必影響台灣廠商的出口競爭力，且相關概念股短線股價漲幅已大，可靜待股價拉回時，搭配觀察月營收狀況，再選擇投資標的。