現階段投資人可以特別注意的訊號，是美國何時能夠創造出升息的環境，例如房貸繳款的違約率降低、房屋銷售數字回升等，若能延續數月，就可開始轉趨樂觀。
這場超完美風暴是由經濟衰退與通膨高漲所共同組成的，要化解風暴，就得一一搞定經濟衰退問題以及通膨高漲問題。「但是這很難，因為刺激經濟的手段會讓通膨惡化，而要打壓通膨，也會產生打壓經濟的副作用。」寶華經濟研究院院長梁國源說。兩者之間如何拿捏？沒人知道正確答案，但若回顧歷史經驗，問題倒也有個參考解答。
「一九七九年，美國卡特總統任命保羅．伏爾克（Paul Volker）為聯準會主席，當時，美國通膨率已經攀高到一三％以上，而經濟成長率則從過去兩年的五％左右，掉到二．四％。經濟停滯與通膨高升的情況，和現在頗為類似。」梁國源說。當時，他正在美國念書，親身經歷伏爾克主席拯救經濟的過程。
救經濟或打通膨？伏爾克選擇先把後者一次解決。在他上任前，美國長期處在實質負利率的情況，也就是銀行利率低▲點擊圖片放大於通膨率，資金遠離銀行戶頭，尋找更有利的投資管道，情況和過去幾年相差不多。
伏爾克甫接掌聯準會主席，立即下重手調高利率，到一九八○年，美國聯準會利率已經來到二一．五％的高峰，比台灣的信用卡循環利息還要更高一些。
主席面對的壓力如排山倒海般從四處湧來，當時有一本商業雜誌，內容附上一張伏爾克和聯準會同事的照片海報，上面大剌剌地印著「通緝中（WANTED）」，責罵他們是有所預謀，且是殘殺數百萬家小型企業的冷血殺手。「還有，他每天都會接到一堆信件，拆開來，往往就是只有三個大字││去死吧！」梁國源回憶。
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收回資金 創造升息環境經濟才有救
就短期來說，伏爾克的確算是自己找罵挨，在高利率的情況下，美國經濟掉入四十年來最嚴重的蕭條情況，八○年，ＧＤＰ成長率為負○．二％，經濟正式走入衰退。到了八二年，美國失業率攀高到一○．七％水準。不過，那一年美國的通膨率，卻也快速降至四％以下，一度高達兩位數的通膨壓力，真的被打下來了，也為美國接下來的經濟環境奠定穩固基礎。
梁國源分析，如果當年不是伏爾克犧牲短期經濟成長，承擔超大的壓力，一口氣解決了通膨問題，也不會有接下來葛林史班的黃金年代。「除此之外，我也是受惠者之一，當年我在美國，光是靠銀行存款的利息，就賺到了不少錢。」
梁國源的說法，透露了大舉升息對於當前局勢的實際藥效。一場由資金浮濫所引起的泡沫，必須由收回資金的動作來徹底化解，升息的結果，是讓民眾心甘情願地把錢放在銀行戶頭裡，降低投資意願。
「當然，以現在美國岌岌可危的經濟狀況，聯準會的確沒有大舉升息的條件，一升，經濟一定垮！」梁國源認為，現階段投資人可以特別注意的訊號，是美國何時能夠創造出升息的環境，例如房貸繳款的違約率降低、房屋銷售數字回升等，若能延續數月，就可開始轉趨樂觀。
「不過，最終還是要看聯準會主席柏南克的抗壓力，看他願不願意用一個短期非常難看的經濟數據，來換取未來長期的經濟穩固基礎。」梁國源提出人格特質層面的疑問，令人想到末日博士麥嘉華日前來台時的一段談話：「只要柏南克還沒有辭職，我就沒有看好美國的理由。」看來要熬過經濟低迷，還得再等一等。
專家說法
資金浮濫問題要靠收回資金解決，大舉升息，是對於當前局勢的實際良藥。
—寶華經濟研究院院長 梁國源
