基金投資的概念可分為兩種層次討論,一種是「中立」策略,簡單地說,就是建立一個「沒有觀點」的投資組合,惟一的觀點,是相信世界經濟將會長期成長;因此可以透過分散投資,盡可能地布局世界各地的各種主要資產,目的是讓自己的財富與全球資產一起增值。
這是長線概念的投資,每逢季初,投資人要做的調整,是檢視投資組合當中的各個資產部位是否有所偏頗,是否失去了「中立性」;若發現組合當中的某一資產部位竄高,即應減持部位,並且加碼部位不足的資產部分。
另一種,則是具有多空判斷立場的投資策略,買進可能上漲的市場,賣出恐將下跌的資產,以此賺取波段機會財。以當前的局勢來說,或許可把判斷指標單純化,鎖定油價波動即可。
請看上半年的海外基金績效排名,除了與能源相關的基金普遍維持正報酬之外,其餘幾乎全盤皆墨。能源相關基金該不該逢高獲利?其他市場的基金該不該逢低布局?某種程度來說,這個問題的短期關鍵答案,只在油價波動。
(楊紹華)