了解原物料找對投資法

約翰‧史帝文生

2011-06-30 14:39

+A -A

加入收藏

從芝加哥的期貨交易所，到中國上海街頭，我們的生活無一不受到原物料行情所影響。了解原物料投資，已是保障未來投資成功的必修課。

下一個大多頭市場已經到了，但不是房地產、債券或股票，而是原物料。歷經整個世代以來最嚴重的金融崩潰，原物料已經成為唯一值得投資的市場。透過原物料市場，也等於是間接地參與目前全球唯一爆炸性成長的亞洲地區。

西方國家的消費者已經享受了二十年以上的好日子，房地產價格穩定成長，利率則反向走低，就業情況也一向表現良好。而今，由於二○○八至○九年的全球金融危機，暴露出了大多數的消費者和政府都背負了過於沉重的債務。各國政府挹注數兆資金來穩定經濟，但是失業率仍居高不下，經濟成長的腳步也過於遲緩。

投資機會將源自亞洲

但亞洲經濟體則呈現相反的態勢。亞洲經濟正在崛起，原物料市場也隨之被各方看好。中國和印度在○八至○九年全球金融危機中的表現，硬是比西方國家好太多了。這些新興市場經濟體，國家的負債漸低，外匯存底豐厚，消費部門才剛冒出頭。以去年年初來說，中國的政府負債相對國內生產毛額（ＧＤＰ）的比率是一五九％，但同期的英國卻是驚人的四六六％，兩者相差近三倍之巨。這麼一來，誰還會懷疑亞洲成長錢景無限，西方國家則呈低迷的說法呢？沒錯！未來的投資機會將源自快速成長的亞洲經濟體，而這對原物料市場正是個利多，因為經濟成長一定要靠實質的物資投入。

回顧七○年代，當股票和債券無所作為之際，原物料行情則是熱火朝天。在那十年之中，美國狀況穩定，歐洲則是帶動全球成長的火車頭，南韓、日本和台灣則大步向前邁進。而這一次，全球有五分之四的人口正從經濟谷底崛起，數十億人將會成為消費世界的一員。對於大宗物資的需求必然激增，這些都市化和工業化必要的物資別無其他替代品，而且它們的供給也都各有限制。

在一個複雜難題太多而解決辦法太少的世界裡，投資人想要的是一些比較簡單的東西，一些實實在在可以把握的實質物品，在帳目上不會虛構造假，其去向流程清晰可辨。原物料就是這種看得見也摸得到的東西，它就是你日常使用的物品，在這個充滿波折的時代，它更是一種實在的保值工具。

以中國為例，○九年夏天，在繁忙的青島港口有十艘以上等待卸貨的輪船，各艘船上高高堆著鐵礦石、煤、原油和各種原物料，當時據報在兩周之內就有九十艘貨輪等待卸貨。根據摩根銀行（J. P. Morgan）報告指出，○九年四月，中國的煤進口量比前一年同期增加了一六八％，精鍊銅進口量跳升一四八％，鐵礦石進口量也成長了三三％。懷抱著這副難以饜足的胃口，中國將全球金融危機化為轉機，趁著這個好時機，大量囤積工業化必需的原物料。

不過，中國政府對於原物料的興趣不僅是著眼於生意而已，這同時也是一種戰略考量。為了建立原油和其他重要原物料的戰略儲備，以預防諸如中東危機等供應地的緊急狀況，中國連續幾年來一直致力於囤積原物料商品。

新的一扇投資窗口

中國努力提升儲備的另一個原因，則是因為美元匯率風險太高，因此，購進原物料亦是規避匯率風險的辦法之一。除此之外，中國提升原物料儲備，也是重新調整主權資產的方法之一。

當中國經濟影響力日益強悍，中國投資公司（ＣＩＣ）也嶄露頭角，成為全球最重要的投資客之一。中投擁有二千億美元的主權財富基金，收購和投資了許多跨國資源企業。中投在巴西大型礦採業者淡水河谷公司投資了六．五二億美元、對加拿大的泰克資源公司投資了十五億美元，其他投資還包括全球最大的鋼鐵廠阿瑟勒．米塔爾公司，和美國礦採大企業自由港── 麥克莫倫銅金公司。

假如你能夠再充實一些原物料的知識，更了解這個市場，也就能夠更加明白整個經濟趨勢和我們賴以維生的這個世界。原物料市場提供我們的，不只是一個有趣的投資領域，同時也是一扇窗口，引領我們更深入了解投資世界，幫助我們成為更厲害的投資人。

(本文摘自前言、第十一章‧孫蓉萍整理)

原物料投資一本通
作者︰約翰‧史帝文生（John Stephenson）
任第一資產投資管理公司（First Asset Investment Management Inc.）資深副總裁兼基金經理人，專精能源及資源商品投資。著有《非常時期投資指南：加拿大投資者奧祕》。擁有特許金融分析師（CFA）及金融風險管理師（FRM）資格。曾被投資情報業者布蘭登‧伍德國際公司（Brendan Wood International）遴選為加拿大50位最佳基金經理人之一。

別傻了！物價上漲更好賺！── 全方位原物料投資術