低買高賣是投資市場的最高指導原則，近來，投信公司發現定時定額已不能滿足投資人需求，因此推出「改良版」定時不定額，希望做到跌時加碼、漲時減碼的聰明機制。但如何運用才對？四個策略投資人一定要知道。
市場跌時大買 漲時保守
更加生猛的戰術，是所謂的「定時不定額」，震盪走低時伺機提高金額，買到更多單位數；而在基金淨值或股價指數衝上高檔之後，減少申購金額。一來一往之間，投資成本更低，報酬空間自然愈高。近來全球股市的短線波動風險提高，正是執行定時不定額戰術的良機。
投資經驗才兩年的蘇若瑜，不像一般人習慣追逐「明牌基金」，而是把力氣花在建立有系統的投資「戰術」上。她的策略道理簡單，其實就是「逢低加碼、攤平成本」，再搭配停利機制，兩年初試啼聲，就已有三成以上的報酬率。
「市場跌時買進，漲時出脫這個概念是正確的。所以，我在每月定時定額扣款投資基金之餘，還多設定一套『加強版』，利用機制強迫執行逢低加碼動作，這樣投資效果一定更好。」蘇若瑜說。
舉例來說，她現在每月定時定額扣款兩檔基金，包括台股及亞太市場。其中台股基金每月扣款五千元，亞太基金則是三千元。她設定，一旦基金淨值低於平均成本，就要加倍扣款。
假設蘇若瑜定時定額扣款的亞太基金，平均成本在十二元；當中國宣布將祭出宏觀調控，或美國經濟出現疲弱訊號，造成亞太市場重挫、甚至引發全球股災時，亞太基金淨值就可能跌破平均成本十二元。
在蘇若瑜的「加強版」戰術下，一旦亞太基金的淨值，低於所投入的平均成本，當次扣款金額，就不是原本的三千元，而是多一倍、要扣六千元。換句話說，不論亞太基金淨值低於平均成本多少，就算只差○．一元，也要再多扣一倍金額，落實逢低加碼原則。
「因為我有同時執行逢低加碼，及停利機制，所以這兩年行情波動，我有三次機會可以加倍扣款。」蘇若瑜解釋，增加停利機制的好處，在及時落袋為安，適合階段性理財目標。像兩年後的留學費用，或五年內的子女教育基金，都很適用。這樣透過逢低加碼及停利機制，兩年累積報酬率可達三一．六六％。
擁有十年基金投資經驗的李芸樺，過去利用定時定額及單筆投資方式，趁市場大跌時，進場撿便宜。她的原則是，行情重挫時先研判後市，若仍處多頭，二話不說，「用力買就對了」！
逢低加碼的定時不定額戰術
現在，她也利用系統設定，一旦基金淨值跌破定時定額的成本，就加倍扣款。「我的策略是，分批進場及逢低加碼。例如，當基金淨值跌幅在二％左右或更多時，只要確立未來仍是多頭，我就會分批進場、攤平成本。要是基金淨值跌幅超過二成以上，我的定時定額扣款部分，就會加三倍扣款。」
舉例來說，當李芸樺的基金淨值跌破投資成本時，她就會將一筆資金分多次投入，以攤平成本。再配合各區域指數變化，一旦市場重挫，基金淨值受牽連大跌二成以上時，假設原本定時定額扣款一萬元的部分，就要改扣三萬元。
相較「加強版」投資戰術，李芸樺的策略更算得上是「積極版」。像今年八月，香港股市一天大跌一千點，她的投資組合中，就剛好有部分基金淨值跌幅超過平均成本二○％。李芸樺不但不慌張、害怕，反而覺得這種情況少見，一定要加倍投資。後來，先前跌了二成的部位，果然又都漲回來，而且還是多用了三倍的錢去賺，實在相當划算。
不論是投資新手的「加強版」，或是老手的「積極版」，利用逢低加碼的定時不定額戰術，可使基金投資變得更具效益。但各家投信推出的產品服務不同，投資人選擇時該注意哪些事項，才能將定時不定額戰術發揮極致？專家認為有下列幾項考量。
戰術一
大跌多扣 大漲少扣
匯豐中華投信整合行銷企畫部協理朱挺豪指出，坊間推出定時不定額扣款專案，等於是結合定時定額及單筆投資概念；當市場大跌，利用低檔加碼，可降低投資平均成本，未來指數反轉，獲利空間就能倍數成長。
不過，大部分投信公司多鼓吹投資人在低檔時加倍扣款，卻忽略當指數不斷攀升，定時定額平均成本愈扣愈高時，也應適時「逢高減碼」。這樣一來，才算是符合所謂的「買低賣高」原則。投資人在為「標準版」的定時定額功能加值時，還可特別留意是否有「漲高扣少」的服務。
戰術二
魚與熊掌不可兼得
想執行逢低加碼，除了利用基金淨值跌破平均成本方式，加強扣款外，部分投信還會利用加權指數及十年均線為指標，設定加減碼條件。以牛牛牛華投信推出的「三階段不同扣款金額」為例，當加權指數漲幅高於十年均線二○％時，每月扣款金額減少；反之則加碼。
以加權指數或均線為指標的好處是，基金執行加減碼的時間，只有一天落差。例如，七月二十五日當天，指數漲幅高於十年均線二○％，隔天基金扣款就能執行減碼動作。但以基金淨值為加減碼指標的話，就必須等上四天才能執行。要是四天過後指數反轉下挫，但系統指令仍會停留在減碼，就會出現「減錯碼」的尷尬情況。
事實上，不管是以加權指數、或基金淨值為加減碼指標，均各有千秋。朱挺豪認為，利用指數為依據，投資人等於是齊頭式平等，與個人實際平均成本，有段落差。況且，買科技型基金的人，在大盤以傳產類股為主流飆漲下，基金淨值與大盤漲跌未必一致，硬要綁在一起，將無法反映真實情況。
然而以基金淨值為指標，雖然能較直接反映個別投資人實際投入成本的差異，但畢竟系統作業上複雜許多，且有延遲效應，在無法避免時間拉長的變數下，投資人最好先有心理準備，以免成果不如預期。
戰術三
多頭市場不設停利點
如果以定時定額方式長期投資，時間一久，效果就會鈍化；但以定時不定額方式，結合定時定額與單筆投資概念，趁低檔部位大量加碼，就能對抗長期投資下，定時定額效果鈍化的問題。要注意的是，低檔加碼的機會，在多頭市場並不多見。像蘇若瑜搭配基金停利機制，兩年下來有三次加倍扣款機會。但在不執行停利的情況下，加倍扣款機會只有一次。
蘇若瑜認為，在多頭市場執行停利機制，離場時基金淨值還一路創新高，看起來好像會少賺很多。原本不停利可以賺到近四成，現在只有三○％左右。
但換個角度思考，全球已走了四年多頭，何時要反轉誰也沒把握，不如適時落袋為安，對這二、三年內有資金需求的人來說，也較有保障。
戰術四
長期投資較適用
至於什麼人適合利用定時不定額概念投資？李芸樺建議，社會新鮮人先以定時定額投資為主，等到累積一定資金，再搭配單筆進場；否則設定跌破加倍扣款機制，在判斷行情走勢經驗不足下，最後可能會愈扣愈多，反而造成經濟壓力，得不償失。
另外，不論以哪種加減碼指標當作執行定時不定額的依據，都會有時間落差。像一般定時定額扣款時間，是每月六日、十六日及二十六日，並非隨時都能扣款。在此情況下，無法同步反映盤勢，想要真正享受逢低加碼效果，就必須長期投資：像存退休金，或子女教育基金等；而短時間、像一年以內要達成理財目標的人，就未必適用。
