法人買超 看好十檔融資減碼標的

日本地震不僅讓台股和全球股市同步陷入一場小股災，也打亂許多產業供需，加上可能有輻射汙染，市場的恐慌氣氛一時無法平息。在後勢展望明朗化、資金信心穩定之前，投資人最好降低持股，轉進籌碼相對穩定的個股。此時，法人買超且融資減碼的標的，是值得觀察的方向。

就籌碼面來看，三大法人於二月賣超九七一億元之後，三月前三周，又連手賣超逾五百億元，這使得今年元月近千億元的買超金額，正式被逆轉為賣超。在災後局勢尚未改觀之際，三大法人賣股的可能性仍較大，對法人持股比重較高的個股而言，這將是股價壓力的潛在來源。

大盤的融資餘額未能有效「減肥」，則是法人較為關注的負面訊號。一位自營部操盤手分析，比起大盤自農曆年後下跌約八．二％，融資減幅還不到五％，籌碼分散情況並未明顯改變。一旦市場恐慌再起，來自融資的斷頭賣壓，可能讓部分高融資率個股跌得更重。

正新、國賓 格局轉強

當加權指數受震災影響重挫，台股月ＫＤ也正式出現「死亡交叉」。去年台股的月ＫＤ值從二月出現「死亡交叉」後，整理到當年九月，月ＫＤ值才回到黃金交叉，重新向上發展。可見在此期間，投資人應謹慎出手，轉戰籌碼穩定股，以提高勝算。

若以三月以來，融資持續減少，且三大法人買超作為選股標準，可以在台股中篩選出正新、國賓、佳格、永豐金、潤泰新等十檔個股，具有籌碼流向較為集中、浮額相對乾淨的特質。

輪胎大廠正新的股價，除了去年八月明顯上漲，全年幾乎維持在六十五元至七十元間來回整理。去年第四季，天然膠及橡膠價格大漲三五％及二一％時，正新旗下的輪胎售價僅微調五％，產品漲價幅度遠落後原料，令獲利大受壓抑，股價也因此盤跌至六十元附近。

不過對正新有利的是，今年第一季輪胎產品售價的平均漲幅，預估將達一五％至二○％，逐漸追上原料的調價速度。此外受到日本大地震影響，東京天然膠價格已經重挫二二％，由上游成本壓力放鬆推估，正新等輪胎公司接下來獲利將有改善空間。

在獲利條件改觀情況下，正新近期重回法人追買行列。三月以來，投信就大幅買超近二萬張，加上融資減少一五％，融資餘額一．八萬張為近半年來低點，因此股價不畏大盤重挫，由五九．二元漲到六十八元。雖然由技術面來看，正新在挑戰七十元關卡時遇到壓力、量能縮手，但浮額洗清加上基本面改善，令正新完成整理之後，接下來仍有表現空間可期。

觀光飯店股國賓也是融資減少、法人加碼的代表，和三月初相較，國賓的融資餘額已減少三千餘張，但受到日籍旅客取消來台觀光、住房率將下滑的衝擊，國賓股價一度重挫，跌破四十元。但在此同時，外資法人卻從月初開始加碼國賓，數量達數千張。外資布局的用意，應是瞄準即將鳴槍起跑的陸客自由行。

佳格、永豐金 外資大買

依照當局規畫，今年四月將由離島地區先行試辦自由行，到了五月，本島的自由行也將正式上路。以屆時每日開放五百人計算，台北市區的飯店預料將普遍受惠，以此推估，經營五星級飯店的國賓和晶華將雨露均霑，沖淡日本旅客減少來台的影響。

而生產多種健康食品的食品股王佳格，股價從去年高點回檔之後，曾經跌破年線，表現相對弱勢。而佳格由年初至今的盤整期間，融資餘額也降至近六個月來的低點。

不過檢視業績數字，佳格去年營收創歷史新高，全年累計達一一四億元，表現強勁，加上轉投資的上海佳格正式轉虧為盈，因此趕在財報出爐之前，看好業績的外資和投信反手回補持股，而且買超數量為食品股最多。由於佳格的董監持股達四一％，籌碼本來就頗為穩定，再加上融資減碼、法人作多，佳格股價再度站上年線之後，不排除重新成為食品股走多的代表。

在金融股方面，融資減幅達二成以上的日盛金、永豐金與中壽，都是法人大買、且買超數量占成交比重較高的標的，後勢值得觀察。

以永豐金為例，目前股價淨值比約為○．九四倍，屬於評價相對偏低的金控股，過去半年來，外資不斷買超，數量達二十二萬張，融資餘額卻降得越來越低，目前使用率只剩四％左右，以籌碼趨於穩定的情況觀察，在金融股盤整告一段落後，法人著墨較深的永豐金，可望有所表現。
 

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