當全球股市隨美股打擺子的同時， 國內股市日前在 DRAM、TFT-LCD 及中小型轉機股的帶動下表現甚佳，十一日雖在投資人居高思危下演出多殺多，但綜觀國內股市，自去年第四季以來的多頭格局仍相當健康，短期獲利回吐的賣壓結束之後，投資人對大盤仍可樂觀期待。
元月十一日國內股市大幅回檔，加權指數收在五六八七點，仍高於二十四日線的五五六七點，雖然二十四日線已扣抵較高的指數，但多空氣勢尚未逆轉，多頭仍掌握優勢。依葛蘭碧八大法則，本周大盤若迅速回檔至二十四日線附近，投資人當站在買方而非賣方。
長線保護短線 多頭行情慢慢啟動
若將格局拉大來看，長天期均線近期均紛紛翻轉向上，除了季線扣抵去年十月初的低檔指數，預期季線向上的速度將會加快之外，半年線及年線分別扣抵去年六月及前年十一月間快速拉回的指數，兩條均線上揚的速度也將在最近兩個月間加快。
就長短期均線的排列來看，短期均線已形成多頭排列，中期的季線已於一月八日向上穿越半年線，形成黃金交叉，離年線的五○一九點亦僅有不到四百點的距離，依相對扣抵的指數來計算，季線與年線即將形成黃金交叉。
均線排列雖尚未完全形成多頭排列，但長短期均線都已向上發展，多頭市場的氣氛已愈來愈強烈了，在「長線保護短線」下，本波股市的彈升應不只是空頭市場的反彈而已，另一波的長多行情似已在慢慢啟動。
除了均線的變化之外，成交量亦支持多頭行情的到來。大盤成交值在二○○一年十二月十三日創下波段新高的二二七一億元紀錄之後，投資人普遍認定，近期不到兩千億元的成交值有偏低之嫌，但二二七一億元的成交值背後代表的是七一六．六萬張的成交量，這個數字遠高於八十九年一月十一日創下歷史新高三二五六億元成交值時的量，當時的成交量僅有五三九．六萬張。
而五三九．六萬張的成交量卻只能排到歷史單日成交量紀錄的第二十一名，然今年元月數日的日成交量則多名列前茅，短期成交量的熱絡程度遠超過成交值，這主要當然是股價水準偏低所造成的，所以目前有「成交值偏低引發動能不足」的疑慮，絕對是庸人自擾。
類股輪漲 漲勢具廣度
在「量先價行」下，在去年十二月十三日的高成交量之後，投資人對於大盤的多頭格局可以有更高的期待，反倒是短期成交量在持續如此高的熱度之下，顯示投資人在指數彈幅已高下，持股信心不甚堅強，籌碼的安定度仍有待觀察。
不過，去年以來的強勁彈升過程中，不但是一般投資人來不及搭上車，就連法人也多錯失這一波行情，原本設定年後回檔進場的法人均將進場時間往後挪到農曆年後，加上年終獎金行情也蠢蠢欲動，資金陸續進場將可化解籌碼散亂的疑慮。
另一個支持此波多頭格局的現象是漲勢的廣度，類股輪漲、百花齊放下，本波多頭走勢先由軋空股帶動，矽統、台積電、智邦在去年第四季成為多頭指標，多頭攻勢起於過多的融券餘額，而當融券餘額慢慢回補之後，軋空手行情取而代之，在景氣未見明顯回升之前，軋空成為最佳的題材。
爾後各項題材紛紛冒出頭， 網通、光電、IC 設計等族群，在轉機題材被喊得震天價響下，股價一路攀高，法人翻空為多，自然成為推升股價的最大買盤。時至今日，半導體類股的末班車｜｜ DRAM，亦成為大黑馬， 店頭市場中小型股本的個股亦占有一定分量。
市場輪動的步調雖快，但眼花撩亂的市場廣度則透露出，整體市場超強的活力，市場的韌性也隨之增強，每個交易日都有形成新話題的族群強勢表態，縱使在大盤回檔之際，也有類股漲停以維繫人氣，這對整體市場的信心有相當大的幫助。
一月獲利公布 考驗市場信心
且就市場特性來看，股市多在初升段中由績優類股擔綱，主要是投資人的信心尚未恢復，市場多會選擇獲利穩健的績優類股為投資標的。當行情進入主升段時，在成交量加溫下，市場資金足以提供更大的漲升廣度，績優股及轉機股則各據一方，形成百花齊放的走勢。
當股市進入末升段時，資金將會重新聚焦到特定類股上，因而形成市場廣度縮小的情形，只有部分個股在市場上表現亮麗，帶動指數上攻，大部分投資人難在市場上獲利。
依日前大盤的表現來看， IC、TFT-LCD、光碟機、筆記型電腦、網通等族群均有亮麗表現，市場的廣度仍未見縮減，反有向外擴增的現象，補漲股、店頭市場小型股亦有不錯的表現，顯示市場的動能十足，且處於主升段的階段。
在長多可保護短多的預期下，投資人仍可將二十四日線設定為短線的支撐區，但須留意的仍是全球股市的變化。在葛林史班發表對未來景氣仍謹慎的談話之後，十一日美股出現回檔的走勢，跌幅雖不深，但卻是一項警訊，尤其是元月中下旬將是各企業密集公布年度營收、盈利時期，在獲利改善有限下，將是考驗市場信心的一段時間。
在百花齊放的行情中，選股及操作節奏特別重要，面對高配股、轉機題材都有市場，守株待兔不失為一個穩健的策略。但投資人當留意的是，近期市場一旦由主升段進入末升段，市場的廣度將急速縮減，掌握主流股將是必修的功課。
IC、LCD 等上游產業、網通、光碟機及筆記型電腦都是可能的標的，尤其在整年的獲利展望佳下，投資人不須擔憂搶到最後一棒，但預期在末升段資金高度擠壓之下，投資人若著重在短線操作，跟進量價齊揚的類股將是下一階段的操作方式。
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