元富科技島基金經理人林怡文最近很紅，因為他負責的這支不到兩歲的基金，已經交出一張漂亮的成績單。一九九九年底績效是開放式股票基金中的第二名，今年第一季更竄升為第一名。
林怡文五十八年次，第一次操作基金，犀利的操盤手法，就讓投信界眼睛一亮，剛剛三十歲出頭的他，有人認為他是「英雄出少年」。究竟他是如何創造出這麼高的績效？林怡文說，他的制勝關鍵是，從去年八月起，當外界還在流行三高股時，他就已經抱穩今年店頭市場的狂飆股｜｜被動元件。
操盤特色：攻擊再攻擊汰弱換強
過去一直被外界認為是「冷凍櫃」的店頭市場，今年初突然「強強滾」，今年首季大漲四○％，讓許多店頭基金大翻身，林怡文從去年八月起重押店頭市場的被動元件，甚至一度持股高達六成。
林怡文的操盤特色是攻擊性相當強，永遠不會滿足現狀，元富科技島是基金周轉率較高的一群，他認為，「這一季大漲過的股票，未必是下一季的主流」，所以到每一季季末時，他就開始尋找下一季的投資標的，因為台灣的股價不會反映到一年以後的基本面，除非有例外。
元富科技島從去年第二季起，都確實掌握到主流類股。去年第二季掌握 CD-R 及錸德、中環、矽統等三高電子股；第三季除了有 IC 外，開始轉戰上櫃電子股中的被動元件；第四季到今年第一季，則壓寶大霸及被動元件。
元富科技島在被動元件上的獲利相當驚人，華新科的原始成本為二十九元，大霸則是從十九元開始買起，至目前為止的漲幅已經高達近一百多倍，至於禾伸堂截至目前的平均成本是三百九十五元，日前禾伸堂的股價已經向千元挺進了。
不過，由於基金常因非經濟因素而有大賣或大進的狀況發生，致使為維持華新科、大霸七、八成的高持股，林怡文不免有時候必須要有「追高」的動作。
為什麼會在去年八月就看上店頭市場的狂飆股，林怡文說，當時上市電子股大漲，相對很難找到投資標的，過去許多投信會因為流通性因素，而忽略店頭市場許多具有成長性的投資標的，而且被動元件的產業相對已經爛太久了，市場也很少有人研究。
個股放中間 指數擺一邊
林怡文因具有電子研究員的經驗，對電子產業的上、中、下游都相當熟悉，於是他以產能股本看出，被動元件的報酬率應該有兩倍以上，「只要是好的公司，究會反映它真實的價值及獲利的情形」。於是，從去年八月起，林怡文就持續抱著被動元件，一直到現在。
林怡文指出，有些人覺得被動元件漲四、五倍是不合理的，但是事實證明它的獲利都能跟上股價，並持續將股價往上推。對於第二季的除權行情熱潮，林怡文說，他從來不看除權行情，要看公司是否有成長性、是否為產業領先公司，才決定要不要投資。
至於下一季的明星產業在哪裡？ 林怡文還是持續看好被動元件的市場， 其中MLCC 使用範圍越來越廣， 目前下游的需求還是非常強，並沒有出現供過於求的反轉情況。元富科技島的周轉率已經慢慢降低，他說，「除非又尋找到被嚴重低估、市場還未發現其價值的公司時，才會有換股的動作」。
「個股放中間，指數擺一邊」，是林怡文的操作哲學。他說，他曾經被指數迷思過，影響他對公司價值的判斷。「我承認我 EQ 不高，無法在漲時賣、跌時買」，林怡文不斷在換股之中學習操作基金的經驗，現在唯有選擇具成長性又有獲利的公司做長期投資，而這些公司也至少要有五成至一倍以上的漲幅空間，他才會去投資。
林怡文指出，具概念性、題材性的股票他很少碰，因為在他的邏輯中，概念性的股票不具實質、很虛，因為我們是在台灣的市場中，台灣最擅長的還是製造。他認為電子產業頭端的 IC 設計，或是尾端的工業設計，這些牽涉到消費者的產業，由於台灣的市場太小，介入國際品牌的可能性不大，所以製造代工還是台灣的主業。
先知的快感高於賺錢的快樂
「上市市場中的電子股，早已反映市場認同的價值，上櫃公司則還有許多寶藏可尋」，林怡文說，「操作基金的成就感，是當別人還沒發現時，你就預先布局，當這些股票大漲時，就是別人開始認同你之前的看法」，這不是賺錢的快樂，而是有一種先知的快感。
元富科技島並不是一直一帆風順，八十七年八月底進場時，台灣正巧掃到亞洲金融風暴的末期，當時地雷股砲聲隆隆，該基金的規模從原本募集時的十九億元一度只剩九億元。初入場的林怡文也有踩到疑似「地雷」的環電，不過，在資訊不明的當時，他也沒有將環電殺出，放了八、九個月，證實環電的清白後，股價從六十多塊，上漲到八、九十塊，他才將環電出脫。
林怡文坦承，在操盤之初，他曾經跟著市場起舞，當別人有什麼股，他也會跟著買進，當證券、銀行、塑膠等類股都在漲時，他也跟著進場去做短線操作，但每次都是●羽而歸，後來，他歸納出一個結論：「選擇自己熟悉的產業。」他自己擅長電子，當所投資的公司不漲時，他可以知道玩真玩假，後面還有多少空間可以介入。
於是，元富科技島堅持投資電子基金，幾乎可以說是「純」高科技基金，其投資組合中沒有任何的重置型股票、金融股等傳統產業股，甚至也很少有聯電、台積電等三高股出現，截至三月底的投資組合中，非電子股部分只有大田精密一檔。
法人散戶狂追被動元件股 基金規模五天增加一倍
由於元富科技島績效頗佳，許多重視基金基本面的投資人，紛紛看上元富科技島，尤其三月總統大選前後，被動元件不畏政治因素一路狂飆，許多法人或散戶為了套利，買不到店頭市場被動元件的股票，就去買元富科技島基金，以至於該金規模從三月二十日的四十二億元，到三月二十五日的八十多億元，短短五天，增加了一倍。
針對目前這種前所未有的盛況，林怡文坦承他現在的壓力相當大，被動元件的持股比率也慢慢被稀釋了，因規模日漸龐大，為了維持基金的流通性，林怡文以「被迫」來形容自己必須將新進的資金從上櫃的被動元件，轉到上市的三高電子股，目前元富科技島在上櫃及上市市場的持股比重各半。
投信界對於基金經理人的績效一向相當重視，動輒百萬元的高額獎金來獎勵績優的經理人，問到林怡文這問題時，他含蓄地說，金錢只是成就感的小部分，元富投信給經理人的空間及自由度相當大，在元富他學習到長期持有績優股票的觀念，讓他可以交出漂亮的成績單，他還是會繼續堅持走自己認為對的路。
林怡文小檔案
出生年次：1969 年生
學歷：台大化工畢
美國哥倫比亞大學化工碩士
經歷：永昌投信電子產業研究員
元富投信電子產業分析師
元富投信襄理
操作基金經驗：
1998/8 元富科技島
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