穩賺台股紅包財

熊市反彈難扎根，投資見好就收。

一路盤跌的台股終於越過季線，出現中級反彈的氣勢，類股方面，除了具題材的食品、消費族群可關注外，股價跌深的網通、ＩＣ設計可能出現軋空行情，走勢也不妨留意。不過專家認為，投資人應採短打策略，嚴格執行停損以降低風險。

元月效應來了嗎？二○○九年頭一個交易日，一改疲弱態勢的台股開高走高，吹響了跌深反彈的進攻號角。投資專家多認為，這波反彈可望持續至農曆春節前，指數也有機會突破前波高點，但展望上半年，產業基本面傳來的消息尚無明顯好轉，因此短線資金將各自隨題材追捧標的，投資人則應趁此機會檢視手上持股、汰弱留強。

行情終於變盤了。一月五日，台股從低點緩慢回升後，一舉越過失守半年之久的季線，為牛年帶來不少希望；當天各類股中，鴻海集團、ＩＣ設計及面板等表現較弱勢的族群，開盤均跳空大漲，反彈正要揭開序幕。

基本面不佳　二短多造就中期反彈

「這次反彈行情可期」，永豐金證券副總柯孟聰指出，農曆春節前後，市面流通資金均較充沛，而超額貨幣供給正是元月效應發生的主要理由；此外，在這波大跌過程中，台股並未出現明顯反彈格局，因此指數突破季線後，可視為中期反彈發動的訊號。甚至不排除農曆年前還有挑戰前波高點五○九五點的機會。

造就元月反彈的第二個理由，則是新任美國總統歐巴馬。度過金融海嘯最危急的局面之後，美股對利空反映逐漸鈍化，利空不跌的態勢相當明顯；加上市場對歐巴馬上任後的改革懷有高度期待，傳來的製造業數據雖持續創下新低，但美股新春開紅盤依然大漲，一舉突破九千點關卡，國際股市也紛紛告捷。

然而行情一時向上彈升，並不是意味著多頭重臨，而是喘息階段的熊市反彈。寶來投信投資研究處主管陳建宗就提醒，對照南韓及台灣兩地股市，在政黨輪替後的慘澹表現，歐巴馬一月二十二日上任後，美股蜜月行情就此結束的機會甚濃。一旦市場將目光焦點移回表現不佳的經濟基本面，近日一路衝上季線的美股，看來便有漲幅過高的疑慮。

由於台股在一月二十一日封關，長假期間美股的表現，將是觀察後市走勢的重點。加上今年上半年，總體經濟及企業業績表現仍將疲弱，反彈缺乏良好基本面支撐，後續拉回機率不小。陳建宗因此建議，在基本面出現曙光之前，投資人都不宜太積極操作，應盡量維持低持股比例。

資金各自點火　具題材個股應見好就收

一位法人代操主管分析，這次熊市反彈中，資金「各自點火」的跡象相當明顯，類股輪動也頗為凌亂。而追捧標的分散，拉抬股價的力道就顯得不足，加上景氣尚未明朗，短線資金獲利了結的速度更快，心癢難耐的投資人此時追高，風險已經不小。因此，投資人與其花心思尋覓指標股或主流，倒不如跟上資金順風車，並趁反彈時盡速出脫，成功賺差價的機會較高。

柯孟聰則建議，投資人短線可留意具備題材、但股價尚未充分反映利多的個股。例如隨著消費券發放在即，食品、內需、通路等族群都有機會表態。至於去年下半年股價跌深的太陽能、網通、中國內需通路等類股，則因為各具題材，法人可能在第一季利多發酵前積極卡位，投資人也可跟隨法人的腳步前進。

軋空行情蓄勢待發　網通、ＩＣ設計跌深可留意

除了元月行情，解除放空限制後可能上演的軋空行情，也是投資人搶反彈的契機之一。去年十一月二十八日，金管會取消放空禁令後，今年起進一步恢復一五○檔個股可在平盤以下放空，一般預料將有助於成交量擴增。柯孟聰則認為，目前短線多頭氣勢較強，若量能持續放大，軋空行情就可能出現。然而須注意被軋空的融券，一旦出現大量回補潮，可能就是整波中級反彈即將告終的徵兆。

由十二月融券增加張數、融券餘額較多等標準，可篩選出國賓、佳必琪、豐興等十六檔券資比三成以上的個股，其中又以股價跌深的網通、ＩＣ設計、鋼鐵等族群占較多數。若交叉比對三大法人的進出動向，可發現融券上升較多、但法人同步吃貨的個股，將成為軋空行情的要角。

例如供應Wii遊戲機感測晶片的原相，去年十二月融券增加近四千張，然而此時三大法人卻是同步買超，投信更買超達一萬餘張，激勵股價短線上攻，甚至出現挑戰半年線的味道，堪稱軋空行情代表。此外，網通股兆赫、正文的券資比皆高達三二％，放空兆赫的空單更達一萬多張，但因為投信均貢獻一萬多張買超，近期二檔個股的走勢生龍活虎，試圖打壓股價的空方，因此敗下陣來。

回顧歷史經驗，行情總在半信半疑中悄悄誕生，大盤從前波低點反彈至今，約一八％的漲幅，和目前經濟基本面比較，已不算少。在反彈半途才介入的投資人，若發現試單方向錯誤，應嚴格執行停損，避免在殺低後出現二次套牢的後果。畢竟目前看來，上半年景氣預估仍是低點，元月效應落幕後，弱勢基本面使大盤不無跌破三九五五點的可能。但屆時若出現新低，將是絕佳的長線布局時機，投資人應保持操作彈性，切勿被一時的反彈影響操作紀律。

具軋空題材的16檔個股

＊指12/1～1/5
資料來源：財訊智庫