大多數的公司都在做加法，但逃過贏家詛咒的卻沒幾個，有機會碰到做減法的，可要好好珍惜。
中國的聯想電腦大手筆，一次完成兩筆交易，分別向ＩＢＭ買下伺服器業務，以及谷歌手中的摩托羅拉手機業務。在個人電腦衰退的時代，聯想卻能逆勢成長，顯然是個厲害角色，加上幾年前，成功整合ＩＢＭ個人電腦事業部的歷史，聯想的擴張，應該有拚贏的機會。
然而，市場反應卻不是這樣，聯想的股價在新聞曝光後，跌掉了四分之一，一點都沒有新年慶祝的喜氣。先說伺服器好了，這補起原本產品線的洞，但因為電腦硬體是衰退產業，就算在這裡稱王，也不能當成長股，本益比還是有下修的壓力。
谷歌做不到的，聯想可以？
谷歌做不到的，聯想可以？
手機的生意就更玄，公司新聞稿說，加上摩托羅拉之後，聯想在中國的市占率第一。摩托羅拉是最早在行動通訊稱王的公司，還沒進入智慧型手機前，早早敗給諾基亞。兩年前，谷歌用一二五億美元買下這家公司時，大家以為這家最大的手機系統廠商要結合硬體，橫掃天下，結果卻不如預期，谷歌還以當年買進價的零頭，送走這個賠錢貨。
谷歌做不到的，聯想可以實現？手機市場演變到現在，已經是成熟產業，就算４Ｇ上線，未來的第五代也好，都不能改變這個趨勢。宏達電在二月十日的法說會表示，要加強中價位的手機開發，估計沒多久，三星也要跟上。事實擺明，除了蘋果之外，其他品牌高檔手機都只是擺好看，聯想加上摩托羅拉更加沒指望。
該公司因為前景烏雲密布，才會想用買公司、買業績的方法來撐住基本盤，何況以前有成功經驗，想多複製幾次。太多案例顯示，衰退就是衰退，假如購併有效，宏碁的電腦早就賣到火星上去了。
與聯想的加法相比，ＩＢＭ可就在徹底執行減法。不只賣伺服器，市場傳言它們連半導體部門都要賣，在處分資產這件事，沒有底線，用中國的講法，這叫收緊拳頭、縮小打擊面、集中火力。硬體事業一一被處分之後，ＩＢＭ這轉型就更徹底。
除了ＩＢＭ之外，ＳＯＮＹ也做減法，賣掉ＶＡＩＯ個人電腦系列，即使這是少數可以維持相對高價的品牌。真的，鐵達尼要沉了，就算姿勢不一樣，頭等艙與三等艙最後都會泡在冰冷的海底。
其實，這看起來金額很大的商業策略決定，卻是投資人每天都面對的習題：要不要停損？
《今周刊》做過很多次調查，散戶和大戶比起來，最大的差別就是捨不捨得停損。幾乎所有關於操作的書籍，都把「停損」列為操作的頭條紀律。
大多數的公司都在做加法，而且很多時候還真能讓市場興奮一下，逃過贏家詛咒的卻沒幾個。有機會碰到做減法的，可要好好珍惜。
