歐債風暴和美國經濟數據不佳，讓全球股市進入修正期，許多以外銷為主的科技股跌到本益比十倍以下；而鎖定兩岸內需的通路股，因競爭門檻拉高，反而成為資金轉進的安全標的。
美債降評風暴打斷全球股市的多頭之路，連原物料商品也震盪激烈，很多人都有一個疑問：「歐美會不會陷入長期衰退？」但，投資為什麼一定要繞著歐美市場轉？如果投資不管歐美是否衰退都能賺錢的生意，是不是能避開許多不確定因素？
資金自己會找出路，八月股市的激烈變化也反映這個現象，金融海嘯淬鍊，證明便利商店產業是受景氣變化影響較小的生意。統一超股價在八月九日短暫回檔觸及一六○元後，一度漲到一八五元，若還原四．九元股息，股價距一九四．五元高點只有一步之遙；全家也不受大盤影響，股價仍堅守季線。
從基本面來看，統一超二○○九和一○年的每股稅後純益（ＥＰＳ），分別是三．九○元及五．五一元，今年法人預估約有七元，明年有機會上看八．五元，三年間ＥＰＳ成長一倍，如此高的獲利成長力，是投資人高價追捧的主因。
便利商店業 本益比創新高
再以本益比分析，○九年底統一超是十九．五倍，一○年底是二十四．五倍，目前預估的本益比高達二十六倍，對照搖搖欲墜的台股，以及眾多本益比低於十倍，仍沒人要的電子股，統一超的高本益比價值正是市場強烈傳達的訊號，只是大多數投資人還沒意識到，台股的局勢可能已經轉變。
近年統一超開創腳步相當積極，陸續推出咖啡、便當鮮食等新產品，近期又以「7-Mobile」跨入電信網路服務，這些都是市場所熟悉的應用。但統一超在全台擁有約四八○○家最貼近消費者的店面，才是成功的主要原因。要整合物流運送與上千種商品的管理系統，並在全台開設四八○○家店面，這個任務絕對不簡單。統一超目前總市值約一九○○億元，即使以二千億元預算，在全台另外開設四千家連鎖便利商店，並且年賺七十億元，也堪稱是不可能的任務。
用這種重置角度看，可以了解統一超與全家本益比評價不斷提升的原因。有效的通路數，已在該行業築成無法逾越的競爭門檻，這種重置後的價值，絕非花一筆資本支出、蓋幾座生產工廠所能比擬。
評價提升的改變趨勢，也發生在其他百貨通路股上。遠百目前總市值還不到七百億元，但在兩岸擁有四十七家百貨及量販連鎖通路，在大陸消費市場蓬勃發展，以及陸客來台刺激台灣內需發展的預期下，市場預估遠百今年稅後ＥＰＳ上看二．三二元，目前本益比在二十一．五倍附近，後勢值得觀察。
寶雅是國內的藥妝百貨業者，經營形態類似香港莎莎百貨，惟寶雅的經營策略是二線城鎮包圍一級都會區，如寶雅全台六十二個通路，就有三分之二以上位於中南部。借鏡香港ＣＥＰＡ經驗，莎莎百貨從○三年六月以來，股價足足飆漲十五倍，今年八月中旬甚至創下歷史新高，幾乎不受美債與港股暴跌影響。而寶雅甫公告上半年ＥＰＳ為一．四五元，過去四個季度ＥＰＳ累計為三．二七元，換算本益比目前僅十二倍左右，如果明年大選後陸客來台數量持續增加，那麼寶雅當前的本益比就相對偏低。
滿心與高林 後續動能看好
另外，近期較受市場關注的訊息，是日本伊藤忠商社旗下的Descente（迪桑特）以私募價二十五元入股滿心。滿心是歐美、日系品牌服飾代理商，旗下的企鵝牌、公雞牌都是國內知名品牌，在全台有近二百個專櫃據點，上半年ＥＰＳ為一．一二元，累計過去四個季度ＥＰＳ為二．四二元，目前本益比還不到十一倍。
值得注意的是，滿心上半年報每股淨值為十五．二元，但這次Descente以二十五元認購私募股權，相當於一．六倍股價淨值比。除看中其現金流與穩定獲利的通路價值，以台灣為跳板進軍大陸品牌通路，極可能是其如意算盤。假如真是這樣，滿心有重量級業者撐腰，未來的題材不可小覷。
與滿心有異曲同工之妙的是高林，高林以百貨貿易起家，代理的G2000與MEXX品牌是重要的獲利來源，在全台也有近一五○個營業據點。滿心有伊藤忠策略性入股，高林更早在一年多前，就已經有策略股東進駐董事會。台灣最大的成衣代工廠聚陽，大股東以個人名義在高林取得一董一監席次，這件事情並沒有在市場上掀起太大波瀾，低調得有點不尋常。
聚陽長期是美國前十大成衣零售商Kohl's、Target、Gap、JC Penney的代工廠，近幾年更爭取到日本優衣庫（UNIQLO），中國美特斯．邦威（Meters/bonwe），與台灣年銷四十億元的網購品牌Lativ等重要客戶，如今選擇與二十幾年品牌代理經驗的高林合作，為創造品牌走出一條新途徑。
高林最近自創F.I.C.品牌，目前在台灣已有七個店面，正規畫兩岸網購市場，大陸市場預計在十月上線，台灣市場則在年底上線，高林公告上半年稅後ＥＰＳ達一．二九元，表現相當不錯。相較之下，滿心董事長李俊良則表示，今年下半年營收預估不會比去年同期差，從目前股價來看，滿心與高林同樣是可攻可守的標的。
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