五月六日的法國總統大選與希臘國會選舉，宛若是兩國對「財政緊縮」或是「財政擴張」的一場公投。擴張路線勝出，投資市場立即以負面回應，因為過去十餘年來，法國和歐豬國家就是因為財政過度擴張，而走到今天的困境。
五月六日，法國總統大選與希臘國會選舉的投票結果，充分顯示了以上所說的兩個浪漫。這一天，法國選出了新總統歐蘭德，他主張「不要緊縮，改用成長路線救歐債危機」；希臘兩大政黨則在新的國會選舉當中席次未過半數，意味著該國原本「同意透過緊縮財政換取紓困金」的協議，即將開始動搖。
法、希選舉結果 顯示歐債國家仍在掙扎
在歐債危機的惡性循環迴圈裡，無論是選擇「緊縮」或是「成長」，似乎都是走出惡性循環的可行之路。緊縮路線的邏輯是透過省吃儉用先求債務減少，接著就能用更多的財政政策來刺激經濟成長，經濟成長之後稅收增加，也就不用擔心債務問題。成長路線的邏輯是，透過政府擴大支出先求經濟轉強，有了豐沛的稅收之後，債，也就不是什麼大問題了。
在此之前，由德國總理梅克爾與法國總統薩科奇主導的政策方向屬於「緊縮路線」；這一回，法國人決定改變路線，選擇「成長」。對於法國人民來說，新總統歐蘭德所主打的「成長路線」，遠比現任總統薩科奇的「緊縮路線」來得輕鬆好走。
只可惜，歐蘭德的「成長路線」雖然「邏輯上似乎可行」，但在實務上，恐怕得不到太多的市場掌聲。
原因在於，歐蘭德主張「透過政府擴大支出以求經濟轉強」的路線，根本就是法國走過的老路。二○一一年，法國政府支出占國內生產毛額（ＧＤＰ）的比率已經超過五六％；一二年，據國際貨幣基金（ＩＭＦ）預估，法國政府支出占ＧＤＰ比率仍達五五．八％以上。事實上，在過去十年，這個比率數字在法國從未低於五一％。
相對而言，歐元區最強經濟體德國的過去十年政府支出占ＧＤＰ比率，則是從未超過五成。即使是在金融海嘯發生後的○九年，德國擴大財政刺激救經濟，政府支出占ＧＤＰ的比率也僅有四八％。
換言之，法國的經濟問題很多，但絕對不包括「政府花錢不夠用力」這一項。如今，法國人選擇了「透過政府擴大支出刺激成長」的路線，這條路線，恐怕禁不起最基本的市場檢驗：只要把上述的數字攤開來，就能發現新總統歐蘭德開錯藥方，或者，是故意選擇了容易討好選民的錯誤藥方。
關於「成長路線」，英國《金融時報》是這樣評論的：「如果大舉建造公路和鐵路就能創造長久繁榮，那麼，希臘和西班牙的經濟現在應該朝氣蓬勃……。雅典的地鐵很漂亮，西班牙的高鐵讓人驚豔；但，今天希臘和西班牙卻有一大堆經濟麻煩。」
投資市場反映 顯示「擴張路線」不受肯定
在法、希大選前夕，歐美各國股市已先以大跌反映；選後首個交易日，亞股全面崩跌。短線而言，市場已對「成長路線再次上訴」投下反對票，這樣的反對聲音，會不會擴及歐元區公債市場，造成問題國家公債殖利率再次飆高，引發新一輪的償債危機，這是首要觀察重點。
接下來的觀察重點，是兩國政府是否真會兌現政策支票？在這部分，倒是可以稍微給予樂觀期待。
值得樂觀期待的原因，在於「歐蘭德不可能不知道政府支出救不了法國和歐洲」。富蘭克林投顧表示，即使歐蘭德勝選，但預料包括財政撙節及勞動市場改革等仍然勢在必行；法國也很清楚，不能與德國全面翻臉，無論是出於無奈或發自內心，歐蘭德都必須適度妥協。
換句話說，在法國與希臘的選舉過後，對於歐債危機未來發展的最佳劇本，是「法國與希臘人民發現被政客所騙，緊縮政策仍是主導歐元區的未來路線」。若此，則法國人與希臘人所表現的浪漫激情，就能被控制在「短空」的格局之內。
據目前消息，歐蘭德勝選之後的第一個重要行程，就是前往德國拜訪梅克爾；此前，梅克爾已強調，既定的緊縮、撙節路線不容大幅調整方向。至於歐蘭德想要重修「歐盟財政協定」，梅克爾更以「免談」表態。
往好處想，如果投資市場對「成長路線再次上訴」的強烈負面反映，能讓南歐諸國再次認清「苦日子難免」的現實，那麼，這兩場選舉的結果，對於歐元區的未來，未嘗不是好事。
