戰爭未必有煙硝味…你手中的貨幣可能是他國的武器　若中國人行這樣做，恐成台灣威脅

值得注意的是，當各界把焦點，擺在兩岸軍力、假訊息戰、駭客攻擊等領域時，卻忽略了，本次俄烏戰爭中，歐美國家對俄羅斯祭出的金融制裁，可能會被中國視為「借鏡」，促使中國人民銀行，採取相關因應措施，降低自身金融脆弱性，進而衍生為對台灣的潛在威脅。

法國外貿銀行首席經濟學家、香港科技大學兼任教授加西亞‧埃雷羅（Alicia Garcia Herrero）說，除了凍結部分俄羅斯企業、個人的海外資產，並將該國特定銀行逐出「環球銀行金融電信協會」（SWIFT）外，她認為，凍結俄羅斯央行的外匯資產，「算是非常有效的（制裁手段）。」

▲俄羅斯入侵烏克蘭，導致該國面臨來自歐美國家的嚴厲制裁。

歐美國家制裁俄羅斯央行　可能成為中國「借鏡」

上述制裁措施，導致俄羅斯盧布大幅貶值、股市重挫，並使當地銀行出現擠兌現象。對此，中央銀行副總裁陳南光表示，西方國家對俄羅斯央行的制裁，明顯衝擊該國金融市場和民眾心理，其影響遠大於制裁俄羅斯總統普丁及其親信、相關企業資產，以及將特定俄羅斯銀行逐出SWIFT。

陳南光於4月13日，在金融研訓院以「央行應對金融貨幣戰的攻防策略」為題發表演說時指出，目睹俄羅斯央行受制裁的後果，為降低自身金融脆弱性，可能會促使中國人民銀行，進一步評估、調整外匯存底配置，擴大人民幣跨境支付系統（CIPS）的對外連結，推動雙邊貿易以人民幣計價、結算，藉以擺脫對美元支付和SWIFT的依賴，並加速推動數位人民幣，向境外推廣使用。

在上述情況下，陳南光示警，未來台灣可能會面臨數位人民幣對台灣的外溢效應、要求兩岸貿易用人民幣計價與結算，以及凍結我國央行、金融機構與民眾人民幣資產等3項威脅。

換言之，除了軍力、武器、資訊戰等手段，中國也有可能從俄羅斯央行被制裁的經驗中，找出對台灣發動「金融戰」的招數。

▲中央銀行副總裁陳南光認為，目睹俄羅斯央行受制裁的後果，可能會促使中國人民銀行，採取相關因應措施，降低自身金融脆弱性。（圖：今周刊資料照）

無法自由兌換　人民幣具「武器化」特質

淡江大學產業經濟學系教授蔡明芳認為，中國對台灣的侵犯，未必會直接訴諸武力，不讓台灣民眾隨意動用戶頭裡的人民幣，也是可能的方式，「美國現在不就對俄羅斯做這樣的事嗎？你用美金，我就禁止你交易美金，因為美國實力夠大。」

蔡明芳舉例，假設中國真的出手，「我拿你新台幣沒轍，但我總可以凍結你的人民幣吧，而且，我的控制，是直接從中國設立在台灣的分行去做，中國至少可以要求他們自己的銀行吧。」

加西亞‧埃雷羅直言，其實，相較於美元等強勢貨幣，人民幣是一種更「武器化」的貨幣，「因為它是無法自由兌換的，也就是說，如果真有必要，用人民幣做一些貨幣政策以外的事，比其他貨幣更容易，我懷疑，有任何央行，會去持有一種不能自由兌換的貨幣。」

「它（人民幣）沒辦法自由兌換，它的價格就是『假的』，所謂『假的』，不是說我們不能用那個價格去買賣，而是那個價格，是中國說了算。」蔡明芳說。

中國「政治超過理性和經濟」　勿輕忽金融戰潛在風險

金融研訓院院長黃崇哲也強調，中國對台灣實施金融戰的風險，是存在的，「你看中國上海封城，其實，政治的指示，是會超過理性和經濟計算的。這不是杞人憂天，保險不是買越多越好，但，你完全不假設這種風險（金融戰）存在，那是不理性的。」

黃崇哲稱，金融手段在戰爭上的運用，並不算少，「所以，政府應該擁有什麼樣的部位？準備什麼樣的策略？或者，怎麼進行避險？或許政府有做，但要讓我們知道，就像全民國防一樣。」

蔡明芳也認為，面對金融戰這種沒有煙硝味的戰爭，台灣勢必得有所準備，否則「它來的時候，你也檔不住。」

對於潛在的金融戰風險，陳南光建議，央行應對外匯存底的風險控管、資產幣別配置組合等議題，定期進行安全性評估，以強化台灣的金融韌性。

強化國力　可思考將外匯存底投資於戰略性資源

陳南光強調，外匯存底再多、資產配置再怎麼分散，一旦被凍結，急需之時仍無法使用，因此應思考，為何要累積龐大的外匯存底？外匯存底的最適規模為何？且應提升外匯存底的運用效率，例如，投資於戰略性資源，以增強國力。

對於陳南光「將外匯存底投資於戰略性資源」的看法，黃崇哲認為，或許可思考，用台灣的外匯存底，針對台積電所需的上下游產業，進行併購，「如果有一種原料，是台積電需要的，為了避免有能力生產這種原料的公司，被中國買走，不如用『台灣主權基金』的形式，去擁有那家（公司）。」

「戰爭現在都是全方位的，有滲透戰、假訊息戰，從香港（反送中）的案例，這2、3年來，你看到太多，你本來想像不到的情形。因此，台灣這方面（因應金融戰），應該多討論。沒討論，就像沒有寫習題，是不可能知道答案的。」黃崇哲說。

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