股價超跌 十二檔價值股穩健抗震

面對日本核輻射汙染及中東北非動亂，台股要如何操作？市場出現兩種極端聲音。一派相信，大盤對日本核輻射汙染衝擊已充分反映，愈跌愈要用力買；另一派則認為，日本核輻射汙染，仍有許多不確定因素，投資人應以觀望為上策，不宜躁進。

群益投信投資長吳文同指出，但市場上資金氾濫、政府作多，後續再爆出更大威脅，也是很好的買點。甚至可說，現在市場對利空已有麻痺傾向，受到日本震災衝擊，產業部分，短期雖有缺料風險，企業還是會想辦法克服困難，實際狀況未必如預期糟糕。

但，這並不代表台股將一路扶搖直上、趨勢扭轉，短線大盤仍難脫箱型整理格局。若要打安全牌，投資人最好逢反彈找賣點、重挫找買點。以區間操作方式，度過大盤震盪期。至於標的選擇上，則可留意低本益比、低股價淨值比及高股息概念股。透過價值被低估的股票，參與大盤長線多頭行情。

股息殖利率超過七％可布局

截至三月十八日，目前已公告現金股利殖利率在五％以上的公司，共五十七家。其中，本益比不到九倍、且股息殖利率超過七％的公司有十二家，分別是旺宏、橋椿、矽格、建準、全智科、華票、聯電、華建、泰林、東隆興、光明及艾華。在股價便宜、且至少有七％現金股息殖利率可收情況下，對穩健保守型投資人來說，現階段布局風險相對有限。

若進一步考量產業前景及未來股價爆發力，布局重點可能又有所不同。吳文同分析，從本益比角度，近期貨櫃及航空股，受到中東動亂導致油價高漲，及日本震災衝擊來台觀光人數的雙重打擊，股價跳水。但理性來看，這些產業隨著景氣回溫及陸客自由行開放，長線發展仍相當看好。現在因短期利空，股價重挫，等到不利因素淡化，油價回落、陸客替補上日客，股價自然又充滿活力。

像陽明海運，為反映油價上漲及景氣回溫，四月運價將調漲，目前本益比只有五倍；至於去年獲利頗豐的華航、長榮航，受到油價攀升，及日本觀光需求下滑利空雙殺，目前本益比分別是五．五倍及六．二倍，股價評價偏低。一旦利空因素消除，第二季陸客自由行題材發酵，航空股也應不寂寞。

電子股部分，匯豐台灣精典基金經理人王宗傑表示，日本震災對產業影響，短線可能因供應鏈短缺，使部分產能受阻；但將時間拉長來看，日本核災最終將獲得控制，市場又會回歸原本走勢。

因此，只要需求還在，等到原料供應恢復正常，產品就能順利出貨。值得注意的是，包括太陽能、ＤＲＡＭ與ＩＣ封測等類股，未來有機會受惠日本轉單與替代效應。像太陽能電池廠新日光，目前本益比八．六倍，股價相對便宜，加上股息殖利率約六％，在新能源產業趨勢持續看好下，未來股價空間仍大有可為。不用擔心賺了股息，而賠了價差。

分批入市 避免被流彈所傷

另外，面板驅動ＩＣ封測廠頎邦，在日本主要面板大廠及相關面板零組件供應受限、可能轉向尋求台灣廠商支援下，未來訂單有機會增加。目前頎邦本益比不到八倍，累計前二月營收年增率達四八％，股價評價仍低，投資人可多留意。

而日本強震過後，記憶體大廠旺宏也接獲客戶急單，強力拉貨。目前股價淨值比低於一．五倍，本益比不到九倍，今年將配發現金股利一．七元，股息殖利率約八．八五％。

在下檔風險有限，又有高股息概念加持及未來股價仍有上漲空間下，可視為現階段布局安全選擇。

而ＩＣ測試欣銓，日前公布去年財報，全年每股純益達三．二一元，創歷史新高。就過去經驗來看，欣銓盈餘分配率高達七成。法人預估，今年可望配發現金股利二元，股息殖利率近八％。再看本益比，目前只有七倍，未來同樣看好產品需求上升，帶動股價上漲。在高股息及低股價評價誘因下，值得投資人進一步追蹤。

保德信金平衡基金經理人施勝發提醒，目前台股最大風險，仍在日本輻射控制情況；市場恐慌心理，將持續衝擊大盤表現。儘管日前指數大漲，但只能視為「跌深反彈」，況且近日政府護盤動作頻頻，現階段投資人宜提高警覺、切勿躁進。另外，中東問題懸而未決，為股市變數再添一筆，在還不能確定風險程度下，短線投資人不妨先觀望。

施勝發說，現階段利用價值選股方式，逢低承接是正確作法，但在第二季狀況不明下，投資人宜採「緩慢布局」策略、分批入市，以免被市場流彈所傷。最好的買點，即當外資賣壓縮小，甚至轉賣為買，及日本核輻射汙染已獲得控制下，投資人才可放心積極加碼。

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