金融研訓院特約講師何文賢，○八年金融風暴時，以月Ｄ值來衡量市場是否超跌，讓他抓到千載難逢的機會，賺到中國股市底部反彈利潤。他認為，經濟因素造成市場崩跌時，以月Ｄ值及二十日負乖離判斷進場時機，是最實用的指標。
二○○七年十月，上證指數（編按：上海證券交易所綜合股價指數）從最高六千多點一路下滑，一年左右時間，指數跌到剩下二千二百點。當時，月Ｄ值（參數為九）已在二十以下，指數跌幅超過六成，我判斷底部應該不遠了，就單筆買進中國基金；結果十個月後，指數反彈至三千四百多點，我的投資部位獲利約五成，從容出場！」
金融研訓院特約講師何文賢回憶，○八年金融風暴時，他以月Ｄ值來衡量市場是否超跌，讓他抓到千載難逢的機會，賺到中國股市底部反彈利潤。類似這樣危機入市、大賺一筆後落袋為安的經驗，對基金投資高手何文賢來說，是累積財富的最佳時機。
「每次危機來臨時，我會先分析背後原因，看是不是非經濟因素造成的結果。」講到危機入市，何文賢細數過去十多年來，台股發生重挫的經過。「像一九九九年，台灣發生九二一地震，造成大盤崩跌，這跟全球經濟因素無關，那時懂得克服恐懼、勇敢進場的人，都有不錯的獲利。」
但若是由經濟因素所引發的市場修正，何文賢的態度就會比較保守。例如，二○○○年二月，大盤自一○三九三點下滑，到現在超過十年時間，台股仍在萬點之下打轉。「因為科技泡沫引爆全球股災，屬於經濟性因素調整，這時危機入市難度較高，除非真的超跌，否則我會多觀望一下，再做決定。」
釐清危機本質 兩項指標判斷入市機會
簡單講，何文賢的危機入市邏輯有一定層次。首先，他會釐清危機的本質，像泰國紅衫軍暴動、日本三一一地震，屬於個別地區、非經濟因素引起的股市下跌，此時只要手邊有閒置資金，看準基金標的、單筆投入，事後來看都是好買點。「不論天災人禍，區域型危機在指數修正後，仍會延續原先多頭走勢；瞄準時機進場，幾乎都能獲利！」
若是經濟因素造成市場崩跌，何文賢就會看兩項指標，分別是月Ｄ值，及二十日負乖離（編按：負乖離愈大，代表市場超跌，可視為買入時機）。「根據經驗，當二十日乖離達到負八以下，就很有機會買到低點；例如一九九六年台海飛彈危機，台股連續好幾天大跌，才出現這種情況。另外，月Ｄ值在二十以下，通常也是指數跌得夠深的指標，進場風險都不會太大。」
何文賢說，以二○○八年金融海嘯為例，當時市場下跌，起因於美國次貸風暴；後來雷曼兄弟倒閉，重創國際金融機構，最後釀成全球股災。當時人心惶惶，裁員、減薪消息此起彼落。在看不到「止血點」情況下，要危機入市，觀察面向就相對複雜。最殘酷的問題，就是經濟因素引發的股市重挫，調整時間相對較久，指數甚至會出乎意料地低，常有誤判或錯估行情的可能。
面對這種情況，何文賢利用長線指標「月Ｄ值」來幫助自己克服恐懼，趁著市場信心瓦解之際，進場撿便宜。「就技術指標來看，Ｋ值對盤勢反應較快，Ｄ值相對較緩。當月Ｄ值已跌到二十以下，就代表長線低檔位置已浮現，此時就算是經濟因素造成的股市修正，也會因為跌得夠多，進場贏面大。」
資金當後盾 才能禁得住指數谷底震盪
他強調，利用技術指標判斷危機入市時機，最多是買到「相對低檔」價位，而非「絕對低點」。因此，除非平時就累積足夠資本，禁得起指數谷底震盪幾個月，否則心理壓力太大，在關鍵時刻就容易做出錯誤決定，獲利效果也會不如預期。「像我在上證指數跌到二千二百點時進場，後來最低一度跌到一六六四點，如果中途支撐不住、認賠殺出，就會錯過後面賺五成的機會。」
何文賢認為，藉由月Ｄ值跌破二十以下方式進場，雖然不能買在最低，但只要沒有資金壓力，拉長時間來看，日後獲利至少都有五成以上的空間。「任何市場都一樣，要掌握海外基金危機入市機會，就要先確認長期低檔價位，一旦出現再以大額單筆方式投入，獲利效果更好。」
以目前台股為例，月Ｄ值在五十到六十之間，還不夠低，不算是危機入市的好時機，此時，較適合以定期定額方式累積投資部位。他認為，現階段全球面臨經濟結構調整，問題還沒解決、指數跌幅也不夠，基金投資人不必急於單筆搶進；倒是當未來市場持續修正，就連定期定額投資人帳上虧損也高達二成時，就代表整體市場可能已腰斬，此時也可視為單筆、危機入市的好時機。
危機入市投資心法
1.二十日乖離達到-8以下，有機會買到低點。
2.月D值在20以下，進場風險低。
3.定期定額投資帳上虧損二成，啟動單筆加碼。
何文賢
出生：1960年
現職：金融研訓院特約講師
投資資歷：超過20年
操作經典戰役： 利用逢低加碼、逢高減碼方式，5年獲利一倍
