美國連續升息對全球經濟的影響開始浮現！德意志銀行首席經濟學家沃爾特（Norbert Walter）接受《今周刊》獨家專訪，分析未來全球經濟情勢，並提出人口統計學的觀點，供投資人參考。
「年全球的經濟成長，將會更為緩慢！」歐洲知名經濟學教授，目前任職於德意志銀行的首席經濟學家諾貝特．沃爾特（Norbert Walter），斬釘截鐵地指出明年全球的經濟趨勢。
美國聯準會（Fed）日前宣布停止升息，將利率維持在五．二五％，令外界對於短期內，聯準會是否升息眾說紛紜。對此，沃爾特認為在九月，也就是第三季末時，聯準會將升息至五．五％。如此些微改變的影響並不大，不過美國利率長期上升的情況，顯然不利國內的消費市場。
全球經濟 將被美國拖累
除了對利率波動敏感的美國房市，因升息而將受害之外，美國龐大的汽車貸款市場，也會隨著利率升高，使得汽車銷售量漸走下坡。一旦人們減少對汽車的需求，油價也會跟著下跌。
沃爾特預期明年底之前，原油平均價格會從今年的七十美元掉至每桶六十五美元。
另外，出口貿易的成長與經濟發展也息息相關，若是美國經濟成長不斷萎縮，美元價格持續疲軟，出口成長也將隨之降低。不僅使國際投資人失去信心，聯準會的升息動作也將降低國內消費，間接削弱歐洲與日本等地區的經濟成長。
新興市場 中國尤其看好
「由於美國是世界上最強大的經濟體，光是美國GDP就占全球二五％。」因此，假使美國經濟趨緩，降低了外來進口需求，對於世界各國自然會產生負面影響。沃爾特進一步表示，與美國合作愈密切的國家，受到的衝擊愈大，其中又以IT產業為最，例如台灣和南韓。至於其他新興國家，因原物料價格居高不下，仍可維持平穩。
舉例來說，沃爾特對於過去二、三年經濟快速成長的新興市場，就抱持樂觀的態度。他與知名的冒險資本家吉姆．羅傑斯（Jim Rogers）看法一致，認為原物料價格近幾年仍會在高檔盤旋。「不論交通或是製造業等，都需要大量的能源供應。」主要生產能源與原物料的新興國家，如印度、巴西和俄羅斯，更是成為新興市場成長的主要動能。
此外，沃爾特也看好中國的發展潛力。由於北京取得二○○八年奧運的舉辦權，讓沃爾特對此充滿信心，「從現在起至○八年，中國經濟至少會有八％以上的成長率。」而且，以擁有一○％經濟成長率的新興國家而言，目前中國的通貨膨脹率不到二％，可說是控制得十分良好。
沃爾特認為，中國政府並不會眼看通膨率升高而坐視不管，他確信一旦中國的通貨膨脹過高，中國政府將會採取升息措施，像八月十九日人民銀行調升人民幣存貸款利率○．二七％，就是一個例子。再者，雖然中國房市熱絡，價格逐漸走高，「我認為現在的中國經濟並未到過熱的程度，未來二至三年還會持續成長，並有出色的表現。」
在新興市場中，台灣算是與全球貿易最為密集的國家之一，過去對於提升產品技術、增進跨國合作不遺餘力，也成功地擁有許多友好的貿易關係。可惜的是，原本發展先進的台灣，現在卻因與中國的政治問題，使得經濟成長停滯不前。
金改不彰 影響台灣競爭力
沃爾特感歎地說，影響台灣經濟的因素之一就是金融體系仍有待改進，實在不像已開發國家應有的表現，不僅銀行數量過多、效率不彰，金融制度也沒有足夠的彈性。反觀新加坡的金融體系就十分進步，運作完善，遠遠超過亞洲許多國家。
「台灣過去十五年來已經失去動力，和起初快速的經濟發展截然不同。」若是台灣能夠改進金融系統、教育體系與進出口貿易制度，「依我看，台灣仍有潛力多成長一％至二％，甚至更高。」但是，只要改革速度減緩，就會使經濟繁榮發展的景象難以再現。
長期研究全球經濟情勢的沃爾特強烈建議投資人，以人口統計學的角度來分析整個社會，將有助於投資思惟的釐清。「人口的趨勢變化，甚至比政治造成經濟的影響還來得大。」假使一個國家有許多接受良好教育的年輕人，就業上就不必太過擔心，而房市、車市的需求也跟著水漲船高，這對經濟發展將有正面助益，像現在部分新興市場國家就有這樣跡象。
然而假使人口高齡化，國家將需要設立更多醫院、安養中心，或是發展製藥業，而不是增設育幼院或是幼稚園，年輕的勞動人口可能出現短缺，影響到國家的經濟發展，如同台灣現正面臨到的問題。因此，投資人在選擇長期投資單一國家時，可以分析人口結構，作為預測國家未來發展的重要關鍵因素，相信會有不錯的報酬回報。
「年全球的經濟成長，將會更為緩慢！」歐洲知名經濟學教授，目前任職於德意志銀行的首席經濟學家諾貝特．沃爾特（Norbert Walter），斬釘截鐵地指出明年全球的經濟趨勢。
美國聯準會（Fed）日前宣布停止升息，將利率維持在五．二五％，令外界對於短期內，聯準會是否升息眾說紛紜。對此，沃爾特認為在九月，也就是第三季末時，聯準會將升息至五．五％。如此些微改變的影響並不大，不過美國利率長期上升的情況，顯然不利國內的消費市場。
/小檔案/
諾貝特‧沃爾特（Norbert Walter）
出生：1945年
現職：德意志銀行首席經濟學家、德意志銀行研究部首席執行官
學歷：德國法蘭克福大學經濟學博士
經歷：德國基爾世界經濟研究所教授暨主管、美國約翰霍普金斯大學美國當代研究所特約研究員
