大盤雖然在十月突破上半年高點八四三九點，但由於量能遲遲無法回籠，使得指數過關二次都被迫拉回，因此短線整理格局不變；如果十一月能適時休養生息，將有利於十二月的法人作帳行情。
由於上漲過程明顯缺乏主流領攻，本波攻堅以傳產和生技為主；反觀電子相對弱勢，甚至權值股的半導體、系統族群都未能突破五月高點，也是大盤在十月兩度創今年新高，量能卻無以為繼，造成指數馬上拉回的主要因素。因此在第四季的年度作帳行情，恐怕與往年有些變化。
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上漲機率有六到七成
美國企業獲利雖然好轉，但本波美股上漲乃因ＱＥ（量化寬鬆貨幣政策）可望拖延至明年初再決定，市場資金趁著消息面的空窗期，一舉將標普五百與那斯達克指數拉過新高，反觀去年底領漲的道瓊指數反而陷入高檔震盪。
道瓊指數這波漲勢是從去年十一月一二四七一點起漲，五月初突破一四一九八點，創下歷史新高，五月以後的走勢，從噴出轉為盤堅的格局。換句話說，從五月開始的道瓊指數創新高隨即拉回，因此在第二季後的三次拉回，正好落在延伸的上升趨勢線，低點一五二三七點正可用以判別美股是否轉弱之關鍵。
未來應留意道瓊指數跌破此多頭最後發動點，便有成頭的疑慮。以目前周ＫＤ指標才從五十附近交叉向上，現階段利空消息影響有限，年底或明年初，才有進入八十高檔機會，十一月美股震盪的機會增加，但年底再拉高的機會仍不小。
台股的形態相對美股要弱很多，近一個月的周線圖可觀察到，台股從十月初長紅突破七月八二六五點的頸線，次周為震盪的十字線，再次周的開低走高Ｋ線形態為「陽子母線」；為破底穿頭的走勢，故其低點八二六九為這波多空的關鍵點。
另從月線觀察，幾次的突破都看到次月進行整理，例如五月突破去年高點八一七○點，次月即拉回修正，因此十月再突破五月的高點八四三九點，十一月應防整理。同時，周線自一一年二月高點九二二○點起算，去年的高點八一七○點落在時間波第五十五周，第一四四周在今年十一月中；而月線九二二○高點至今年十一月，則是第三十四個月。
從最近連續三個月景氣對策信號再度跌回黃藍燈，今年以來只有一個月站上綠燈；加上出口數字不佳，台灣的ＧＤＰ（國內生產毛額）連續下修，十一月又逢第三季財報公告密集期，除非有更大的利多激勵，突破新高後走噴出的形態機會並不高。
中線則自前年底的六六○九點起漲以來，仍定位為三浪反彈。六六○九點反彈到去年高點八一七○點，漲了一五六一點。現在的走勢是去年六月低點六八五七點以來的反彈波，等幅上漲的目標為八四一八點已到，因此再往上攻的目標，便有機會挑戰黃金分割率一．三八二的九○二○點位置。
不過，年底作帳或許有機會一搏，甚至把戰線拉長到明年初的元月行情。觀察過去十五年來，雖然十一月上漲機率達六一％，不過平均漲幅僅○．八％；而十二月上漲機率達七八％，且漲幅達三．八％，因此十一月的沉潛整理，反而有利於十二月的作帳行情。
高價股是成交量千億關鍵
中國股市因十一月將舉辦三中全會，政策改革紅利值得期待，觀察中概相關的食品、機電、橡膠、汽車、通路類股幾乎都創十年來新高，預期在三中全會至明年三月的十八大，中概股仍可望維持盤堅。此外，紡織股聚焦跨太平洋戰略夥伴協定（ＴＰＰ），除了儒鴻、聚陽外，台資越南概念股不乏集團股，配合年底集團作帳應有上漲空間。
生技族群則是今年以來政策面支持度最高的產業，除高價光學股精華創新高外，新藥股則是近期強勢指標，學名藥亦有加溫轉強現象，頗值得關注。未來一年不少新藥將取得藥證，其他臨床實驗進入尾聲與取得國外大廠授權案，盤面的人氣短期不易消散。雖然十月底看似漲多出現高檔拉回，不過法人的庫存仍維持高水位，作帳行情值得期待。
近期４Ｇ標案塵埃落定，網通與光纖及雲端設備再度轉強；半導體設備股挾明年台積電資本支出擴大的利基，股價拉回季線附近支撐頗強；至於太陽能廠商營收持續攀升，廠商紛紛轉虧為盈，股價也反映在基本面上。
但如果高價股與手機及零組件股仍未獲法人青睞，台股量能要擴增至千億元恐有困難，那麼，次族群在法說會前後恐怕還是擔綱台股主流，甚至延續至年底法人作帳，資金恐不易出現大挪移。庫存調整結束後，蘋果概念股、平板與筆電族群或有反彈空間，不過投資人只能以短線對待。
（作者擅長技術分析，著有《主控戰略Ｋ線》等書）
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