賺能源財 黑色基金比綠色基金效益高

能源局勢高度不安，中東動盪還沒完，日本大地震引發看似無解的核能危機，讓國際油價始終在一百美元以上居高不下。而只要油價一漲，除了能源基金成為投資亮點之外，替代能源的投資價值總也會被各界多加討論。

但是，替代能源真能搭上油價上漲順風車，讓投資人口袋飽飽嗎？根據Lipper統計，今年以來油價轉強，但替代能源類基金的表現多半並不出色，平均漲幅不到一成。若將投資時間拉長來看，三年以來的績效更是虧損居多，最多甚至虧損四六％；反觀能源類股，今年以來表現不俗，幾乎檔檔都有一成以上獲利，讓持有的投資人樂開懷。

替代能源指數明顯落後油價

施羅德投信產品經理林秋瑾表示，相對於替代能源基金，能源類基金的確較能跟上油價漲勢。林秋瑾指出，能源類基金所投資標的多半屬於和石油相關的產業，例如探勘與生產、設備與服務等產業，其股價表現與油價具有高度相關，只要油價一漲，股價也跟著漲，相關基金的報酬率自然能夠正面反映。

除了油價上漲題材之外，這兩年全球能源類公司出現購併熱潮，也為相關類股創造新的漲升題材。能源公司發現，與其自己花大把鈔票去探勘油礦，不如去購併一些小公司，補足技術、壯大聲勢。一般來說，傳統整合性油商市值大、資本足，加上身處能源產業最下游，需要積極進行垂直整合達到降低成本目的，上游的探勘及生產企業通常能成為購併目標。

至於替代能源的投資價值定位，「不妨就先想想，你自己會怎麼用能源？」匯豐全球關鍵資源基金經理人蕭若梅說。在一般生活習慣上，大家還是習慣用油、用煤、用天然氣，每每都要到消費者受不了油價節節高漲時，才會想到應該使用替代能源。「也就是說，油價要到一定程度的高檔時，替代能源的股價才會明顯獲得帶動。」

蕭若梅舉例，由去年一整年油價與替代能源指數的變化來看，油價在二○一○年漲了一五％，但替代能源指數卻跌了一四％，但今年以來，中東局勢動盪不安，再加上突然出現日本大地震、全球通貨膨脹壓力等因素，當油價突破一百美元，替代能源指數在二月中旬終於開始微幅上漲。

歐債加地震牽制新能源補貼

她分析，在金融海嘯前，油價從四十美元起漲，翻倍漲到八十美元時，大家才覺得油價高得受不了；金融海嘯後，約是從五十美元起漲，也是漲到破一百美元，從二位數跨入三位數，讓所有人吃不消，這也是為什麼從油價一百美元後，替代能源指數上漲的因素。

林秋瑾則表示，除了油價壓力之外，去年歐債影響及今年日本地震也是讓替代能源基金表現好不起來的原因之一。

林秋瑾說，替代能源又有乾淨能源之稱，指的就是太陽能、風力、水力發電，但這些機器設備、技術都相當昂貴，通常在先進國家的發展會比較成熟，也比較注重；但最近幾年金融海嘯影響，歐美政府減少對發展替代能源公司的補助，資源變少、應用的人又不多，表現自然失色。

定期不定額切入能源基金

在替代能源及能源類股之間，投資人該如何操作，幫自己獲得最大報酬？蕭若梅說，能源類基金波動幅度大，一年下來約有二○％波動，建議投資人可以用定期不定額並搭配單筆投資方式，只要有特殊因素，例如天災或者季節性需求，可以用單筆進場。

替代能源也是如此，但畢竟它「幾乎可以說是沒有基本面」，現階段的股價漲跌全憑話題熱度，因此，除非是有極度長抱的信念，否則只能賺一些短線投機財。

建議在油價突破起漲點的一倍以上時，可開始考慮用單筆投資方式切入替代能源基金。不論是手上能源或替代能源類基金，在油價逼近前波高點約一四○美元時，就可以將手上單筆及定期不定額部分獲利了結，等到油價在低檔時再加碼，如此反覆操作，一年下來應該會有不錯報酬。

雖然發展替代能源是各國政府既定的方向，待天災與中東情勢效應沉澱後，替代能源基金也可望擺脫「賺不到能源財」的悲情，但現階段，無論是從過去績效、題材效應等層面來看，要在這波能源動盪局勢之中，透過基金投資安度風險，能源基金顯然還是比替代能源基金有效一些。

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