二○○○年上半年，中國 A 股市場是全球股市中表現最佳的市場。
中國加入 WTO 催化股價上漲
一、中國加入 WTO 後將逐步開放股市：加入 WTO 之後，中國將逐步對外開放 A股市場。近期，中國證監會首席顧問梁定邦稱政府正在研究允許符合資格的外國機構投資者進入 A 股市場。屆時，作為過渡性質的 B 股市場當然沒有存在的必要，上市公司可以採用回購 B 股轉發 A 股的方式取消 B 股。由於目前 A 股和B 股存在少者五倍，多者十五倍的價差，而 B 股的流通市值僅為四○○多億人民幣，僅是 A 股流通市值的三％。因此，兩者合併之後，B 股股價必將向 A 股靠攏。
二、中國經濟穩步復甦：中國經濟正在穩步復甦之中。強勁的出口數據、龐大的公共投資、低廉的銀行利率和積極的消費信貸政策是促進經濟回升的原動力。中國加入世貿之後，外商直接投資也將改善。因此，預期中國有望達到二○○○年GDP 增長率高於七％的目標。
三、上市公司的重組和增發：B 股公司的基本面薄弱已是不爭的事實。不過，上市公司可以通過重組和增發獲得新的活力。大股東注入優質資產、以高價增發 A股，這些措施有助於提高 B 股的分量。以過去的經驗，不乏成功的案例，上菱電器和招商局便是其中的代表。
不過，投資 B 股必須面對人民幣匯率變動、股票流通性和上市公司經營的風險。建議穩健的投資者選擇市值大、業績穩定的公司投資，以下即為十大潛力股。
粵電力是深圳績優股 開燦坤成長力道強
粵電力（深圳 B 股）
公司主營大型火力發電，是廣東省電網主要的發電企業。公司擁有沙角 A 電廠、湛江電廠（五一％）和梅縣 B 電廠，已投產總裝機容量達到一七五萬千瓦，占廣東省總裝機容量的五．八％。廣東省缺電現象較為嚴重，公司一九九九年發電量比上年增長二九．三％；煤價的走低和煤耗的降低使邊際利潤率從一九九八年的四八．四％提高到五二％。發電量和利潤的提高使公司的淨利潤增長率和淨資產收益率達到二○％的高水平。
二○○○及二○○一年，公司的淨利潤將保持高速增長態勢。九八年每股收益為○．五四九元人民幣， 九九年再增為○．六四八元人民幣，是深圳 B 股中的超級績優股，最近香港國企 H 股的華能國際購併山東國電，造成大唐發電、東北電等電力股大漲，粵電力也在深圳 B 股市場脫穎而出，廣東經濟的增長導致用電需求持續增長，政府限期關閉小火電的政策為粵電力這類大型火力發電廠騰出發展空間。在廠網分離的政策框架下，公司可以通過向大股東——廣東省電力集團收購電廠的方式保持盈利的增長。公司財務穩健，一九九九年底手持淨現金八．六億元，且每年可產生營業淨現金流量十六億元，足以應付未來的收購和擴張。
廈門燦坤（深圳 B 股）
廈門燦坤和台灣燦坤以及其他投資企業共同組成較為完整的企業價值鏈。其中產品設計是公司的經營重點和主要優勢。公司平均一至兩個星期就可推出一項新產品，成為公司訂單不斷增長的主要動力，此外通過新產品的推出，公司可採用動態的三階產品組合定價，在銷售和盈利增長之間保持平衡。而且公司擁有較高的自主配套能力和規模優勢，因而公司可保持較高的盈利水平。
閔燦坤去年每股收益在○．三七元人民幣，預計今年銷售收入可達到二六．七六億元人民幣，純利可達一．八億元人民幣，長期發展方面，公司將開始向資訊家電發展，以適應傳統家電向資訊家電發展的潮流。為此，公司擬與戴爾的國際供應商合資建立主機板、機箱工廠，為戴爾在中國的工廠配套。公司計畫通過這些舉措來培訓人才，積累技術和生產經驗，從而為公司產品最終轉向資訊家電作準備。
深招港與深中集是典型深圳概念股
招商局（深招港：深圳 B 股）
重組之後，招商局已經成為招商局集團在國內股市中的旗艦。公司的業務包括房地產開發、港口、油氣產品分銷、電網經營和供水。公司的業務均定位於蛇口地區，在該區域內處於壟斷地位。招商地產是蛇口工業區內唯一的物業發展商。隨著城市基礎設施的完善，蛇口已經成為深圳最高檔的住宅區，並成為港人內地置業的最佳選擇。招商石化的天然氣和油品分銷業務的市場占有率在深圳分別列第二、三位。這些業務可以和公司原有的港口業務產生協同效應。公司的散雜貨物業務的市場占有率穩居第一，集裝箱業務則以每年一○○％的速度增長。中國加入世貿後，港口業務的前景樂觀。此外，公司將重整各項資源，發展現代物流行業。公司還加快涉足高科技投資，計畫在蛇口建設信息島工程。鑒於公司具有強大的股東背景，未來的發展潛力巨大，現价尚未完全反映正面因素，值得長期投資。 去年深招港每股收益達○．四○三元人民幣，是深圳 B 股獲利成長力強勁的企業。
中集集團（深中集：深圳 B 股）
中集集團是世界最大的集裝箱製造商。一九九九年，公司乾貨箱的全球市場占有率達到三七％。公司的生產基地分布在蛇口、新會、上海、青島、南通、天津和大連，幾乎覆蓋了中國所有的集裝箱大港。公司的客戶包括了全球四○多家航運公司和船公司，在行業內聲譽卓著。
隨著經濟的復甦，海運行業自一九九九年下半年起開始走出低谷，帶動了對集裝箱的需求，價格顯著回升。中國加入世貿之後，進出口貿易量將大幅增長，為公司提供新的機會。公司十分注重成本的控制，並涉足上游行業即集裝箱地板的生產。公司藉此可以提高與供應商的議價能力，降低原材料成本。此外，公司的入多以美元結算，降低了人民幣貶值的風險。深中集九九年每股收益達○．七五七元人民幣，僅次於深東佳，是深圳 B 股的績優股。
東電有低本益比優勢 萬科穩紮穩打
浙江東南電力（東電：上海 B 股）
公司主營大型火力發電。公司所在的浙江省也是中國經濟增長最快的地區之一。二○○○年前四個月，浙江省工業增加值比去年同期成長一七％，居於全國首位，遠遠超出一○．九％的全國平均水平。與此相應，東南電力今年前五個月的發電量也強勁增長二三％。發電量的增長可以彌補電價下調的損失。一九九九年底，公司握有二六．八億元的現金。新的管理層有意改變市場對於公司作風過於保守的非議，積極尋找投資機會。一九九九年，由於調低超額電量之上網電價，導致淨利潤下跌九．三％。不過，股價已經大幅修正，具投資價值。
深圳萬科（深萬科：深圳 B 股）
公司主營商品住宅的開發和大型連鎖超市。一九九九年，華潤北京置地收購了萬科約一○％的股權，並將增持至三○％。隨後，兩家公司將進行合併，共享萬科的品牌和經驗、華潤的土地儲備和股東資源，大力發展國內的商品房開發業務。萬科是國內著名的大型房地產開發商，業務覆蓋深圳、北京、上海、天津、瀋陽和成都。萬科憑藉著十多年的房地產開發經驗，成功地樹立了萬科城市花園這一品牌。中國住房制度的改革令發展商的客戶從政府部門、國企和公營機構轉向更加精美的普通消費者，這有利於萬科發揮其競爭優勢。萬科的零售業務在深圳穩居第二，公司希望透過電子商務平台的建立降低成本提高盈利，未來不排除有分拆上市的機會。萬科九九年每股收益達○．四二元人民幣，從房地產跨向百貨，再加上有大股東華潤集團當後盾，未來潛力看好。
晨鳴是最大造紙廠 海欣是紡纖股
山東晨鳴（深圳 B 股）
是中國大陸規模最大、獲利最佳之造紙企業。去年每股收益達○．四五二元人民幣，是深圳 B 股的佼佼者。公司從核心業務印刷書寫紙出發，一九九六和一九九七年通過購併齊河板紙廠和武漢晨鳴，涉足牛皮箱板紙、膠印書刊紙的生產。一九九八年通過投資一○萬噸輕量塗布紙項目，公司開始介入高檔文化用紙市場。
輕量塗布紙項目已成長為公司新的利潤增長點，一九九九年其利潤貢獻為一二○四萬元人民幣，而該數据今年上半年已達到五○六三萬元人民幣，由此預計公司全年盈利較上年會有較大幅度增長。而從較長期來看，公司今年開始投資一五．三萬噸高檔銅版紙項目，該項目市場前景廣闊，據估計到二○○一年的供需缺口有六○萬噸。公司擬增發 A 股投資於該項目，預計投產後可年增利潤二．九億元人民幣。
海欣股份（上海 B 股）
公司是大陸最大的長毛絨面料生產商，年生產能力達到二○○○萬米，約占整個大陸年產量的二五％。此外公司的經營還涉及長毛絨面料的下游，即服裝、玩具與毛毯等。由於新增的六○○萬米產能於九九年下半年開始投產，公司二○○○年上半年實現銷售收入同比增長二八．九一％，純利也增長二一．二九％。此外，公司的產品以出口為主，由此若中國加入世貿組織，公司的銷售增長空間會進一步擴大。
在保持目前主導產品穩定增長的同時，公司還開始拓展新的領域，為公司的長發展作投資和準備。一九九九年九月，公司投資一．一億元人民幣持有長江證券有限公司九．七二％的股權，二○○○年上半年已取得現金收益七○○萬元。此外，公司還擬增發 A 股，投資生物製藥領域，投資四億元人民幣控股兩家公司，合夥包括蘭州生物製品研究所、揚州大學等新藥開發機構，醫藥生產廠家以及醫藥銷售公司，其中與揚州大學的合資項目是以揚州大學與中科院共同開發的國家重點科技計畫項目為核心。（本文作者任職於京華證券上海代表處）
