今年，任何理財商品，無論是保險或債券，只要出現「連動債券」的字樣就會大賣，銀行一推出連動式債券三天內就搶購一空，國泰人壽推出連結澳幣的六十億元連動債，一天就賣光。連動債的魅力為何如此大？它真的可以取代定存，成為定存族的最愛嗎？
今年什麼理財工具最「火紅」？答案是連動式債券（以下簡稱連動債）。原本只在外商私人銀行才有的理財產品，卻在這兩年的台灣金融市場上大紅大紫，首先是銀行通路搶著大力推出，今年又有壽險業者加入爭食，最近，國內券商又加入設計連動債的行列，掀起台幣與外幣的連動債大戰，將連動債產品炒到最高點。
全球利率到達歷史低檔，國內銀行定存利率已經低至一．五％，甚至還將五百萬元以上的定存利率降至○．八％；也就是說，存五百萬元，一年的利息僅有四萬元，一個月才三千元。銀行此舉無疑是要把定存戶逼去投資，但保守的定存族對大漲大跌的股市不愛，固定收益的債券基金利息又太低，因此，連結衍生性金融產品的連動債，就被視為「定存的替代品」。
比定存報酬好 但也可能蝕本
所謂的「連動式債券」，是將本金的九○％至九五％放在債券，透過債券的孳息在到期日來臨時可以領回百分之百的本金；另外一○％至五％的資金拿去投資股票、指數或利率等選擇權，來增加報酬，因此可能有比定存好上一倍的報酬率。
市面上的連動債產品主要分成三類，一種是保本又保息，到期時給付本金及部分利息，此種商品風險低，但投資比率，也就是參與率較低，報酬率相對較低；第二種是保本，到期時保證給付本金；第三種是不保本又不保息，這種商品通常會用較高的本金約一○％至二○％投資選擇權，報酬相對較高，但連結的商品一旦報酬不佳，可能也會侵蝕本金，像國內發行的股權連結債券（ELN）就是這類風險較高的產品。
只是，市場上的連動債商品琳琅滿目，以前都是外幣為主的商品，現在又推出台幣的連動債，投資天期短自三個月、半年，長則達十年，投資人該如何選擇？
目前銀行通路販售的海外連動債，主要為外幣計價的產品，因為利率低，投資天期持續拉長，五至十年不等，產品種類選擇性也較多，手續費約為一．二％至一．五％，最低購買金額為一萬美元，約台幣三十五萬元；國內券商發行的連動債，則是以台幣計價，減少匯率風險，連結的產品都為台股或指數，手續費在零至一％之間，最少承作金額為十至一百萬元不等。
債信為選擇標竿 利率連結商品熱賣
除了單筆投資外，現在市面上還推出可以定期定額購買的連動債，就像投資基金一樣，每個月最少三千元就可買到保證至少利息一％、連結S&P 500的連動債，不過，這種產品目前市面上只有一檔。
當前市場最熱門的要屬非利率連結型商品，該產品的特色在強調首年度收益率，通常第一年約一○％左右，第二年開始則以美元六個月期倫敦同樣拆款利率（LIBOR）為連動標的，若提早達到收益率則可以提前贖回，投資期限長達五到十年，這些都是以看空利率而設計的產品。
不過，富邦銀行金融服務部經理郭慧嫺提醒投資人，因為當前利率浮動過大，特別是美國十年公債殖利率在短短兩周反彈四○％，在全球股市一片大好，投資利率型商品更要小心，雖然不會有蝕本之疑，但因為鎖定的期間太久，若一直放在沒有利息的投資上，等於是加大自己流動性風險，應該等到景氣確定之後再出手。
先保本再求賺錢 資產配置要適當
看到投資人對於連動債的熱中，國內券商也積極搶食連動債市場大餅。在七月十四日，櫃買中心開放十四家券商承作結構型商品，也就是俗稱的連動債券；目前國產的連動債有股權連結型商品（ELN）及保本型商品（PGN）。
股權連結商品以連結股票為主，有部分則是連結台指五十的ETF，國產是以三個月到一年期為主，投資人除應了解自己的投資傾向外，也因為券商的產品主要鎖定有短期資金需求的投資人，不像銀行以長期投資者為主，因此，連結投資人熟悉的台積電、聯電、友達等股票，國內客戶較能接受。
而保本型商品則期限較長，有三個月，也有長達三年，目前國產產品的設計均以報酬為主，因此，有些商品可能風險相對較高。建華證券執行副總經理張立荃表示，股權連結商品適合盤整時期的投資，因為此類商品，跌不會大跌，漲不會大漲，收益又比定存好，較適合保本型的保守投資人。但前提是，投資人要先了解自己的性格，再決定哪種商品適合自己。
壽險業最近不斷推出連動債的投資型保單，如國泰人壽、富邦人壽等都推出類似的商品，這種保單平均年收益率約在三％、四％以上，然而買保單除了要負擔手續費外，還有保費，費用不低，因此購買這類保單的投資人要先了解自己是否需要保險，抑或是單純購買金融商品，三思而後行是必要的。
「先求保本，再求賺錢」是面對低成長、低通膨、低利率的三低時代所要具備的基本心態，一定要有「資產配置」的觀念，雖然股市的錢好賺，但也虧得快。因此，謹慎理財，才是當前的致富之道。
