電子族群將有反彈 留意跌深業績股

資深投資達人劉友威：獲利支撐 跌深股群聯、華亞科後市可期

過去經驗，只要技術指標六日ＲＳＩ（相對強弱指數）在八、九十形成高檔鈍化，且成交量暴增，就必須砍出持股。若以這個標準檢視目前盤勢，便知現在大盤算是相對安全。

例如，五月中旬，六日ＲＳＩ在七十多，至八、九十附近遊走，大盤成交量原本在八、九百億元安全區；但到了五月十六日，成交量突然暴量增至一千二百億元，配合當時六日ＲＳＩ在八十八高檔位置，就是一個調節警訊。果然，當天指數收在八三九○點，之後不到一周，大盤即展開拉回整理，至六月下旬，修正幅度將近一成。

再從農曆年後六日ＲＳＩ變化來看，四月中下旬前，六日ＲＳＩ多在二、三十附近擺盪，有時衝上六、七十，但都沒有明顯突破；直到四月底，六日ＲＳＩ一舉突破七十區間，站上八、九十位置，就可明確斷定，指數將從原本整理區間，進入漲升格局。原本預期，這波漲幅會一路拉到八月中旬，到半年報公布，好壞成績揭曉，市場就會進行一次性、大規模修正。

但近期指數已開始回跌，現在六日ＲＳＩ跌到二、三十附近，其實已是低檔鈍化；再對照前波六日ＲＳＩ低檔鈍化時間約七周、上漲時間約四周判斷，半年報公布後對市場衝擊，可能不如原先預期來得大。

也就是，原本擔心股價居高不下的傳產股，在半年報揭曉後會不如預期，引發本益比修正，現在來看，像建大（二一○六）、巨大（九九二一）及美利達（九九一四）股價已先整理，到半年報公布時，傳產股未必會豬羊變色。

股價已跌過的公司不用擔心，近期未修正的，才是接下來應避開標的。像汽車相關族群，股價還在陸續創新高，投資人就要特別注意，一旦走勢反轉，下跌力道也不會太弱。倒是電子股，經過一番拉回整理，具基本面、營收獲利亮眼的公司，接下來股價一定會揚眉吐氣。鎖定這些個股，等於為下一波多頭預先卡位。

其中，半導體製程設備廠弘塑（三一三一）股本二億元，去年每股獲利逾十二元；今年第一季賺五．一元，七月營收一．三億元，累計營收年增率近八五％。一般預期在第二季營收表現優於第一季，且毛利率沒有大幅滑落下，估計上半年至少就能賺到一個股本，等於公司光是上半年，就賺到去年一整年獲利。目前股價還未有表現，當指數修正完畢，市場回頭尋找業績股時，這種股票就會很剽悍。
 

長期投資 獲利機會高

另外，記憶體控制晶片廠群聯（八二九九）去年每股獲利十五元，今年上半年每股賺八．六七元，表現不差，股價又經過大幅修正，也可留意。若投資人想要放長線、釣大魚，ＤＲＡＭ大廠華亞科（三四七四），則是不錯的選擇。

華亞科七月營收五十三．九七億元，不但創歷史新高，累計營收年增率也超過三成，基本面明顯改善，股價又經過重大修正，對市場而言吸引力強；但要注意，由於華亞科股性活潑，短線波動較大，投資人若只想賺快錢，不但無法討到便宜，還可能被狠狠修理。但若是長期投資，將目光拉遠來看，獲利機會高。

還有股王大立光（三○○八），這波大盤修正幾乎文風不動，股價居高臨下；以投資老手的直覺及經驗判斷，當個股漲多，市場認為該修正、而未修正時，就表示接下來一定有故事，有大行情。大立光正是如此，現在股價不跌，接下來一定有再創新高的可能。

特別是，美國蘋果公司股價一路墊高，透露下半年新品上市行情不宜看淡，大立光不但是蘋果供應鏈首選，中國中低階智慧型手機崛起，為求畫面漂亮，產品銷售有亮點，就連小米機也採用大立光的鏡頭，等於高低階手機市場，都被大立光一網打盡。

接下來，半年報陸續出爐；電子股會因先前跌多關係，有一波反彈行情；而傳產股也會在事先修正下，顯得相對抗跌。因此，大盤在兩大支柱都沒有垮台理由下，指數不容易大幅度崩落；就算美國ＱＥ（量化寬鬆貨幣政策）確定退場，外資撤離，台股最壞情況，也就是跌到七千六、七百點。畢竟指數已先反映、調整，未來要再殺，空間就有限。

標的部分，股價經過修正或先前沒有大漲、且未來基本面狀況佳的電子股，是優先選擇；另外，獲利穩定、配息優渥的營建股，像長虹（五五三四）長期潛力看好，接下來若出現大跌，也可買進。整體而言，今年行情黏著度高，配合經濟成長率預估二％以上，大盤合理成交量應在八、九百億元。若量增至一千二百億元以上，才須提高警覺，投資人不用嚇自己，過分悲觀。

劉友威
現職：專業投資人
經歷：保誠投信副總經理經理投資資歷：逾25年
 

人氣部落客 SmartMoney王俊忠：台股找方向 先看股王大立光

美國量化寬鬆貨幣政策（ＱＥ）退場疑慮再起，國際資金轉趨保守，台股藉機修正，不排除回測年線、七千七百點位置；儘管指數走跌，也只是反映現況。因就經濟成長率來看，去年低於二％，指數最高八一七○點，最低約六千八百點。今年，經濟成長率預估逾二％；理論上，大盤高低點位置都應往上墊高，目前並未脫離軌道，表現算是合理。

台股雖沒有令人「意外的驚喜」，但個股走勢差異極大，投資人趁大盤漲多整理，鎖定基本面無虞的公司，到年底勝算仍高。像第一、二季營收獲利較好的公司，若近期股價跌回年線附近，甚至跌破後再進行整理，只要未來公司營運沒有大變化，反而是進場好時機。

標的部分，電子中上游族群因股價已有明顯修正，在上半年業績不錯，未來又看不到重大利空因素下，可逢低布局。例如，台積電（二三三○）因庫存調整問題，目前股價進入休息階段，就位置來看，由於先前漲多，現在拉回整理價位，和年初差不多。只是庫存調整還須一到二季觀察，若想撿便宜，還可再等等。
另外，ＩＣ設計龍頭聯發科（二四五四），七月營收月增率三五．二五％、年增率四二．九六％，今年累計營收成長率達三四．七四％，業績不錯，股價來來回回，判斷也是相對安全、後市可期標的。其他像是印刷電路板廠景碩（三一八九）、網通晶片廠瑞昱（二三七九），營收都還持續創新高，股價也平平，持有都還令人放心。

接下來選股重心，應著眼於股價先行修正的個股，漲多個股拉回至半年線、甚至年線附近，都還可接受。關鍵是，公司營收獲利年增率要是正數，且營收表現要是近八個季度、也就是兩年內最佳位置；符合條件且股價修正的個股，就可列入低接觀察名單。

現階段大盤往上彈升或持續下探都有可能，投資人可等攻擊訊號出現後，再進場布局。所謂攻擊訊號，即股王大立光發動攻勢，股價突破新高；此時意味多頭號角響起，具基本面的好股，就會陸續反映業績。但也要小心，一旦大立光跌破七月十九日收盤價八六七元，代表市場持有信心疲弱，電子股狀況恐有極大變化。

另外，經建會發布的領先指標，包括綜合指數及六個月平滑化年變動率，也要特別注意，只要維持推升動能，沒有明顯下滑，後市就不用太悲觀。

最後，投資人操作電子股，盯緊營收變化仍是基本作法。尤其，電子股庫存調整變化大，要是營收持續下滑，就要小心行情可能反轉。

（攝影／陳永錚）

王俊忠
（SmartMoney）
現職：財經作家、部落客
經歷：明基工程師
著作：《王俊忠的小股民投資日誌》、《股票這樣買賺很大》