法人加持 十檔個股化身投資亮點

隨著台股緩步震盪向上，「選股不選市」的操作邏輯，成了市場普遍共識。如何挑選優質好股？法人一言以蔽之：「找第一季財報佳、且第二季產業趨勢往上的個股就對了。」

第一季財報尚未出爐，但三月營收已大致透露未來選股重心。截至四月八日，三月營收創歷史新高的公司，有八十六家；單月營收年增率超過八成、且近兩周法人買超千張以上的個股，包括可成、光洋科、達能、新世紀、威達電、上銀及元太。其中，可成三月營收年增率達五四七％，近期法人大買超過二萬三千張；元太三月營收年增率達八五．八％，兩周內法人買超高達二萬八千張，堪稱是營收大躍進、且深獲法人青睞的代表。

其他像是台化、台塑、台橡、泰谷、集盛、力麗、信昌化、福懋、中碳及全新，三月營收均創下歷史新高，且同樣獲法人買超千張以上的支持。群益投信投資長吳文同認為，塑化及橡膠族群受惠於原物料報價持續高漲，第一季獲利可望繳出不錯成績。尤其，日前泰國限制天然橡膠出口，在中國大陸及印度對輪胎需求日益強勁下，上游橡膠股未來表現仍可期待。

塑化股可持股續抱 不必追高

吳文同說，塑化產業沒有產能擴充問題，獲利關鍵在原物料報價情況，而這部分又與油價走勢相關。目前判斷，未來油價大幅下跌的可能性低，台塑四寶高檔震盪機會高。而以股息殖利率角度評估，現階段塑化股的股價不算貴，對市場來說仍有一定吸引力，投資人不妨持續追蹤。匯豐台灣精典基金經理人王宗傑進一步分析，就三月營收創新高個股來看，大概可分為三族群，包括塑化紡纖、智慧型手機與蘋果相關，以及節能概念股。有業績成長做後盾，這些「營收資優生」也就成了大盤「驚驚漲」下，相對安全的選擇。但要注意，股價是領先指標，第二季營收能否延續第一季好成績，才是未來股價持續攀升的關鍵。

王宗傑表示，受到油價上漲激勵，預測塑化類股第一季季報表現，可望端出不錯成績。儘管第二季產業步入淡季，但在台幣持續升值下，市場資金轉進傳產股意願濃厚，對塑化紡纖族群仍有一定支撐。換句話說，就算第二季成績不如第一季亮麗，在基本買盤不弱下，建議投資人持股續抱即可，不必追高。

相較下，智慧型手機及蘋果概念股第二季表現，仍是法人最具信心的族群。王宗傑說，電子股表現壁壘分明，強者恆強，弱者短期內也難以扭轉頹勢。像智慧型手機、平板電腦需求暢旺，進入第二季鋪貨旺季，相關個股營收表現將持續走揚。反觀筆電、面板族群，股價下跌背後必有原因。投資人與其低接重挫標的，不如趁強勢股拉回，再擇機介入。

節能族群變數多 宜汰弱留強

至於節能族群，變數相對較多，就算法人，也只能以「邊走邊看」方式，進行汰弱留強策略。王宗傑指出，第二季太陽能報價將往下走，但最重要關鍵，還是在接下來即將公布的義大利補貼措施。這項政策有兩大觀察重點，一、補助下調幅度；二、補助上限管控金額。一般認為，義大利補助下調幅度在二成以內，都算「可接受」範圍，但若超過二成，短線對太陽能股價就有一定衝擊。日前包括新日光、昱晶、昇陽科、綠能、中美晶股價全重挫跌停。

他坦言，太陽能報價已反映需求停滯現象，目前市場上庫存多，平均售價恐進一步下滑。儘管個股營收動能強，但產業雜音卻不少。相較下，第一季表現並不出色的ＬＥＤ族群，第二季產業進入旺季，個股有機會因為基期相對低、股價整理久的關係，而有不錯表現。

吳文同也表示，目前太陽能股表現參差不齊，有的業績不錯，有的就不行；特別是各國政府補助措施青黃不接，除非替代能源需求持續開出，對整體產業才有明顯加分效果。現在評估，第二季還能持續稱霸市場的族群，仍以智慧型手機、平板電腦及蘋果相關個股最明確。包括觸控、鏡頭、機殼、軟板等，依然是未來盤面主流。

值得注意的是，受到日本震災衝擊，日廠五、六月復工狀況，將是第二季產業最大變數。日盛投信投資長張島郎指出，日本地震發生在三月中旬，判斷三月營收創新高族群，有可能是受地震影響，而出現提前拉貨動作。而這種情況，有機會延續到四月。因此，要觀察公司實際營收，不妨留意五、六月少了拉貨或斷料疑慮，所創造出來的營收數字，或許更具參考性。

張島郎表示，日廠復工進度是未來觀察重點。至於產業是否斷鏈，四月中下旬就會知道，未來不排除淡季更淡的可能。特別是，近期台幣走升，匯損疑慮再起，電子股走勢加劇，大盤操作難度提高。建議投資人，現階段漲幅較大的個股不宜再追高，最好先避開有斷鏈疑慮的電子股，並以績優、一線大廠為布局首選。

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