多頭市場作多，空頭市場作空，這是最基本的道理，但是誰能告訴我，現在是多頭市場還是空頭市場？
這個話，跟「作股票賺錢很容易，只要在低點買入，高檔賣出就可以了」一樣，屬於理論正確，但實務上毫無用處。因為現在股價普遍比一年前低，但是又比半年前高，這樣是高還是低？所以判斷多空這個似乎簡單的基本問題，卻也是最重要的決策依據。
技術分析或基本分析是最常被拿來使用的工具，但是在這波行情都無法論斷多空。因為行情在這裡盤整兩個月了，很多指標都糾纏在一起。股票漲兩天，技術指標就出現買進訊號，真的跳進去，通常要痛苦的套一陣子；反之，回檔三天，各種指標又翻空，真的去放空，卻也討不到什麼便宜。
作基本分析的更慘，從總體經濟到產業，到個別上市公司，沒有一項預測是可信的。舉晶圓代工為例，這是台灣最透明的產業，但是今年的獲利展望到底如何？
從產業變化來看，高階產品有 IBM 介入， 低階產品有大陸廠商加入戰局，都是要殺價搶單的。供給面有問題，而客戶面也不容樂觀，整體資訊產業的投資仍在衰退，通訊產業也不見起色，這些主要客戶真的一個一個算下去，也是讓大家冷汗直冒。但是台積電與聯電，第一季的業績硬是比市場的預期要好很多。
其實這兩種分析工具，都是根基於數量分析，而且都是用歷史資料作為依據。對於經營團隊的道德操守，經營者的決策品質，甚至外在社經環境的變化，都無法作出適當的評定。像鴻海與華碩同時對康佰克的訂單說不，到底對投資人是利多還是利空？要不要對股票評價作修正？就不是這兩種工具所能掌握。偏偏現在，卻是盤整到了尾聲，快要決定方向的時刻。
如果換個角度來看，這個問題就很好回答。過去兩年，台灣股價加權指數都曾跌破四千點，可是今年的景氣，還像過去兩年那麼糟嗎？就算因為 SARS 的關係要調低經濟成長率，但是請注意，是「成長率」，而不再是負成長了。在這樣的環境下，股市不要說跌破四千點，再破四千兩百點的機率都非常低。
另一項指標是管理品質的進步。十年前上市公司只有一百多家的時候，有幾位經營者是可以讓大家放心的？而現在不只掛牌的公司家數大增，傑出的經營者也比比皆是，就算不提最常被媒體報導的電子業，除了王永慶這位老牌經營之神外，像裕隆、成霖、台南企業等這些年輕的企業經營者，也都比上個世代更能照顧股東的權益。
如果你也認可筆者對前面兩件事的論點，真的，要趁這個時候撿些股票。
