底部尚未出現 長線多頭大軍仍須保守

八月初加權指數是以周線的長黑破底，直接殺破了三月的頸線低點八○七○點，這種「破底長黑」就跟過去所提的高檔長黑一樣，如果沒有經過三、五個月以上的時間來消化，不容易扭轉趨勢。在二○○八年大盤以長黑跌破七三八四點的頸線關卡後，經過了長達一年以上才收復失土。

緊接著在隔周的最低點七一四○點，又是出現一根帶有近期最大量的低檔長黑。這種低檔大量的走勢如果沒有迅速反攻到這根Ｋ線的最高點上面，仍有繼續向下探底的危機。爾後經過六周的橫向盤整，進一步跌破去年強力防守的關卡七○三二點，再創新低六八七七點。

如果從形態來看，跌破八○七○點的頸線時，就已經構成了長達一年的大頭部形態；再破七○三二點，局勢更加嚴峻，短期內要有效反攻也是近乎不可能。半年內充其量只有中、短線的反彈行情，因此未來不一定會有選舉行情；縱使有，也不能過度樂觀。

長黑破底  有效反攻需要時間醞釀

以波浪理論的週期而言，大盤從三九五五點到今年二月的九二二○點，前後持續了二十八個月，以最低的調整週期來算，最起碼都要八個月，因此九月的週期低點僅僅是針對台股所進行的初步假設。但是目前全球股市的漲跌完全都是受制於美股的動向，美國道瓊指數直到今年五月才見頂，因此以美股的週期來計算，真正的落底要到年底時才有可能結束。

美國是全球軍事上的霸權，甚至也是經濟上最大的霸權。以美國為主的投資基金遍布了全世界，而且都握有相當高的持股比率，只要美股稍有風吹草動，這些基金賣起股票來絕對不手軟。

八月初，美股就帶動全球股市在同一時間殺出一根周線的破底長黑。但是行情的分析與預測，總不能等到此時才來進行斷然的處置，真正的取捨，應該是早在七月初道瓊指數最高一二七五三點的時候。

反轉跡象  注意前波強勢股走弱

當時道瓊指數正式面臨能否有效突破五月初最高一二八七六點的關鍵時刻，重要關卡的突破與否，決定了天堂與地獄之別。小關卡的真假突破是屬於家常便飯，變化多，影響不大；但是針對這種大關卡的挑戰，就是最重要的生死關頭。

通常面對大關卡，尤其沒有基本面支撐時，縱使往上突破，也是死路一條的情況居多；此時只要沒有出現特別強勢的突破性長紅，反轉時甚至會演變成災難性的下挫走勢。

在這種「雙頭形態」即將形成的走勢中，如果前一波漲勢當中表現最強勢的股票，在往後的漲勢中出現相對嚴重套牢的情況，表示這種走勢是屬於「聲東擊西、圍魏救趙」的伎倆，回頭往下破底、大反轉的機率越高。

台股在二○○○年最高一○三九三點的雙頭走勢，以及在○四年最高七一三五點與六九一六點的雙頭走勢都是如此。即使○七年第二波高點九八五九點略高於前一波高點九八○七點，是標準的假突破，結局還是一樣；相隔七個月以後的反彈高點九三○九點，在日Ｋ線出現假突破，下場更慘，當時美股的大反轉僅僅領先了台股一天。

行情的大反轉，一定會有掩護部隊表現特別亮麗，此時回頭看當時最強勢的大立光與宏達電以及某些傳產股，就是屬於如此的角色；控盤者利用股王爭霸戰的拉鋸，降低了所有投資人的戒心。其實今年三月以後，主力部隊（尤其是績優藍籌股、台灣五十指數成分股）在第二波最高九○九九點的漲勢中，就是很明顯的落後於大盤指數。

《道氏理論》這本巨著也許很多人讀不下去，抓不到重點，但是其中有個觀念絕對要牢記在心，就是「指數的背離潛藏著反轉的危機」；主力部隊只要是相對落後，就是屬於背離的危險走勢。一個多頭行情，如果是僅僅依靠傳統產業這些小型股來當頭，絕對難以長時間、有效的支撐大局；依照歷史慣例，到了最後還是殊途同歸一起往下跌。

當然到了絕境時，也是會有救急存亡的逆勢股出現，八月初大盤往下破底時，超跌的聯發科自然應聲而出，暫時扮演救火員的角色。聯發科最低二二一元就是防守在○八年的最低價一七七元之上。這種往上墊高低點支撐、不破底的意義，就如同道瓊指數與加權指數今年不往上穿頭一樣，頭部的反壓越降越低。

大跌後，只要沒有底部的形態能夠確認，多頭務必保守。美股如此，台股也是如此。假如美國有ＱＥ3（第三次量化寬鬆政策），當然對股市有利，但是效力也應該要低於之前的ＱＥ2。

（本文為《點線賺錢術》、《股市Ｋ線大贏家》、《破浪》等書作者）

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