林俊輝用十五年驗證長抱理論

笨象型投資人到底是笨還是聰明？時間會證明一切。對《工商時報》廣告部經理林俊輝而言，只要財產沒有大變化，他準備花十五年以上時間去驗證這項道理。

林俊輝接觸共同基金可追溯到一九八九年，當時台灣三家老投信公司國際、光華、建弘相繼推出封閉型基金，宣傳手法是由基金經理人幫你挑好股票，讓人以為發行後一定會溢價。
 

不了解基金，投資慘被清算

他當時不懂什麼是共同基金，遑論封閉型或開放型，以為和股票差不多，每家都申購十萬元，共三十萬元。等後來搞懂後，三檔基金再也沒溢價過，其中兩檔以慘賠三○％出場，另一檔則持有到基金被清算。

由於封閉型基金每天必須公告淨值，對買方來講，很難接受以高於淨值的價格買進基金，因此封閉型基金的交易價格通常會低於淨值，「折價」成了常態，林俊輝賠了十幾萬元，才悟出箇中道理。

有了慘賠經驗，林俊輝從此以後寧願自己操作台股；此外，九三年以後，他也陸續買進了六間房子當包租公，但就是不碰共同基金，覺得都在騙人。

○六年，基於業務所需，開始跟投信投顧公司接觸，經常有收不完的新聞稿。他會觀察基金公司講的和事後發生的是否一樣，觀察一、兩個月後，對各家業者的趨勢判斷功力，逐漸了然於胸。

以「恐慌指數」為例，有些基金公司會說，目前恐慌指數降到二十以下，可見投資人信心增溫、前景看好；有的則會提醒，恐慌指數降到二十以下，可以逢高獲利了結。

林俊輝說：「恐慌指數二十以下不是很好嗎？二十以下，表示市場不會動了，太安全了；其實，這時才要趕快走，代表漲幅已大，要從反市場心理去想。恐慌指數五十以上，代表不必恐慌，可以買。」

四年下來，林俊輝以每月定期定額扣款三千至五千元，買了六檔基金，每月基金支出大約兩萬元；標的包括：天達環球黃金、天達環球能源、富達歐洲、富達全球聚焦、摩根富林明JF中國、貝萊德世界礦業。他表示，看了四年新聞稿，也算半個基金專家，但還是不知道何時是高點、何時是低點。在「我們是人，不是神」的謙卑心態下，一開始就拒絕單筆投資，只要財力無虞，會定期定額扣下去，準備至少扣個十五年。

他解釋，「買基金是買單位數還是買報酬率？對我來說，定期定額扣款就是要買單位數；根據統計，只要能扣十五到二十年，平均每年報酬率可有八％，十五年下來就是一二○％。」

對他來說，投資基金的錢，必須是閒錢，因為不想擺銀行被物價漲幅給吃掉，於是把基金當呆錢存著，就像買保險一樣；退休了，或哪天緊急要用時才會贖回。

他說，這叫「笨象投資法」，「大象是龐然大物，動作很慢，很笨重的感覺，但是不會搖晃，不隨市場起舞。」

不常查淨值，以免干擾判斷

「笨象型投資人」不停利也不停損。要做到這等境界，絕對不能經常查閱基金淨值，頂多每月看一下對帳單，「不能想太多，甚至我都不想知道我的報酬率，因為這會干擾判斷。」林俊輝自我分析說。

把基金當呆錢投資，形容自己是笨象的林俊輝，或許才是體悟贏家之道的聰明人，隨著上半年股市由多轉空，許多人績效慘不忍睹，他四年不停扣，目前帳面投資報酬率逾二○％。

他不只身體力行實踐笨象法則，也鼓勵朋友堅持到底。○八年底金融海嘯爆發，一位在基金公司擔任行銷人員的朋友向林俊輝說：「大哥，我崩潰了，我長期信仰的信念完全崩潰了。」這人十多年來定期定額投資印度，結果金融海嘯下，績效全部變負數。

林俊輝告訴對方，「我不建議你繼續做這工作，因為你要不斷寫文章告訴人家定期定額不停扣的觀念是對的，所以你寫不下去了，覺得自己在騙人，但我告訴你，我還是相信。」就像太極的概念，他開始跟對方解釋，「世上的事總是上上下下，會下多久我不知道，我建議你這時要嘛就加碼，但你錢又沒那麼多，還是定期定額去扣，把單位數越變越多，當市場上來的剎那，應該會全部攤回來。」

林俊輝說完八、九個月後，印度股價大幅翻揚，那位朋友告訴他：「謝謝你救了我的財富與信念！」林俊輝告訴他，「別謝我，感謝你自己繼續扣。」所以，笨象真的笨嗎？