《時間的代價》為愛德華．錢思樂的最新作品。書中闡述利率的存在，影響了人們配置資產與投資的決策。一旦貨幣過於寬鬆，金融市場就會失去穩定，造成社會貧富差距擴大、房價居高不下、人們手上的錢越來越薄，甚至導致我們一輩子無法退休……很榮幸邀請到知名投資部落客麥克風為本書撰寫推薦文。
人的一生中經常會有需要借錢的時刻，要借到錢就得支付討人厭的利息。愛德華．錢思樂在《時間的代價》這本書中深入探討了「利息」的前世今生，看完本書你會很驚訝地發現，借貸與隨之而來的利息居然有長達五千年的歷史，從古巴比倫時代就存在。
歷史上有許多偉人，例如亞里斯多德（ Aristotle）、柏拉圖（Plato）、但丁（Dante）、路德（Luther）和莎士比亞（Shakespeare）等，都對放貸者做出了批判，認為收利息是不公義的行為，是另一 種形式的奴役；但事實上利息也促進了經濟的發展，市場是自主運 作的複雜系統，令資本主義能夠蓬勃發展的正是那些放貸者，有了 投資與創新，經濟才能持續的發展與擴張。
但問題來了，大家都知道利率愈高，借錢投資的意願就會愈低，那麼是不是只要壓低利率，經濟就會發展得更好呢？錢思樂用諸多的歷史事件告訴我們，事情並沒有那麼簡單。17 世紀時約翰． 羅（John Law）的經濟實驗就是其中一個例證，他通過壓低利率和大量印鈔，企圖實現讓法國成為歐洲領頭羊的大夢，一開始法國的經濟也的確變得欣欣向榮，但印鈔印到最後，導致了猖獗的投機泡沫與嚴重的通貨膨脹，最終泡沫破滅，羅下台並逃離法國。
書中有一個很有趣的比方：森林火災在森林生態中發揮著重要的角色。如果樹木生長過於茂密，就會受到抑制，容易受到疾病和昆蟲的侵害。自然發生的火災消滅了那些枯木，讓更強壯的樹木有更多的空間生長。美國在1910 年的超級大火造成了巨大的損失， 之後美國國家森林局無論火災大小都積極撲滅；但後來發現小型火災其實可以降低大型火災的出現頻率，火災撲滅的太頻繁，最終反而會導致更嚴重的燎原大火。
聯邦準備理事會（Fed）就像是金融體系的森林局，在金融體系發生危機時運用貨幣政策或其他更激進的措施來「拯救」經濟， 但這些救市其實也衍生出許多問題，例如鼓勵不負責的投資與放貸行為，反正出事了央行會救；也讓許多原本應該倒閉的公司變成苟延殘喘的殭屍企業，靠補助與其他正常營運的企業做不公平競爭。這些政策短期避免了危機的發生，但我們其實不知道這是不是只是延長炸彈爆炸的時間點，而且拖延越久，最後爆炸的規模恐怕越大。相對於其他積極嘗試各種金融實驗的國家，錢思樂十分讚許冰 島在金融危機期間的做法，該國允許市場發揮作用，讓該破產的機構破產，並追究了銀行家的責任，雖然一開始十分痛苦，但這種做法最終取得了成功，冰島的國內生產總值已經超過了危機前的峰值，經濟也變得更多元。
書中討論的許多議題其實都非常嚴肅，甚至有末世隱喻的味道，但錢思樂最厲害的地方就是可以用諸多活靈活現的歷史軼事， 讓乏味生硬的政治經濟理論，讀起來變得有趣也容易理解許多。若你是對金融史有興趣的人，這是一本值得閱讀的書。
（本文作者為知名投資部落客。）
