美國決定繼續印鈔，加息循環的起點又往後延。不管怎麼拖，不加息就繼續玩資金行情；加息，就換檔到業績行情。
日銀現在的態度和五年前的美、中兩國相同，吃了秤砣鐵了心，印鈔機全開到底。可是中國資本市場封閉，中國債券也沒讓外國人買，不會有外資撤離的問題。美國有獨特印鈔權，一度大家罵美國的寬鬆貨幣政策不道德，想要拒買美國公債。
可是放眼四顧，可以買的，除了德國債之外，都比美債更差。德國債之所以好，因為德國政府不差錢，發得少，也就是想買不見得買得到，所以大家又乖乖回頭買美國債。
日本有這些條件嗎？有沒有都沒關係，大家的疑慮讓日圓弱勢更弱，正好是安倍集團想要的。
美國繼續印鈔的決定，加息循環的起點又往後延，讓大家鬆口氣。不管怎麼拖，該加的總是會加。
但是，經過這次的演習，政策轉向的衝擊會降低不少。認為加息是好不是壞的人，反而愈來愈多，敢加息，正好是就業好轉的最佳證據。就業好了，消費和景氣就會非常好，股市將從資金驅動轉為業績驅動，更加健康。
所以，不加息就繼續玩資金行情；加息，就換檔到業績行情。貨幣政策變不變，關係也愈來愈小。
至於歐洲，因為這些年是德國主導，一直沒參加這場印鈔票比賽。雖然去年歐債情勢危急的時候，也推出類似的債券購買計畫，可是從歐洲央行的資產負債表來看，並沒有像聯準會那樣大幅成長的證據。顯然這個印鈔計畫，也只是說說而已。既然沒放，何來收的問題？
歐洲的現況是緩慢復甦中。早先幾個進入財政重整的國家，例如愛爾蘭，已經走出政府破產的窘境，離開加護病房。明後年這種消息會愈來愈多，也就是景氣復原加速中。
回來看新台幣的狀況，金管會公布的統計，到九月底台灣的銀行收到的存款餘額超過三十兆元，創下歷史紀錄。假如這不叫資金充裕，那真不知道該用什麼當標準了。
既然銀行的錢很多，那就要找出路，偏偏投資標的難尋，因此就有另外一個新聞：央行在十一月一日開標一千億元的定存單，期限是一年差一天（超過一年期，就算債券，而非貨幣市場工具）。平均得標利率是○．六一五％，創下新低紀錄。符合經濟學供給需求的基本定律，過多的需求（錢多），追逐相對少的供給（央行定存單），價格漲（利率降低）。
真的在收錢的是中國人民銀行，動作又急又猛。六月底讓人民幣金融中心的上海，隔夜拆款利率飆高到兩位數。十月底又有一次演習，嚇得亞洲股市一起跟著跌。
把海峽兩岸的資金狀況擺在一起，立刻體會金融業期待能在兩堵長城間挖條隧道的心情，只要能把台灣資金輸送過去，收的利息可以增加十倍！
所以政策退場的影響，因為有景氣上升來彌補，殺傷力會愈來愈低。
