五二○前夕外資大量買超台股，被軋空手的人，面臨進退兩難。近一個月績效表現傑出的基金經理人公開買基金祕訣：首先看外資態度，若資金持續湧入，店頭市場基金就是布局首選；再避開新政落實及半年報變數，八月之後進場較安全。
在找到問題答案前，空手投資人不妨先釐清台股氣氛，再依照資金長短線屬性不同，擬定操作策略。現階段，外資偏愛電子股，而以近一個月，科技類基金排名來看，保德信科技島及保誠電通網基金報酬率，分別名列第一、二名。透過二位績優基金經理人看法，未來台股脈動，投資人也就不難掌握。
目前，市場上最關心的兩個焦點是下半年電子股有沒有旺季行情？兩岸政策落實程度如何？由於機構法人看法分歧，最後結果，還很難說得準。因此，投資人最好先準備兩套資金，瞄準不同類型基金。除了分散不確定風險，也能適時參與期待已久的萬點行情。
第一套資金，是短線樂觀的錢，目標放在電子旺季行情。「現在沒有任何人會知道，下半年電子產品究竟賣不賣。但是廠商非常有信心，且預估至少有二○％成長空間。」保德信科技島基金經理人葉獻文說。
他認為，市場上對電子旺季行情是否啟動難有共識。主要原因在目前看好科技股的理由，並非消費信心復甦，而是廠商樂觀預期。「先不論銷售結果如何，只要廠商不悲觀，產品就有鋪貨需求。」葉獻文表示，惟一能確定的是，第三季電子公司備貨積極，旺季雖不至於提前，但是一定存在。
此外，投資人也擔心兩岸政策跳票，會對科技股行情不利。「跟兩岸政策直接相關的產業，包括營建、航空及觀光。一旦政策延宕，這些類股就會率先修正。新政府執行力受到質疑，市場信心動搖，電子指數空間難免受到壓抑，但也不會太久。」葉獻文認為，政策跳票問題不大，重點還是在於外資的態度。
現階段，外資瞄準電子權值股，資金湧入，指數就水漲船高。所以重點不在兩岸政策時間表，也不是電子股匯損、股價發揮空間有多大。主要觀察指標只有一個，就是外資要不要進場。
過去，台股受到政治因素影響，指數始終矮人一截。直到總統大選後，才走出低本益比陰霾；台股與其他市場之間差距，也逐步縮小。隨著新政府走馬上任，台股將不再享有「指數被低估」優勢，而要回歸基本面。一旦第三季電子行情奏效，外資持續進場，店頭基金反而是首選。
葉獻文解釋，多頭行情下，價漲量增對店頭市場基金最有利。一方面，中小型電子股股價活潑特性，對景氣反映敏感；另一方面，籌碼相對乾淨，相較大型電子股，獲利空間更令人期待。因此，短線想要參與下半年電子旺季行情，必須先確認外資動向，要是資金持續匯入，就以店頭市場基金為首選。
第二套資金，是長線穩健的錢，目標瞄準價值重估題材。「五二○前，外資大量買超台股，指數漲多，短線壓力確實較大。」保誠電通網基金經理人楊雅惠認為，投資人此時進場，接下來挑戰不斷。除非是長線布局，否則幾道關卡過不了，中途離場，既沒賺到，又飽受波動之苦，這樣就得不償失。
楊雅惠對盤勢看法，顯得謹慎保守。她指出，下半年台股有三項不可忽視的變數：一、台幣匯率表現；二、電子旺季不如預期；三、兩岸政策落實速度。受到油電價格解除凍漲影響，市場預期五二○後，央行為抑制通膨，將容許台幣升值。對電子股來說，第一季匯損傷害尚未彌平，可能又有二次匯損衝擊，電子業獲利表現，讓人捏把冷汗。
其次是電子股旺季強度。以前，科技業表現必須看美國臉色；現在，新興市場需求成長，可望取代美國經濟不振情況。但，「螳螂捕蟬，黃雀在後」，電子旺季背後，仍有一定風險存在。一方面，市場仍擔心實際消費情況；再者是兩岸政策變數對旺季行情的殺傷力。
「目前，法人雖然對ＮＢ銷售預期樂觀，但政策面若有失望性賣壓出現，電子股也很難獨善其身。」楊雅惠認為，七月開始，市場就會檢驗新政府政策落實情況。部分傳產股甚至在五二○前後就陸續獲利了結。短線上，大盤垮了一半，光靠電子股硬撐也不容易，因此預料未來二個月，波動將無可避免。
事實上，不少投信經理人認為，馬英九太在意沒投票給他的那五百多萬人，以至於端出的兩岸政策牛肉，雖然好看但不一定好吃。也就是說，政策開放的背後，可能還有一堆但書、限制。趁著五二○蜜月前後，外資進場參一腳，本土資金趁機調節，也算是先打預防針的作法。
楊雅惠建議，七月之前，大盤受制於兩岸政策變數；八月初又有半年報放榜壓力。這段時間，法人進出動作頻繁，投資人最好以長線布局角度，定時定額投入一般股票型基金。除了掌握外資偏愛的大型電子股及金融股外，也不用擔心高低點的問題。
葉獻文提醒，投資人操作要有短中長期目標。有大方向，就要每周、每月規畫。像以中長線角度，現在台股指數不是高點，投資人以單筆資金進場，比較有效率。而害怕波動的人，則可利用定時定額放長線釣魚，同時也為短期投資買一份保險。
投資人操作要有短中長期目標，有了大方向，就要每周、每月做規畫。以中長線角度，現在指數就不是高點，以單筆資金進場，就比較有效率。
保誠電通網基金經理人
七月之前，大盤受制於兩岸政策變數；八月初，又有半年報放榜壓力。最好的買點在八月之後，投資人進場較安全。
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