連動式債券在短短兩、三年內搶盡風頭，成為各家銀行財富管理中心的新寵兒，去年七月櫃買中心開放國內券商承作後，以台幣計價的連動債至今也突破一五○億元，琳瑯滿目的產品充斥市場，專家告訴您如何量身訂做。
普羅財經羅立群同意這樣的看法，他指出，連動式債券的設計，本來就是為保本而設計，如果投資人對未來資金的用途，不能容忍任何的損失，完全保本型的連動債是優先的選擇，但如果可容許部分損失以獲得更多報酬，部分保本型的連動債和定時定額基金投資，則值得投資人納入自己的資產組合之中。
連動式債券是一種透過財務工程的設計，將大部分或全部的本金投資於固定收益性的商品，如債券、定存，並利用本金所衍生出來的孳息，連結利率、匯率、股票、指數、基金、期貨等高風險性商品的操作，可以同時達到保本和潛在收益的雙重效果。
要點一──認清自己的投資期限
然而相對國內投資人習慣股票短線炒作的習性，連動式債券其實更需要長期耐心的等待，才能開花結果，台北國際商銀張淑瑜對此則深入分析表示，連動式債券不是短期的投資工具，投資人應以中長期為投資目標，既然是屬於中長期的資產配置，中間淨值的漲跌是沒有意義的，這點投資人務必釐清清楚，自己想要的「投資期限」為何，這也是銀行理專必須向客戶說明的地方。
此外，利率型的連動式債券，必項注意發行機構是否有權執行買回（Call Back）的條件，否則會影響當初設定的投資期限，由於連動利率的連動券之所以能夠提供高於市場利率水準的報酬率，是因為在其設計架構中有賣出一個買權，並收取權利金以增加獲利效果，萬一債券價格上漲，發行機構將受到損失，因此才有提前買回的機制。不過在升息的趨勢下，這方面的風險已降低許多。
要點二──錯誤的保本觀念要修正
普羅財經經理王馨翎提醒投資人要有一個觀念，所謂廣告單上的保本，第一個反應一定要將它視為「到期保本」或「期末保本」，而不是隨時贖回都能保本，尤其是現在利率不斷走高，本金所投資的債券面臨價格下跌的風險，投資人一旦要求提前贖回，不但要以債券現存價格清算，萬一所持有的是美元資產，在美元貶值的情形下，兌換成台幣也同樣產生虧損，將兩面挨耳光，得不償失。
王馨翎進一步解釋，保本的類型其實分為三種：一、完全保本的高保本保息連動債和保本不保息的連動債；二、部分保本的連動債；三、完全不保本的高息票券（ELN），投資人應檢視自己的投資屬性是積極或保守，選擇適合的連動式債券，以免後悔要贖回卻要蒙受損失，進退不得。
要點三──詳讀產品說明及風險預告書
過去兩年熱銷的連動式債券，由於認知上的落差，造成銀行與客戶紛爭四起，財政部與信託公會已要求銀行銷售連動式債券時，應同時提供「產品說明書」及「風險預告書」，不過不少銀行將兩者合併為一張，稱為「產品說明及風險預告書」，以方便投資人閱讀。
在預告書中，會告知投資人發行時間長短、商品的計價幣別、發行機構名稱，和信託手續費、管理費，此外，還會寫明投資風險種類，如注意發行機構的信用風險、到期換成台幣的匯率風險，以及孳息連結標的的漲跌風險等等，很多投資人常看不懂也不詢問，理財專員指示要在何處簽名就簽名，沒有自己的判斷能力，等到出現問題，就算爭吵也無法扳回自己的權益。
聯邦銀行資深理專賴書雄則表示，預告書對投資人十分重要，應逐字詳讀，不懂的地方應仔細詢問理財專員或聆聽理財專員的分析，以免只看到高獲利訴求，而忽略背後的風險。
富邦銀行新店分行資深白金理財專員王家芸也同樣表示，「風險和報酬是手牽手的關係」，投資人在求取報酬前，應詳閱預告書的內容，根據當時的市場狀況和自身理財的需求做好資產規劃。不過連動式債券是屬於私募性質，只能對特定人或客戶公開，故一般人是無法取得的。
要點四──善用國內外發行的連動債
自去年七月櫃買中心開放券商承作結構型商品以來，國內目前開放的種類有股權連結型商品（ELN）和保本型商品（PGN），其中股權連結型商品是以固定收益證券結合賣出選擇權的方式，發行時間一般都比較短，很少超過一年；保本型商品則是以固定收益證券結合買入選擇權的方式，發行時間不定，從三個月到十年時間都有。
一位大型券商主管表示，國內發行的連動式債券所連結標的為大家所熟悉的台股指數或股票，投資人一般比較熟悉，也比較容易掌握投資方向，不易人云亦云；而且國外的連動債，到期或中途解約還要冒投資幣別貶值的風險，好處是孳息不必課稅；至於沒有匯率風險的新台幣計價連動債，由於台灣稅法採屬地主義，對於高所得者，就必須面對繳稅的困擾。
