曾國城投資「世礦」賠三○％的三堂課

短短三個月之內，深受台灣「基民」(基金投資者)喜愛的貝萊德世界礦業基金淨值跌幅近二五％，引發網友熱烈討論。許多高資產人士為該檔基金心頭滴血，其中包括知名主持人曾國城！

曾國城在演藝圈以節省出名，錄影現場吃不完的便當，他會打包帶走；友人搭他的便車跑電視台通告，甚至被他要求分攤油錢。積極賺錢、存錢的他，經營副業始終不怎麼順遂，他投資的夜店、餐廳以及傳播公司大多陷於虧損。

於是兩年多前，曾國城聽從理專的建議，鎖定當時最熱門的兩檔海外基金，開始定期定額投資。

礦物資源因具有稀少性，未來全球經濟若開始復甦，礦業仍將受惠。

交由理專打理  兩檔基金每月扣款二百萬

據曾國城友人轉述，兩年前曾國城每月以高達二百萬元的扣款，投資兩檔海外基金，分別是匯豐印度與貝萊德世界礦業(簡稱貝萊德世礦基金)。由於扣款的時點皆落在高點，使曾國城帳面上出現不小損失。

即使今年曾國城已縮小扣款金額，將部分資金轉往房地產，不過，兩檔基金仍然持續扣款中。從該兩檔基金淨值走勢不斷破底觀察，曾國城的基金虧損保守估計至少三○％，兩檔基金虧損總金額約在一千萬元上下。

本刊去電向曾國城經紀人元馨求證，經紀人說：「城哥的投資都交給理專打理，雖有投資基金，也的確出現虧損，但這個時候誰投資基金不虧損？不方便透露虧損金額與基金明細！」

曾國城投資的貝萊德世礦，因波動性大，儘管空頭時跌得凶，但多頭來臨時也漲得猛，於是成為台灣最受歡迎的海外基金之一。貝萊德世礦目前基金規模高達一三○億美元，是全球規模最大的礦業型基金，台灣投資人貢獻高達二一％。以目前的淨值推估，台灣投資人投入高達新台幣八百億元在這檔基金上。

貝萊德世礦基金的每單位淨值，從去年四月前波段最高點的八十九美元，一路狂瀉至今年五月底收盤的五十三美元，波段跌幅高達四○％。不少投資人擔心多年前投資綠能基金的噩夢重演，淨值不斷破底的貝萊德世礦恐怕「回不來了」。

對此，南台科技大學財金系助理教授朱岳中說：「礦業基金與綠能基金不能相提並論，我認為貝萊德世礦還是很有機會『回得來』！」朱岳中進一步解釋說，礦業在世界各國屬於特許行業，加上礦物資源有稀少的性質，最大的風險在於需求面，」「未來全球經濟轉危為安開始復甦，礦業仍將受惠，礦物類股仍將跟著景氣循環波動！」

相對之下，朱岳中分析，綠能產業不僅需求面有待解決，更嚴重的問題是供給面。「因為只要有資金，很多企業就可以投入綠能產業，除非需求面大爆發，否則綠能產業供過於求的魔咒，就一直套在這個產業頭上。」

問題是，屬於高波動率的產業型基金該如何投資？才能避免像曾國城一樣落入虧損，而處於進退維谷的兩難處境。基金投資專家們提供以下三個法寶，投資產業型基金時能趨吉避凶。

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第一堂課  傻瓜投資族別碰產業型基金

第一個法寶：如果你自認為是傻瓜投資族，最好不要投資產業型或主題性基金。擔任過基金經理人，目前為世新大學財金系助理教授的梁彥平指出：「如果你是忙碌的人，根本沒有時間研究產業趨勢或景氣循環，乖乖地定期定額買綜合性的股票型基金或全球型股票基金就好，最好不要碰操作難度高的產業型基金或主題性基金！」

梁彥平指出，產業型基金與景氣循環密切相關，波動也極為劇烈，適合「藝高人膽大」的投資人投資，甚至可採單筆進出方式賺取波動價差。相對之下，如果你自認為在景氣循環波動，與產業發展趨勢上沒什麼概念的人，把這個煩惱交給基金經理人就好。

投資人因為不了解產業，在產業型基金吃了大虧的例子屢見不鮮。二○○○年網路與電信科技泡沫吹起，掀起高科技基金募集熱，許多台灣投資人在網通、高科技等相關基金虧損七至八成者比比皆是。

○五、○六年國際油價出現狂飆行情，綠能產業趁機崛起，也引起綠能及新能源基金募集熱，讓許多投資人買在最高點套牢迄今，虧損平均高達三至四成。這些例子殷鑑不遠，投資產業型基金前須三思。

第二堂課  找出對應指數嚴守停利點

第二個法寶：投資產業型基金前要先看對應基準指數(benchmark)。如果你自認為專業程度夠，想挑戰產業型基金的話，也未嘗不可。朱岳中建議，最好把該檔基金相對應的基準指數調出來，判斷自己進場時處於高點還是低點。

以貝萊德世礦而言，相對應的基準指數是匯豐全球礦業指數(Global Mining Index)。曾國城進場的時間點是落在七百點以上，處於相對高檔，在這個價位投資的風險頗高。如果能在這個指數頸線以下，即五百點以下(目前為四七○點)開始尋找礦業型基金介入投資，長期投資的贏面會較大。

朱岳中強調，投資波動性大的產業型基金，一定要遵守見好就收的道理，一觸及設定好的停利點，就要斷然落袋為安；不要和產業型基金談太久的戀愛，特別是與景氣循環密切連動的原物料型基金，更要深諳其波動操作的原理。

第三堂課  多頭時少扣空頭時多扣

基於新興市場內需長線需求，不少投資人把貝萊德世礦列為長期投資的基本款，進行定期定額式地扣款投資。對此，「基金一姊」、著有《基金贏家一百招》的趙靖宇建議，投資時要謹記第三個法寶：「多頭時少扣，空頭時多扣」的原則。

趙靖宇說，投資高波動性的產業型基金，資金配置是重要關鍵，在空頭到來時，仍保有資金實力進行加倍扣款，甚至是加三倍扣款的人，將是最後的贏家。「這是看誰的氣比較長的一場投資競賽！」

趙靖宇舉例，如果你有三十萬元投資一檔基金，若是全球性基金，你計畫以兩年時間分批進場，於是將三十萬元分二十四等份，每月以一萬二千五百元進行扣款。如果投資像貝萊德世礦這種產業型基金的話，則至少要把三十萬元分三年，即三十六份，每月約八千三百元進行扣款。「把資金分得愈多份，意味著如果遇到空頭，你將擁有更強的資金實力加倍扣款逢低承接，」「未來，市場反彈回升時，報酬將更為可觀！」

「市場走多頭，當大家都在談論這檔產業型基金多好賺之時，反而要克制自己的貪婪，小額扣款淺嘗即可。」「而現在，不管是網路上，或者是粉絲在我的臉書上哀號，抱怨這檔基金賠得多慘，我反而會思考是否逢低進場的機會來了！」趙靖宇說。

投資，不管基金或股票，萬變不離其宗：當大多數人恐懼時，反而是貪婪的時候；當大多數人貪婪時，反而是要戒慎恐懼之時。曾國城投資海外基金失利，成為一堂活生生的基金投資啟示錄，值得投資人借鏡。

曾國城
出生：1968年
現職：「型男大主廚」、「綜藝大本營」主持人
學歷：世新大學印刷攝影科