閎暉、介面、擎亞 下半年營運走高

十月十九日，南韓三星發表第一支採用Google新作業系統Android 4.0、代號冰淇淋三明治（Ice Cream Sandwich）的高階智慧型手機Galaxy Nexus，這是繼蘋果推出iPhone 4S後，最受市場矚目的焦點，公司計畫在十一月正式銷售，屆時將和蘋果正面交鋒。

Galaxy Nexus的標準配備包括四．六五吋HD Super AMOLED的螢幕、一．二GHz微處理器、五百萬畫素相機，以及可存取超過三十萬個應用程式及遊戲，而最大的特點，就是擁有「臉部解鎖」功能和最近很夯的ＮＦＣ（近場通訊）應用，前者可利用前置鏡頭的拍攝，來辨別使用者是否為手機的主人。至於後者，只要同時將兩支擁有ＮＦＣ功能的手機背對背相疊，輕觸螢幕，即可分享YouTube影片、文章、相片等。由於整體功能評價超過iPhone 4S，預料將是蘋果難纏的對手。

此外，鑑於先進國家市場逐漸飽和，以及新興市場對智慧型手機的需求方興未艾，三星在中國的布局也是如火如荼。根據ＺＤＣ調研中心統計，目前在中國仍以諾基亞（Nokia）市占率最高，約二六％，不過卻逐月呈現衰退，而三星則暫居第二，為一五％，市占率則有微幅上揚情況，主要是Galaxy系列手機暢銷所致。

由於銷售策略經營得宜，三星今年第一季智慧型手機出貨量不過一千二百萬支，第二季暴增到一九六○萬支，超越諾基亞成為全球智慧型手機的老二，第三季雖然公司尚未公告，但依據分析師推估，在Galaxy 2熱銷帶動下，出貨量將落在二千三百萬支到二千八百萬支，超越蘋果甫公開的一七○七萬支和Nokia的一六八○萬支，成為全球智慧型手機的新龍頭。

從股價觀察，三星在八月十九日來到低點六十七．二萬韓元後，就一路往上反彈，中間歷經賈伯斯過世以及蕦果財報不如預期等「利多」刺激，股價更是扶搖直上，最高來到九十二．五萬韓元，創下五月以來新高，也離今年高點一○一．四萬韓元不遠。

三星手機銷售量蒸蒸日上，在品牌效應下，未來可望吸引消費者擴大往平板電腦（Galaxy Tab）採購，讓相關零組件供應商跟著受惠。

閎暉：成功打入三星供應鏈

近兩年來積極從手機按鍵跨足鎂鋁合金內構件的閎暉，因成功打入三星 Galaxy 2機種以及Nokia WP7供應鏈，營收自五月以來明顯走升，且呈現每月擴增的現象，其中第三季合併營收為三十八．四億元，較第二季二十五．二億元大幅成長五三％，表現相當亮麗。

過去閎暉雖然積極深耕鎂鋁合金內構件，不過受限客戶推出的機種講求少量多樣，因此業務遲遲無法拓展，營運規模也一直無法取得效益。

幸好去年第四季接獲Nokia兩款新機種的內構件訂單數量可觀，讓鎂鋁合金內構件營收比重從去年第三季的三％，一口氣拉升至八％，並且達到損益平衡，而今年上半年比重再拉高到一成以上，換算成長率高達三○○％，預估今年全年該項產品營收將達到十二．八億元，較去年劇增一五一％，明年則可望再進一步增加到十八．三億元，年成長率為四三％，成為主要獲利來源。

閎暉上半年稅後ＥＰＳ為二．七八元，第三季單季每股獲利跳升到二．六元，全年則有挑戰七元的實力。從技術線形觀察，在七月底和八月下旬打出兩隻腳後，股價就出現緩漲格局，並站穩所有均線之上，而法人在第三季全球股災期間，整體買多於賣，加上融資不到一五％，籌碼相對穩定，未來隨著三星手機持續熱銷，有機會往今年初的九十元盤整區間邁進。

介面：亞馬遜平板銷售加持

另一檔三星概念股介面，主要是供應三星平板電腦Galaxy Tab的觸控產品，上半年由於良率不佳和新台幣升值出現匯損，第一季每股獲利僅有○．一一元，第二季則意外虧損○．七七元，表現差強人意，不過下半年在三星平板電腦、宏達電中高階智慧型手機Ruby和Holiday機種，以及亞馬遜平板電腦銷售拉升的帶動下，第三季將轉虧為盈，第四季也將持續成長，轉機意味十足。

從營收觀察，也確實有這樣的味道。介面第一季營收為十二億元，第二季來到十五．八億元，第三季則跳升到二十一．三億元，出貨量是逐季增加，而毛利率部分，第二季因良率問題，掉到只剩九．七％，不過法人估計，在良率回升下，第三季將增加到一三．七％，第四季則進一步增加到一四．九％，每股稅後純益（ＥＰＳ）分別為○．七二元和一．二八元，全年雖然因第二季虧損合計只有一．三四元，不過明年可望來到五元以上，股價再跌低檔有限。

擎亞：代理獨家技術產品

最後，值得注意的個股是擎亞。擎亞主要代理三星產品線，包括ＣＩＳ（CMOS Image Sensor）、ＭＣＰ（Multi-chip Package）、顯示器（Display）等產品，近期受到市場關注的，則是新增代理AMOLED及Super AMOLED，由於三星在AMOLED市占率高達九成，且具有獨家技術，可說是穩賺不賠的產品，目前市場傳出擎亞已和大客戶宏達電簽約採購，將挹注明年營收成長。

為因應AMOLED新產品的資金需求，擎亞第三季辦理現金增資，不過由於股市狀況不理想，最後由擎亞高層全數認購，顯示內部人看好未來營運前景。

短線來看，隨著客戶新機種推出，擎亞十月和十一月營收將持續走高，全年ＥＰＳ預估有五元以上水準，明年則因AMOLED產品貢獻，將再成長到八元左右，股價拉回五十元以下將是長線買點。

▲點擊圖片放大