近日全國水荒日趨嚴重，使產業受用水影響的疑慮加深，而台北股市在美科技股下跌罩頂，及水荒問題等利空消息衝擊下，不少資金紛紛撤出市場，或者尋求避險標的。至於中概股由於主要獲利來源在大陸廠，相對以台灣為事業主軸的個股，受水荒影響較小，加上大陸市場蓬勃發展，部分個股首季季報拉出耀眼成績，因此成為市場避險最佳場所，造就中概股逆勢抗跌的亮麗行情。
從附表可以看出，去年各類股主要獲利的二十九家廠商中，今年第一季整體而言仍是獲利者共有二十五家。若以獲利金額比較，傳統產業龍頭股仍具優勢，其中以南亞居冠，不過其處分業外比重不少，其次為中華車、寶成、裕隆、華新；反之，今年第一季出現虧損有四家，分別是櫻花、和成、麗嬰房及秋雨。若以獲利成長率來看，則以永豐餘成長五．六六倍最高，其次為遠紡、建大、成霖及南亞；反之下滑幅度逾一○○％且呈現虧損者，依次為和成、秋雨、櫻花、麗嬰房。
中概股南亞獲利冠軍 永豐餘成長最大
若分析二十九家廠商獲利成長逾一成以上，且首季每股稅後純益在○．三元以上者，共有十三家，可見傳統產業中仍不乏績優個股。而這些個股中，若以去年大陸廠獲利比重在五成以上者則包括：
一、正新：為國內技術領先廠商，大陸廠早自一九九一年便開始布局，近年來大陸逐步放寬外來企業之內銷權，目前已成為大陸之中上品牌，目前全球十大品牌有六家委由代工，加上自創品牌行銷效益發揮下，逐步成長，第一季大陸崑山廠和廈門廠挹注獲利約四．五億元，占七一．四三％，較去年全年六○．九％明顯提升。第一季稅後純益較去年同季成長五七．四四％，每股稅後純益為○．六三元。
二、建大：深圳廠是公司獲利來源，崑山廠目前仍持續擴廠，因有汽車、轎車胎產線，未來將是產品線最完整的廠，除了早先代理美商庫柏( COOPER )的汽車胎外，自有品牌的汽車胎目前亦已回銷至台灣，將成為未來成長的主要動力。第一季稅後盈餘較去年同季成長一．七二倍，每股稅後純益為○．三八元。
三、巨大：以大陸崑山為自行車生產重心，並以捷安特品牌進軍內銷市場，預估今年崑山廠的出貨量達二七○萬輛，內銷數量亦同步成長至一二五萬輛，首季每股稅後純益更已突破一．三一元。
四、美利達：以大陸崑山為自行車生產重心，今年在大陸十四個城市行銷據點，將擴增至二千五百個，除以美利達品牌行銷，也將推出「汎達」品牌，切入中價位市場，預期今年內銷量將由去年的十萬輛激增至四十萬輛，首季每股稅後純益達○．四六元。
五、勤美：鑄件、銑鐵為成熟產業，在國內並不具競爭力，營運重心早已轉往大陸天津廠，持股四四％，由於布局得早，加上與下游客戶維持良好合作關係，挹注頗大，成為公司重要獲利來源，首季每股稅後純益達○．五四元。
六、永大：深耕大陸市場九年後，與日立合資成立的上海廠，持股七四％，已成為獲利金雞母，而隨著大陸未來經濟的快速發展，電梯需求與日俱增，潛力看好，首季每股稅後純益達○．三二元。
七、百和：主力產品黏扣帶隨製鞋廠商寶成及豐泰起伏，積極布局的彈性編織布、天蠶布市場，今年將向國際高級皮包知名品牌爭取訂單，也將進軍台灣紙尿褲「貼而美」黏帶市場，東莞廠目前仍為生產重心所在，而為擴展大陸內銷市場，無錫廠預計於今年第三季開始投產，爆發力在明年，首季每股稅後純益達○．五五元。
寶成、豐泰將因世界盃獲利
其餘大陸廠貢獻比重較低的則分別為宏全、成霖、光隆、宏易、正峰及南亞等，而上述資料中我們可以了解到，各傳統產業類股中，在大陸布局已久的輪胎、自行車、機電及其他類整體族群最為亮麗。此外製鞋雙雄--寶成、豐泰，雖成長力道有限，但因世界盃足球賽即將舉行，加上未來北京奧運等題材，首季獲利皆維持高水準，每股稅後純益分別達○．八六元及○．七三元。
綜合以上，以產業族群而言，深耕大陸市場已久，去年在大陸獲利且比重逾五成的傳統產業股中，今年首季獲利又以生產輪胎的正新、建大，自行車的巨大、美利達，生產鑄件、銑鐵的勤美，從事電梯設備之永大與黏扣帶相關的百和等個股表現最佳，應為中國大陸相關概念族群未來投資之首選。
而獲利穩健成長的宏全、成霖、光隆、宏易、正峰等，比重相對較低亦可留意，但部分個股成交量較小，流動性風險相對較高，另外製鞋雙雄寶成與豐泰，首季獲利皆維持高水準，介入風險相對有限；至於首季獲利衰退且虧損的和成、秋雨、櫻花、麗嬰房，短線則暫不宜介入。(本文作者為富邦投顧研究員)
