羅傑斯：市場越恐慌 越是買點

「不管世界變成怎麼樣，你總會找到具有價值的投資標的！」根深柢固的套利思惟，讓量子基金創辦人吉姆．羅傑斯永遠以正面看待市場。即使認為通膨問題將會持續惡化，但對他來說，通膨惡化的意義，是提供了低價買進的套利好時機。

「不必把問題想得太複雜，也不必把事情看得太悲觀，賺錢的策略很單純，找到長期看好的投資標的，然後，適時買進。」

把羅傑斯的「賺錢策略」拆解成兩大部分，在標的方面，眾所皆知，包括原油、糖、玉米、中國大陸股市、台股等，都是羅傑斯現下所持續加碼的「高油價時代投資組合」；至於加碼布局的適當時機，羅傑斯先是坦承，自己不是一個判斷高低點的好手，「否則我的台股也不會現買現賠。」但他卻又信心十足地表示：「只要再有壞消息，股市再往下跌，我就會加速買進。」

愈跌愈買！對於自己看好的機會，這位套利大師堅持得很，當然，他有他的解釋。首先，他解釋了看好台股的理由。

看好台股  內需、直航概念股可期

六月二十四日晚間十點，羅傑斯飛抵桃園機場，驅車前往台北喜來登飯店。即使長途飛行讓他略感頸部僵硬，但他還是努力地向著窗外東張西望，想要看看自己用力加碼的台灣。就在車子剛剛離開桃園機場不久，他被一幅綠色招牌所吸引：「喔，EVA AIR（長榮航空）！」

他回頭告訴同車的《今周刊》記者說：「像這種公司，就是台灣走向開放的受惠者。」羅傑斯以此為引，開始漫談台股愈跌愈美麗的理由：政策開放之後的內需經濟成長。

「我想住在說中文的國家，多年前曾經考慮搬來台灣，但仔細想想，為何要把一家人搬到一個可能會有戰爭的地方呢？」現在，疑慮解除了，「台灣六十年來第一次沒有戰爭疑慮，很多人會像我一樣，更頻繁地來到台灣。這裡將會聚集很多人，還有，很多錢。」羅傑斯因此看好台灣未來的內需經濟。

在他眼中，內需轉強是經濟成長的重要指標，內需強、經濟成長，自然就能對抗高油價的衝擊。「所以，我除了買進台股指數基金之外，也買進了台灣的內需股、直航概念股，像是觀光、航空、貿易百貨族群。」他強調，雖然近來台股遭到通膨問題重傷，但這只會讓台灣內需股的投資價值向上加分。

陸股後市  沒有長期看壞的理由

在陸股方面，羅傑斯把當今的中國比擬為十九世紀的美國，正在大步跨入世界舞台，「所以，沒道理長期看壞這個市場。」既然沒有長期看壞的理由，事情也就變得簡單許多，「我們不總是這樣告訴自己嗎？市場愈是恐慌的時候，也就愈是值得買進的時機。」

羅傑斯表示，他無法預測陸股會不會繼續重挫，能做的，只是擬定策略。「我一點都不怕陸股續跌，事實上，只要股市再一次出現重挫，市場又一次傳出重大利空，大家仍然瘋狂地賣出股票，那麼，我會考慮大量加碼持股。」

他強調，全球股市確定走入熊市，美國經濟確定步入衰退，在這種環境底下，操作策略不應該是「布局，然後觀察賣訊」，相反的，應該是「冷靜，然後觀察買訊」。投資人必須自外於市場上多數人的驚懼和恐慌，冷靜的思考什麼是最佳買進訊號。「對我來說，大家都在害怕的時候，就是一種買訊！」

鎖定原油  續漲小買，大跌就大買

對於油價及原物料價格，有別於之前的明確發言，這一回，羅傑斯的講法較有彈性：「影響價格波動的因素太多了，我不能預期油價會漲到多少，或者，跌掉多少。」不過，對於未來的操作策略，他仍保有百分百的篤定：「若繼續漲價，小買；如果價格忽然大跌，那就大買。」

羅傑斯認為，商品價格現在的基本環境是由兩項因素所組成：原物料持續缺貨，以及全球多數央行繼續印鈔票。兩項因素加總的結果，就是商品價格持續受惠於供需基本面及資金面的推升，「簡單的說，我會繼續買進原油，直到它的基本面有所改變。」而到現在，羅傑斯還沒看到什麼值得重新思考的結構改變。

觀察買訊！

現在的策略不該是「布局，然後觀察賣訊」，相反的，應該是「冷靜，然後觀察買訊」。

羅傑斯（Jim Rogers）

出生：1942年，生於美國

現職：羅傑斯控股公司創辦人

學歷：牛津大學碩士、耶魯大學學士

經歷：與索羅斯共同創立量子基金