掌握獲利三原則賺股息兼節稅

遠雄港可扣抵稅額高達48％，高所得人士想節稅可留意

歐陽善玲

聰明理財

攝影／吳東岳

757期

2011-06-23 17:09

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台股雖欲振乏力，卻可能點燃除權息行情，法人歸納，參與除息條件，除考量殖利率高、產業未來趨勢及題材外，最好還能把握三項原則。另外，投資人還能善用可扣抵稅率，達到節稅目的。

「本來想，台股五月底會偏多，因為愈接近年底，包含全球及明年總統大選因素，投資變數會增加，沒想到指數居然這麼弱。」一位投信投資長私下抱怨，現在大盤晦暗不明，操作相當困難。

但，隨著指數跌到八五○○點附近，不少個股下檔空間已有限，而股息殖利率則相對顯得更加誘人，預料市場參與除權息的意願將快速升高，除權息行情也有機會成為局勢混沌之下，相對明確的投資方向。

保德信金平衡基金經理人施勝發，正密切觀察除權息公司股價走勢。他表示，只要有相關個股率先表態，在市場上就有機會興起「帶頭作用」，正式引動除權息行情。不過，雖然行情上演值得期待，但在布局選股上，仍然有其門道。

配息優於配股選能見度及話題性高的產業

德盛安聯台灣好息富基金經理人李俊毅指出，所謂除權息行情，包括股票股利除權、現金股利除息。李俊毅表示，像現在全球總經數字不理想，國際股市偏弱，連帶台股後市也不明朗。「當大盤不好時，以配發股票為主的公司較不吃香。」

李俊毅解釋，公司配股會使股本膨脹，稀釋每股獲利，除非公司未來營運展望極佳，營收獲利同步成長，否則呈現在報表上，每股盈餘「不進則退」，本益比就有下修可能。

反觀以配現金為主的公司，只要營運展望持平或微幅成長，要填息機率較高，也較能在現階段贏得市場青睞。尤其近來股市修正，使得部分個股的「現金股息殖利率」相應攀高，更能吸引資金聚焦。

投資人不妨留意，若高配息個股的股價下跌原因是被盤面拖累遭到錯殺，而非本身營運展望欠佳，那麼趁此回檔之際，低接參與配息，穩賺股息的機率不低。

論及產業族群的營運展望，李俊毅說，值得留意的包括水泥、塑化；有機會轉好的，如ＬＥＤ、太陽能及ＩＣ設計。另外，具市場題材的「概念股」，像ＬＥＤ照明、雲端、智慧型手機及蘋果概念，除權息行情也有一定票房保證。

他並強調，就算同產業、股息殖利率水準相當的個股，也會因為市場熱門題材關係，而出現股價表現兩樣情。

例如廣達及緯創同樣是筆電代工大廠，現金股息殖利率皆在七％以上，但廣達因具「雲端概念」，股價支撐就相對強勁，而緯創則成了外資首要調節目標。

除考量殖利率高、產業未來趨勢及題材外，李俊毅還認為，參與除息前的選股標準，最好還能夠把握三項原則。一、本益比在十倍以下，二、籌碼穩定，三、法人賣壓減緩個股。李俊毅解釋，本益比十倍以下個股，股價已相對便宜，未來要再修正的風險較低；而籌碼穩定的個股，股價波動也相對平緩，投資人不用擔心賺了股息，卻賠了價差。

本益比、籌碼與法人穩健投資三原則不怕踩地雷

至於外資持有比率較高的大型股，短期內因盤勢動盪關係，恐持續進行調節，賣壓相對沉重。投資人介入前，最好先觀察法人賣超動作是否減緩，或股價來到相對有撐價位。一旦確認止跌，再進場布局較安全。

除上述基本原則，在挑選高配息個股參與除息行情時，也可從「可扣抵稅率」多加斟酌。施勝發指出，參加除權息的投資人，若「除權息標的可扣抵稅率」高於「個人稅率」，即能享有退稅效果。

舉例來說，投資人適用個人綜所稅率一三％，參與除權息公司可扣抵稅率為三○％。若公司配發兩元現金股利，投資人除了可享現金直接入袋外，還額外多了一七％的退稅優惠，相當划算。

換言之，具有高可扣抵稅率條件的個股，不僅能為投資人節稅，在大盤操作難度提高之際，也有利於吸引資金積極進駐，有效發動除權息行情。

相反的，李俊毅也提醒投資人，部分個股可扣抵稅額較低，在進入除權息日前夕，容易成為市場大戶、高所得人士棄息標的。

因此，投資人應以可扣抵稅額在四○％以上標的當作首選，避開個股棄息疑慮。像精剛、遠雄港、大飲、全譜科技、天良生技可扣抵比率為四八．一五％；驊訊四七．一一％，華夏四五．七四％，海光四五．○四％，都是高扣抵稅額的代表。

不過，投資人規畫節稅之餘，仍要留意布局成本。像部分高扣抵稅額公司，目前本益比都不便宜，未來在大盤仍有一定風險下，股價仍有修正可能。而海光及燁輝，目前本益比皆在十倍以下，未來要再修正的風險較低，而可扣抵稅額約四五％，在股價下檔空間有限下，可進一步留意。