超級營業員于仲淵的貴人投資心法

隨著台股進入法人時代，從「四大天王」（指雷伯龍、沈慶京、游淮銀、榮安邱四位當時著名的市場主力）的草莽時代以來，二十幾年來歷經四次萬點大崩盤，尤其是去年的金融海嘯還能屹立不搖，也未退隱江湖的老業內，可說是鳳毛麟角。

出身大公、富貴證券超級營業員的鼎富證券總經理于仲淵，不但在四次大崩盤中全身而退，還有能力在去年購置一戶市價兩億元的帝寶豪宅，比起這波金融海嘯中諸多被股海吞沒的投資人，自認性格保守謹慎的他，可說是只受到小小擦傷。

民國五十一年次的于仲淵，天生一副娃娃臉，配上一頭自然捲的中長髮，戴著一副日本「角矢甚治郎作」手工設計款眼鏡，外表看起來比實際年齡小了十歲以上；略帶憂鬱的氣質，很難把他和殺進殺出的超級營業員畫上等號，反而有點「憂鬱王子」姜育恆的味道。

九歲喪父，十四歲受洗成為基督徒的于仲淵，多年社會打滾的人生歷練，讓他在待人處世上，比常人多了一分細膩和體貼；認識他的友人一致豎起大拇指稱讚：「小于對朋友、對長輩，實在非常上道！」
 

股市前輩傾囊相授

于仲淵謙虛地說：「我能有今天小小的成績，全靠幾位長輩提攜。」他口中所說的長輩，包括他目前任職的鼎富證券大股東賈文中、周忠孝兩位知名金主；前鼎富證券董事長王克鎏、王克禎（為聯電最大民股股東）兄弟；實戶周國興以及于仲淵初出道時的啟蒙師傅——外號「大公孫」的孫鐵漢等人。

一位認識于仲淵十幾年的友人說，小于能周旋在這些股市要角之間，第一是他對前輩非常尊敬，第二是誠信，第三是從不給對方找麻煩；正因為這樣的特質，讓這些股市前輩不僅願意傾囊相授自己的獨門心法，也願意推心置腹與他搏感情。學習能力很強的他，不但美食、藝術收藏、高爾夫樣樣精通，也都能說出一番道理，讓這些長輩們更加喜歡這位小夥子，甚至把他當成自己的親弟弟一樣看待。

和于仲淵共事超過十五年的鼎富證券副總經理顧潔萍說：「無論貧富貴賤，于總一律一視同仁，絕不會大小眼。」于仲淵好友、藝人小Ｓ的先生許雅鈞也說：「Dennis（于仲淵的英文名）總是寧願自己吃虧，絕對不占人便宜，市場經驗又豐富，和他在一起，不但可以增廣見聞，也沒有壓力。」

視于仲淵有如己出的賈文中說，他等於是看著「小于」長大，他對朋友、對長輩是打心底的好，而且是十年如一日，讓他人緣特別好。

于仲淵五專畢業，服完兵役後，先到當時的國產汽車擔任業務員，雖沒有過人的口才，但憑著極佳的ＥＱ和誠懇的態度，不到兩年時間，就成為當時所屬據點的冠軍業務員。

于仲淵和股市的淵源，是因為姊姊于仲榕的緣故。民國七十五年，台灣加權指數首度突破一千點大關，投資股票逐漸成為全民運動，于仲榕的一位好友看到于仲淵業務做得不錯，便慫恿他投入證券業。

當時，台北市忠孝東路一戶三十坪的公寓，不過兩、三百萬元，在姊姊的鼓勵下，于仲淵放棄了月入七、八萬元的業務員高薪，一腳踏進證券業，進入大公證券（後改名公誠證券，之後又併入華南永昌證券），也在那裡認識啟蒙師傅孫鐵漢。

于仲淵投入股市，正好是台股邁向萬點的時期，當時的營業員可說是日進斗金，尤其他的客戶都是市場主力大戶，營業台上忙得不可開交，平均一個月接單金額都超過一百億元，月入百萬元以上。不過，一路看著客戶財富暴起暴落的過程，他說：「當時忙著接單，根本沒時間下自己的單，從七十八年到八十七年，我有整整十年時間，沒有買過一張股票。」
 

未求勝、先算敗的投資法則

這段時間，于仲淵雖然沒有像一些客戶一樣，晉升為大富大貴的「億元戶」，卻也因此躲掉了七十九年和八十七年兩次萬點大崩盤，他把大部分賺到的薪水和獎金都拿去生利息，把財富安安穩穩地放在口袋中。

後來，他陸續轉戰富貴證券、環球證券，都是公司裡的王牌營業員，直到後來賈文中、周忠孝、王克鎏等金主，決定集資成立鼎富證券，力邀于仲淵加盟，並進入管理階層，他才開始跟隨這些前輩的腳步投入股市。

進入職場一路順遂的于仲淵，九十四年意外捲入「勁永禿鷹案」，是他這輩子最難忘的創痛。當時的空方主力林明達友人的戶頭，被查到在鼎富借券放空，身為公司主管的于仲淵，因而被檢調約談；還好，檢調查遍于仲淵所有相關帳戶，都找不到任何證據，後來也就不了了之。但媒體已繪聲繪影地報導他如何和禿鷹勾結，他苦笑道：「真是想也想不到，天上飛來的橫禍，我這輩子的清白，差一點被禿鷹案毀了！」

身處誘惑多的股市，于仲淵的投資理念，是對風險的規避遠重於獲利的進取。他說，從小母親開一家小雜貨店，含辛茹苦地把四個小孩拉拔長大，因此從小就對風險比較敏感，而眼睜睜看著姊姊從股市賺到數千萬元的家當，在七十九年大崩盤時輸個精光，更讓他感受特別深。

賈文中也說，于仲淵聽到消息後，總會透過自己的人脈再三確認，方方面面都考慮清楚才出手。雖然于仲淵嘴裡說，能躲掉幾次大崩盤都是因為運氣好，但他「未求勝、先算敗」的投資理念，是讓他能夠長期持盈保泰的最大倚靠。
 

投資中國股市大獲全勝

雖然因為工作的關係，于仲淵能夠比一般投資人得到更多第一手的訊息，但主力也可能被公司派所矇騙，做出錯誤判斷，但他總是能面對誘惑不為所動，直到認為合適的時機再出手，才不至於在無常的股海中翻船。

就像四年前，于仲淵到中國旅遊，當時大陸經濟蓬勃發展，ＧＤＰ成長率高達八％、九％，但股市卻低迷不振，上證指數在一千兩百點上下。他從台灣七十五到七十九年的萬點經驗判斷，大陸股市不可能長期和經濟成長脫鉤，下檔風險頂多只有兩百點，上檔空間卻很大，便透過ＱＦＩＩ（合格境外機構投資者）帳戶直接買進招商銀行、浦發銀行、中信證券等績優藍籌Ａ股。

隨著上證指數衝破六千點大關，于仲淵獲利四、五倍後，大獲全勝出場，是他至今的得意之作。至於台股的操作，則是跟隨賈文中等前輩腳步，從基本面著手，以長期波段操作為主。

于仲淵說，他這輩子受益最多的人是賈文中，無論是事業、投資或感情，有什麼疑難雜症，都會請教這一位他眼中極具智慧的長者，也從他那裡學到了如何評估一家公司的真實價值。熱愛轉機股的賈文中曾在八十六年慘賠，卻在短短幾年內，相中中概股及證券股的潛力而翻身，也曾金援「無名小站」的經營團隊，後來「無名小站」以高價賣給雅虎奇摩，賈文中當初二千萬元的投資回收三億元。

賈文中的投資邏輯，像是「積小勝為大勝」、「底部都是外資、投信大賣超所造成」、「業績會騙人，但黑板上的股價不會騙人」等觀念，都是于仲淵奉行不渝的法則。依據這套投資心法，包括八十七年證券股大漲四、五倍，以及九二一大地震後危機入市，以一二六元買進台積電，賣在兩百元以上，都是他曾大賺的實績；而該停損賣出的時候，絕不猶豫果斷出場，也讓他在八十九年網路泡沫破滅與去年金融海嘯中沒有受到太大損傷。

從孫鐵漢那裡，于仲淵則學到怎麼看一家公司，他認為要投資一家公司之前，經營者的誠信、品格和是否有前瞻的思惟非常重要；而經營者的誠信和品格，則要從一些小地方觀察。例如，他最近對某一家股價只有六、七元的營建股很心動，因為他觀察經營者第一代和第二代，不但工作認真，甚至連公務車都是自己掏腰包購置，完全不占公司的便宜，再加上財務結構不錯、品牌又很響亮，當股價跌到很吸引人的價位，買下來放長期，絕對不吃虧。

雖然于仲淵在股市獲利不錯，但他笑說，投資房地產卻總是不太靈光。去年三月，他基於資產配置，也認為兩岸整合後，豪宅具有很大的增值潛力，便在總統大選前以每坪一百三十萬元的高價，買進一戶一百六十坪的帝寶豪宅；沒想到五二○過後，豪宅行情卻急轉直下，如今帝寶每坪行情已降至一百萬元左右，對此，他只能自我解嘲，「就把它當成長期投資吧！」

從一位家裡米缸沒有隔夜米的窮苦人家小孩，到有能力購置帝寶豪宅，正所謂「自助而後人助，人助而後天助」，于仲淵無論在職場或投資道路上，一路上都有貴人相助。

雖然他總是謙虛地說自己運氣好，但若沒有好的態度以及好的辦事能力，也很難得到這些「夠分量」的前輩一路提攜，而能夠吸收這些前輩的投資精髓，加上堅持自己的投資理念，融會貫通之後，更是于仲淵常勝少敗的獨門心法。