即使美國不願輕易擔起「保護主義」的罪名，但誰也不敢保證，為了選票，政治人物會不會擦槍走火掀起貿易大戰。雖說還不到關鍵時刻，但最好還是先做好心理準備，伺機調整理財策略。
大約是從二○一○年的年初開始，人民幣匯率就成為美國與中國之間相互吵嘴的焦點話題之一；十月十一日，美國參議院通過「匯率監督改革法案」，將這場延續近兩年的「匯率口角」，拉高到了新的層級。
當美國攻擊 新興亞洲債市有利可圖
「你可以壓低匯率，用便宜的價格把商品賣到美國；但我也可以課你重稅，讓你的商品被迫漲價，在美國討不到便宜。」簡單地說，這就是新法案所要達到的恐嚇訴求，一種「關上大門採取貿易保護主義」的恐嚇。
即使外界多認為，參議院表決通過的宣示意義大於實質意義，新法案接下來頗有可能在眾議院受阻。
但在失業率居高導致民怨沸騰下，將失業問題簡單歸咎「中國製造」，再把「打擊中國」的英勇勳章醒目地掛在胸前，的確已是美國政治人物面對明年總統大選時，最有效也最方便的搶票絕招。
基於選票考量，美國朝野兩黨領導者會不會在這場國際口角之中愈吵愈忘我，乃至於擦槍走火引來一場真正的中美、甚至是全球貿易大戰？
這不僅是攸關全球政治經濟的大問題，從個人理財的角度，當口水戰升高為肉搏戰，其實也將牽動理財規畫與投資方向。
你或許不必急於調整資產配置，但在這場關係到全球經濟的貿易戰爭之中，至少必須擬好因應局勢變動的劇本與策略。隨著不同的戰況，立即調整理財思惟。
第一個想當然耳的資產配置方向，是以人民幣為主的亞洲貨幣投資機會。
人民幣匯率是美國發動這場貿易戰的主要攻擊重點，種種批判與手段的目的只有一個：逼升人民幣匯率。
影響所及，人民幣及新興亞洲國家貨幣匯率都有加速升值的可能，因此，投資人不妨做好心理準備，一旦美國眾議院通過法案，貿易大戰到了「正式開戰」的階段，受惠於貨幣升值的新興亞洲債券基金，是可以考慮的布局方向。
對台灣本地投資人來說，投資新興亞洲債，受惠於亞洲各國貨幣升值的效果更加明顯。由於台幣兌美元匯率的升值速度往往比亞洲其他國家來得慢，因此，一旦亞洲各國匯率加速升值，將亞債基金淨值以台幣匯率換算後，報酬率往往比原幣計算時更加亮麗，白話地說，「可以因為其他國家的貨幣升值，換到更多的新台幣。」
舉例而言，以截至十月十三日的績效表現來看，六檔「亞洲不含日本」境外債券型基金，原幣計算的近三月報酬僅有一檔為正，但若改以台幣計算，則報酬率「豬羊變色」，僅有一檔為負。
當中國反擊 留心美國公債價格下跌
亞幣匯率是美國發動貿易戰的第一個效應，接下來，若中國反擊，則「彈著點」極有可能會落在「美國公債」。一般認為，不買美國公債、甚至是「大量賣出」美國公債，是中國最有可能用以反制美國提高關稅的手段，「你不讓我用便宜的價格賣出商品，我就不再借你錢！」
以持有美國公債的金額來說，中國是目前美國的最大海外債主，財政緊繃的美國一旦少了這個大金主的持續買單，自然將會面對更難解決的財政壓力。這個弱點，也就成為中國反制美國最具威脅性的攻擊目標，而當中國釋出美國公債，則將直接衝擊美國公債價格。
換言之，當貿易大戰進入了「互毆階段」，「小心美國公債！」是投資人應有的警覺心態。
各界認定美國不敢貿然發動貿易戰的原因，除了中國手握「美債」之外，美國經濟能否挺得住「中國商品漲價」，也是重要問題。一旦人民幣快速升值，殺戮戰場不見得只存在於中國的出口市場，「輸入型通膨」可能讓美國經濟雪上加霜，民間消費更趨保守，經濟復甦更難預期。
在今年八、九月間，拜歐元危機升高之賜，美元指數向上躥高。
然而，在此之前，自去年下半年以來，隨著美國逼升人民幣、人民幣加速升值，美國的進口物價始終維持向上趨勢。
事實上，八月即使進口物價下跌，但主要原因在於石油價格快速下滑，「非能源進口物價」則仍然維持微幅上升。
當中國受創 第三世界小國趁勢崛起
經濟不振的當下，若中國商品因人民幣加速升值而快速漲價，美國的消費力會不會進一步降至冰點，衝擊美國整體經濟，並且拖累全球經濟的復甦步調，是投資人另一個觀戰重點。
此外，即使人民幣升值，不少學者認為，企業也不見得會把生產重心從中國移回美國，帶動美國就業市場的預期恐怕落空；原因在於，世界上仍有不少國家和中國一樣，具有廉價生產成本的優勢。
也就是說，如果這場人民幣的口水戰，最終真的演變成一場禍及全球的貿易大戰，中、美兩強玉石俱焚，全球經濟皆受拖累，投資人若要尋找僅剩的樂土，大概就必須鎖定有機會成為「下一個世界工廠」的國家了。
孟加拉、越南、印尼、墨西哥，都是具有勞力密集、薪資低廉優勢的國家，英國《金融時報》專欄作家戴維．皮林點名，若人民幣升值造成中國出口優勢不再，這些國家將成資金流入的新天堂。
這些像是「第三世界」的國家，你敢做出壓寶性的投資嗎？短期之內，或許還不必急著決定，至少要等貿易大戰拚到最後關頭，才是決定是否壓寶的關鍵時刻。
