掌握技術分析三原則 來回操作波段滾二千萬

「我曾經光是靠來回波段操作鴻海一檔股票，就能從三百萬元資金，六年滾出二千萬元。」談起最津津樂道的股市戰役，投資達人陳榮華回憶起二○○七年金融海嘯前，他從百元以下開始操作鴻海，最高價賣在二八○元的成績。

「還記得○七年六月，鴻海股價一度來到波段最高價三百元時，我當時持股還是滿檔的，但隨後我看到技術指標走弱、跌破線形等訊號，開始居高思危，最後不論是波段操作，還是長線持有標的，統統在二八○元附近獲利了結。」後來台股崩跌，讓陳榮華得以躲過百年難得一見的金融海嘯。

不過，股市有一句俗諺：「新手套在高檔，老手傷在搶反彈」，在台股下修的過程中，曾靠鴻海大賺的陳榮華，也一度在鴻海股價下修的過程中，搶反彈後失手虧損，所幸因低檔投資台泥、台達電、台塑等頗有斬獲，彌平虧損，而重返年年獲利的戰績。即使從去年開始，台股投資難度提高，但這兩年他靠力成、台達電、台灣大、敬鵬等股票，維持每年平均二至三成以上的獲利水準。

「現在我都會做好風險控管，維持年年穩健獲利的成績，因為這才是財富持盈保泰的王道。」縱橫股海二十四年的陳榮華感慨地說，股市投資要能贏，貴在能維持「大賺小賠」的勝率，有時不是技術不好，而是因為太過自負，漠視投資風險的苦果，就是「慘賠」。

冷板凳業務員 靠手繪Ｋ線由黑翻紅

原來，在三十歲前，陳榮華也曾歷經從天堂掉到地獄般，幾近破產的慘痛教訓。一九八八年，大學企管系畢業的陳榮華是位期貨業務員，代操美股、黃金期貨盤，剛從台中北上打拚的他，內向又沒人脈，是公司的「冷板凳」業務員。在那個投資市場熱絡的年代，他總是被安排在不起眼的角落位置，業績掛蛋一度讓他面臨失業，當時他醉心於技術分析，因此打定主意要加強專業、拚業績。

「早期我都是用白紙一根一根地畫Ｋ線圖，就這樣畫了大半年時間，盤感愈來愈好，什麼形態、什麼線形能夠影響股價後勢，我開始了然於胸；當別的業務員在電話裡天花亂墜地說服客戶，我總是埋首畫線圖、鑽研技術分析。」土法煉鋼的訓練，讓陳榮華對技術線形的觀察日益敏銳。

「一天，一位客戶來公司，看到我手上長如捲軸的Ｋ線圖，便好奇地撥二十萬元請我操作，沒想到才幾天就讓他倍數獲利。」精準的操作，陳榮華瞬間由黑翻紅，客戶愈來愈多，業績獎金扶搖直上。

靠著苦練技術分析的陳榮華不但事業得意，股市獲利更豐碩，他在還是乏人問津的業務員時期，就開始花五萬元操作股票，後來又把工作收入投入飆漲的三商銀等股票，才一年多就累積逾二百萬元的獲利，加計每月二、三十萬元的優渥獎金，工作第二年年所得就超過五百萬元。

不料，一九九○年二月，台股從一二六八二點崩跌至十月的二四八五點，當時藝高人膽大的陳榮華初次遭逢股災，「在股市大多頭的末升段，就是會完全把風險拋在腦後，即使技術面看到過熱警訊還不知逃命，期待奇蹟出現，然後眼看股市資金幾乎瞬間賠光。」股災後，他對於買股票產生陰影，有長達半年都不敢拿起電話下單，幸好，當時他本業的期貨業務工作收入還算優渥，也漸漸找回盤感。

少年得志揮霍 不懂停損投資慘賠

二十八歲時，陳榮華被桃園的地下期貨公司挖角當總經理，坐領年收三百萬元的高薪。「少年得意」的風光，讓當時的他揮金如土，「不到三十歲的年紀，我就住好房子、開ＢＭＷ雙門跑車，出門應酬吃飯講求排場，常常一頓上萬元餐錢，也花得不手軟。」

「後來政府掃蕩地下期貨公司，公司結束後，我這個高薪總經理也失業了！揮霍的生活加上幾次不懂停損的股市慘賠，我先是賣掉名車過活，但又拉不下臉接受月薪二萬五千元的工作，撐了大半年，直到存摺只剩下三萬元，才認清事實，接下了當時美商羅盛豐期貨業務員、底薪二萬元的工作，後來轉任研究員。」

在擔任期貨商品研究員期間，陳榮華不但專心研讀國外翻譯的技術分析書籍，也開始鑽研產業基本面，並且養成定期追蹤產業趨勢發展的好習慣。

「還記得有一年美國乾旱，棉花價格創下歷史新高，當各家同業都提出棉花期貨價格過熱的警訊，只有我因研究產業透徹，獨排眾議持續喊多棉花，一戰成名。」陳榮華笑著說，當時他還曾贏得「棉花王子」的封號，後來被一家上市公司找去負責股市長投與短線進出規畫的操盤，讓他的投資功力更上一層樓；一直到十三年前成為個體戶，專職操作自己的股票後，更培養出每年至少賺三成的佳績。

克服恐懼與貪婪 持盈保泰關鍵

在「練富」的過程中，陳榮華深刻體認，要在股市賺到錢，除了要勤做功課、做好資金規畫、建立一套屬於自己的投資邏輯與紀律化操作，遇到不好的投資心理魔咒就要「砍掉重練」。

他說，第一次萬點崩盤的恐懼，讓他幾乎賠光身家；後來金融海嘯前，他持有鴻海不但大賺還全身而退，但貪婪的人性還是讓他進場搶短不慎，大賠逾五百萬元。

「當時鴻海股價從金融海嘯前的最高點三百元，一路跌到一五○元附近時，曾出現低檔翻揚的買訊，過去長線獲利豐碩的經驗，讓我見獵心喜陸續買進，雖然漲了五天後出現賣訊，我卻沒出場，反而心想股價都腰斬了，再拗一下等反彈，但短短八個交易日，股價就蒸發三分之一，最後趕緊在一百元停損賣出，股價後來加速趕底，最低腰斬到五十二．六元。」

「這次教訓，讓我學到人不要過於自信，雖然重押後我看到破線敗象，卻沒及時逃走，全因貪戀過去三百元的榮景，事實證明基本面改變了、線形也會說話，股價回不去了！」陳榮華強調，當股市趨勢改變時，就不要等待奇蹟，該拿出「停損的勇氣」，至於在投資的邏輯上，陳榮華大致會依循三大原則。

原則一：研判大盤多空走勢

首先，他會先研判大盤多空走勢，「順勢操作」。除了用波浪理論的「上漲五波」與「ａｂｃ下跌波」的形態來研判多空走勢外，或者是用最簡單的五月線、十月線、ＭＡＣＤ（指數平滑異同移動平均線）月均線來做綜合判斷。一般來說，當ＭＡＣＤ指標中的ＤＩＦ（差離值）在低檔向上穿越ＭＡＣＤ呈現黃金交叉、柱狀體由負轉正，且逐日擴大為多頭；反之，當呈現死亡交叉時，則走勢翻空。

以目前台股長期走勢來看，正處於一個收斂三角形態，上檔有九二二○點與九八五九點的壓力趨勢線，下檔則有六八五七點至七千點的上升趨勢線做支撐，從目前五月線仍穿越十月線、ＭＡＣＤ呈現黃金交叉，柱狀體為正值來看，台股目前仍處多頭走勢，未來有機會挑戰九二二○點前波高點。

原則二：精挑「三高一低」股

在研判大盤多空走勢後，就是進入標的選擇，勤閱財經資訊與研究報告的陳榮華，通常每日觀察的口袋名單不會超過一百檔。其中，他會從三大法人買賣超前二十五名標的找人氣股，或者是從「三高一低」原則，挑出長線布局股。比方說，他會選產業成長性高，月營收走高，連續三年配息穩定、現金殖利率至少高於三％，本益比低，股價最好低於百元的標的。

至於近期的投資標的，則可以台化為例，該公司受惠第三季ＳＭ（苯乙烯）、ＰＸ（二甲苯）收益躍進，加上轉投資台塑化營運復甦動力活絡，單季稅後純益季增率達一三九％，前三季ＥＰＳ（每股稅後純益）達三．七元，穩居台塑四寶獲利王，加上配息穩健，就是值得觀察的投資標的。

原則三：從Ｋ線、周ＫＤ找買賣點

在找出一籃子的口袋名單後，陳榮華則會開始留意「紅Ｋ棒」站上五周與二十周均線的個股，將其視為買進訊號；反之，則為相對弱勢股，將持續靜待買進訊號。不過值得留意的是，當急漲一波後，股價與均線的正乖離過大時，則須提防短線漲幅過大的拉回修正，當股價與均線乖離收斂，股價仍在五周與二十周均線之上，則可逢低再做加碼布局。

然而Ｋ線形態亦可搭配成交量能變化做觀察，例如當股價整理一段時間後，出現「帶量大陽線」，代表有機會呈現上攻走勢；但當在高檔「爆量收黑」出現較長的「上影線」或「十字線」，則宜提防主力高檔出貨；至於當大盤指數在高檔出現紅Ｋ棒後，ＭＡＣＤ柱狀體由正轉負，且成交量開始萎縮時，亦觀察是否為主力拉高出貨走勢。

此外，周ＫＤ也是他觀察個股買賣的重點指標，當周ＫＤ低檔出現黃金交叉向上時，可視為買進訊號；反之，在高檔出現死亡交叉時則為賣出訊號；若遇到周ＫＤ出現高檔鈍化時，可視為強勢股，代表後勢看多，要好好把握不宜隨便賣出；低檔鈍化為弱勢股，除非有十足把握，否則不宜貿然低接。至於周ＭＡＣＤ的變化，亦為搭配多空的觀察重點。

總之，現在的陳榮華每天除了調出約百檔追蹤股的線圖研究，也會抽空上鉅亨網、財報狗等，或閱讀陳進郎著的《股市大贏家》等技術分析書籍，作為投資養分。他也常在部落格發表文章、出版投資書籍，希望以過來人經驗，幫助想要「練出財富」的投資人少走一些賠錢的冤枉路。
 

陳榮華
出生：1964年
現職：專職投資人
經歷：期貨公司總經理、業務員
學歷：中興法商（現為台北大學）企管系
投資資歷：24年
著作：《良心操盤手教你看懂股市行情》、《每天看盤三分鐘，賺到百萬真輕鬆》

陳榮華練富３部曲

首部曲1988～1993年
大賺後又賠光資產
1988年擔任菜鳥期貨業務員時，每天手繪K線圖精準度高，客戶大增收入豐，股市投資５萬變200萬元，28歲當總經理，29歲失業又賠光資產。
2部曲1994～1999年
勤練技術與基本面
1994年至1999年間，學到以基本面為主、輔以技術面操作賺波段，被挖角當上市公司操盤人，累積買千萬宅、數百萬元投資本金。
3部曲2000～2013年
練功成熟期
2000年後至今，建立屬於自己的「投資三法」，嚴設破線停損點，持盈保泰，一檔股票來回波段操作，就能滾出八位數獲利。