阿斯匹靈：「馬上」就要漲 台股萬點有機會

對於馬年的台股，可用兩句話形容：「馬上」就要漲，萬點有機會！為何這麼樂觀？因為無論從基本面、資金面、政策面，都顯示馬年台股欲小不易，尤其是上半年。

首先，預估馬年全球景氣的復甦態勢依然不變，近期世界銀行並調升包括台灣等全球今年國內生產毛額（ＧＤＰ）預估值，其中對台灣ＧＤＰ的預估達三．六％，比二○一三年大幅成長。基本面持續好轉，是股市走長多的關鍵因素。

此外，從全球資金流向來看，儘管美國景氣復甦力道強勁，ＱＥ（量化寬鬆貨幣政策）開始退場，加上美元轉強，全球熱錢似有回流美國之勢；但全球資金「棄債轉股」的趨勢才剛剛成形，黃金也才在去年確認由多翻空，預期一四年會有更多資金離開債市、金市，轉往股市。而台灣等新興市場中經濟相對較佳的國家，可望在接下來的資金浪潮中獲得青睞。

再從國內政策走向來看，走了十年多頭的房市，近期不論是首長喊話「房市在高檔，股市在低檔」，或是緊縮銀行貸款成數、奢侈稅修法、擬課徵豪宅稅等，都顯示政策有意引導資金從房市流向股市。加上一四年是選舉年，過高的房價絕對不利選票；但股價拉高、股民都賺錢，對選票則是有利。所以不論是國內外的資金面，對台股都是利多。

政策引導、成交量回溫
台股欲小不易

再從市場氣氛來看，一三年八到十月可說是台股氣氛最低迷、壓縮到極致的時候，無論日成交量、融資餘額，都是近一、兩年來的谷底；甚至國內基金也出現龐大贖回潮，導致投信一三年全年賣超台股高達六百七十多億元（上市櫃市場合計），是○五年以來新高，從過往經驗來看，這些都是底部區的徵兆。

直到一三年底，台股開始展現活力，加上政策引導，成交量回溫，一四年正是大展鴻圖、一飛沖天的時候。而且目前主要是由政府與主力大戶聯手點火，外資扮演助攻角色，但更多資金其實仍在場外觀望；若指數接下來能拉上九千點，這些場外資金發現有利可圖，才會大舉進場，台股就能以量滾量、持續上攻。

下半年國內外變數增多
「何時升息」是焦點

在這麼多有利的條件下，台股可說欲小不易，尤其是上半年，參考美股道瓊指數去年漲幅超過二五％，台股今年強勢補漲的可能性極高，以目前約於八六○○點計算，上漲二○％即可登上萬點，因此萬點並非沒有機會。

至於指數各季的高低點，短線上年前狹幅震盪的盤勢，年後受到國際股市漲多修正影響容易拉回，但幅度不會太深，且很可能就是馬年的最低點，預估在八三○○點附近即可獲得強力支撐。投資人務必把握年後拉回的上車機會，因為接下來到第三季初，就要展開上攻萬點行情。

不過馬年的股市當然不是毫無風險，特別是下半年國內外的變數增多，要非常小心。首先，如果依照美國聯準會ＱＥ退場幅度與時程估算，約在年中即可全部退場；接下來市場的焦點必定轉向關注「何時升息」？

雖然新舊任聯準會主席都已多次宣示升息條件，但預期心理仍會讓全球股市出現大幅波動，尤其是新興市場中體質仍不夠好，卻又飽受熱錢流竄所苦的東協、拉美等國家，恐怕會更難承受熱錢進一步離開的後果，甚至釀成金融風暴也未可知。

至於國內，在上半年的拉抬後，哪些公司真才實料、哪些公司膨風畫餅，半年報公布時都將一一現形。加上政黨或樁腳往往在選前半年左右「結帳」，將「糧草」用於選戰，因此選舉行情通常在選前一季至半年見到高點，時間點剛好就在七、八月間。因此下半年的台股從高點跌落機率不小，但不至於跌回第一季低點。

擺脫中小型股思惟
布局大型權值股、龍頭股

既然馬年台股指數看好，那麼選股上也要擺脫一三年以中小型股為主的思惟，改以大型權值股、龍頭股為主。首先，台股獲利最整齊、展望最樂觀的類股，首推金融股，在剛公布的金控自結去年盈餘中，金控股獲利大幅成長，並創下多項新高紀錄。

金融股中，首推連續五年勇奪金控獲利王的富邦金。無論中國布局還是業務拓展，富邦金都可說是金融股中的佼佼者；加上其「馬友友」色彩濃厚，在選舉行情中勢必不會缺席。此外，從「集保戶股權分散表」也顯示，富邦金長線籌碼正穩定流向大戶手中，雖然一三年股價表現平平，但卻是一四年不可忽視的大黑馬。

其次，台股要攻萬點，電子股當然不能缺席，尤其是次產業的龍頭股，鴻海集團經過近兩年的沉澱與調整，將是馬年引領台股上攻的另一要角。儘管去年最大客戶蘋果銷售狀況不佳，但鴻海全年仍交出近四兆元營收、創歷史新高的成績單，外資預估去年稅後ＥＰＳ（每股純益）仍能維持八元以上。

一四年全球科技業雖然百花齊放，但對台灣而言，最能掌握的兩大商機，就是蘋果新產品陸續推出，以及４Ｇ相關設備的建置，而這兩項剛好都是鴻海一四年營運的主軸，因此營收獲利的成長值得期待。此外，鴻海與富邦金一樣，「馬友友」色彩濃厚，且籌碼正逐月穩定流向大戶，今年的鴻海與旗下子公司很有可能成為台股「勇腳馬」，一馬當先向前衝。

阿斯匹靈
現職：財經部落格「邁向理財航路」版主
經歷：法人期貨自營交易員五年、股票操作經歷十二年
著作：《不看盤．獲利更簡單》

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