美國聯準會（Fed）於本月18日，公布7月會議記錄，暗示會在2021年底前，放緩購債步調，消息一出，立刻引發市場震盪，當天美股3大指數收黑，標普500、道瓊工業指數皆跌逾1%，創7月19日以來單日最大跌幅。
雖然Fed官員強調，縮減購債並非「立即升息」的前兆，但，在投資人的認知中，「先縮表、後升息」，是一連串的動作，這場資金派對，可能會因經濟逐步回穩而「喊卡」，這個解讀方向，從18日的市場反應，就可窺知一二。
值得注意的是，雖然Fed官員對經濟前景抱持樂觀態度，但他們也坦言，「不確定性非常高」。部分官員指出，原本被認為是「暫時現象」的通膨，可能會比預期來得久，因此應在「相對較早」的時間點，開始縮減購債。
但也有部分官員主張，受Delta變種病毒影響，若新冠肺炎感染人數持續攀升，恐抑制經濟成長，屆時，通膨率或許會再度陷入下行趨勢。
不過，由會議記錄內容可得知，多數官員都認同，假設經濟發展符合預期，「今年開始放緩購債步調，可能是合適的。」
歷史數據不樂觀 9月股市表現差
本月初，投行高盛（Goldman Sachs）出具報告，稱Fed若釋出有意縮減購債規模的訊號，恐引發股市短期拋售。
根據過往經驗，美股已進入歷年來表現最差的兩個月份，在Fed暗示放緩購債步調之際，投資人對股市出現修正的擔憂，也持續升溫。
由券商LPL Financial觀察可得知，歷年來，8月和9月，通常是一年當中，股市表現最差的兩個月份，而9月的狀況，通常比8月還糟糕；例如，去年9月，美股便出現了一波幅度近10%的修正。
上述現象，在總統大選後一年，尤其明顯，據統計，如果出現政黨輪替，股市通常會在8月初來到高峰，接著便急轉直下，到9月下旬，才會觸底。
變種病毒衝擊經濟 高盛下修GDP預測
除了歷史數據令投資人覺得不妙之外，經濟基本面的雜音，也加深了市場疑慮。高盛預估，Delta變種病毒對經濟的衝擊，恐大過預期，故將美國第3季國內生產毛額（GDP）成長預測值，從9.0%下修至5.5%。
另一方面，日興資產管理（Nikko Asset Management）策略師維爾（John Vail）也指出，投資人很難指望美國經濟出現「強彈」，因為先前被疫情壓抑的消費力，已經釋放，「消費者和企業已買了電腦、網路設備、軟體、汽車、房屋和其他耐久財，不需要買更多了。」
「在這種情況下，經濟不會大幅反彈，接下來所等待的，應該就是（股市的）大幅修正。」維爾說。
投顧機構古根漢（Guggenheim）全球投資長麥納德（Scott Minerd）亦示警，基於Delta變種病毒對全球經濟成長的衝擊，他預期，9月和10月，會是非常艱困的月份，美股恐出現15%以上的修正。
延伸閱讀：Disney+ 11月登陸台灣！當初挨批「阻礙進步」的策略，如何讓迪士尼上季漂亮擊敗Netflix？
麥納德稱，如果利率正常化一事，讓Fed面臨更多壓力，Fed就可能比預期更早開始縮減購債規模，此事將使未來幾個月的市場波動，隨之攀升。
以上客觀論述，不作為投資建議，請自行判斷風險。
.jpg_280x210.jpg)
.jpg_280x210.jpg)