俄烏戰火持續延燒，以美國為首的西方國家，陸續對俄羅斯祭出經濟、金融制裁，導致盧布重貶，金融市場隨之震盪；對此，中央銀行副總裁陳南光今（13）日表示，目睹俄羅斯央行受制裁的後果，可能會促使中國人民銀行，採取相關措施，降低其金融脆弱性，而此舉，恐使台灣未來面臨3項威脅。
陳南光分析，來自西方國家的制裁，癱瘓了俄羅斯央行支撐盧布的能力，即使該國藉由實施資本管制、大幅調升利率等措施，盼遏止資本外流，盧布仍然重貶。
在俄羅斯央行無法滿足該國銀行外幣需求，也無力協助企業支付或收受外幣款項的情況下，已經引發民眾現金短缺、支付中斷的預期心理，導致當地銀行發生擠兌情形，通膨也明顯惡化。
陳南光認為，西方國家對俄羅斯央行的制裁，明顯衝擊該國金融市場和民眾心理，其影響遠大於制裁俄羅斯總統普丁及其親信、相關企業資產，以及將俄羅斯銀行逐出「環球銀行金融電信協會」（SWIFT）。
俄羅斯銀行被逐出SWIFT 難以借道中國彌補缺口
他也提到，部分俄羅斯銀行被逐出SWIFT之後，在跨國支付上，仍難以借道中國（例如「人民幣跨境支付系統」／CIPS），彌補失去SWIFT的缺口。
事實上，俄羅斯在因應西方國家制裁一事上，早就有所準備。陳南光指出，2014年，俄羅斯入侵克里米亞，並受到各國制裁後，便逐步調整其持有的外匯存底幣別比重，也就是「去美元化」。
例如，2018年，俄羅斯大幅拋售美國公債，同時增持人民幣與歐元資產，使其人民幣資產占比從0.1%，驟升至14.7%。
另一方面，俄羅斯央行也把更多外匯存底，轉移到其他國家，最顯著的變化是，「大幅降低存放在美國境內，轉存到中國與日本。」以2021年6月的資料來看，存放在中國的占比為13.8%、美國占6.6%、德國占9.5%、法國占12.2%、英國占4.5%、國際組織占5%，日本則占10%。
中國人行可能「出招」降低金融脆弱性 台灣得小心
陳南光引述近期研究指出，「經濟制裁很少能改變行為，尤其是那些旨在遏止軍事行動的制裁。」例如，僅靠制裁，未能迫使伊朗、北韓等國家改變獨裁路線；唯有參與制裁的國家夠多、行動一致、持續，才能有效突破受制裁國家設下的防火牆。
值得注意的是，目睹俄羅斯央行受制裁的後果，可能會促使中國人民銀行，進一步評估、調整外匯存底配置，擴大CIPS的對外連結，推動雙邊貿易以人民幣計價、結算，藉以擺脫對美元支付和SWIFT的依賴，並加速推動數位人民幣，向境外推廣使用。
在上述情況下，陳南光示警，未來台灣可能會面臨數位人民幣對台灣的外溢效應、要求兩岸貿易用人民幣計價與結算，以及凍結我國央行、金融機構與民眾人民幣資產等3項威脅。
俄羅斯央行被制裁 台灣從中獲得哪些啟示？
陳南光也說，俄羅斯央行強烈的風險意識、靈活的管理策略，值得台灣參考。他認為，央行應對外匯存底的風險控管、資產幣別配置組合等議題，定期進行安全性評估，以強化台灣的金融韌性。
陳南光表示，外匯存底是全體國民的財富，央行應揭露其管理與運用，使民眾能了解、監督。
他強調，外匯存底再多、資產配置再怎麼分散，一旦被凍結，急需之時仍無法使用，因此應思考，為何要累積龐大的外匯存底？外匯存底的最適規模為何？且應提升外匯存底的運用效率；例如，投資於戰略性資源，以增強國力。
