在連任壓力下，川普對中國釋出友善訊號，振奮全球對明年的經濟展望，除此之外，利率向下趨勢將轉向，2020將是財政政策的天下。
12月21日，川普公開表示，美中雙方將很快簽署第一階段協議。消息一出，全球投資人無不鬆了一口氣，纏鬥一年的中美貿易戰紛爭，似乎將迎來緩和階段。昨（24）日上午，台新投顧總經理李鎮宇在北威論壇上，也對這個說法表示認同，直言明年美中貿易戰將會順利達成前段協議。
轉捩點就在今年8月，李鎮宇指出，「8月美國PMI（製造業採購經理人指數）正式跌破五十榮枯線，並一路下滑，顯示美國製造業開始步入衰退。這帶給追求連任的川普很大的壓力，畢竟如果美國經濟不好，他連任的機率就更加渺茫，這不會是他所樂見的。」
10月底，美國商務部公布第三季經濟數據，實質 GDP 季增年率修正值為 1.9%，低於上一季的 2.0%。根據報告，美國第三季GDP較第二季下滑的原因，來自於商業投資的減少。
在第三季中，美國國內民間總投資成長持續下滑1.5%，商務部對此表示，貿易不確定性和對製造業放緩的擔憂，削弱了民間企業投資。除了實質投資以外，貿易戰也嚴重影響企業信心。美國OECD企業信心指數自2018年8月開始一路下滑，屢創3年來新低。
所幸這樣的慘澹可能將暫時劃上句點。李鎮宇分析，「受惠通膨率與利率雙低效應，今年第四季至明年第三季，全球經濟成長將趨向正面。」根據近來各家投信發布的2020投資展望報告也顯示，明年整體經濟將比今年好，呈現溫和復甦。
至於明年利率走向，李鎮宇推測當前的利率水準已到低點，明年利率將不會再向下，「現今各國政府對貨幣政策的使用已到極致，明年將轉向以財政政策拉動經濟成長。在政府大規模舉債的情況下，利率不會再下滑，但也不會大幅上升，而是溫和上升。」
第二個顯示利率走勢將反轉的訊號是公司債的發行數量，李鎮宇表示，「以過往經驗來說，降息半年後若公司債出現爆量成長，表示利率將改為向上。」而這樣的情況，在今年聯準會降息後，已經上演。也因此，李鎮宇預測美國10年期公債殖利率，將再度回到2%以上。
如今似乎也已然看到低利率反轉的趨勢，數日前，在負利率纏身的歐洲，瑞典政府開出第一槍，宣布終結長達5年的負利率政策。「負利率就像奈何橋，一旦走過去，就再也回不來，瑞典是第一個做到的」，李鎮宇語帶俏皮地說，「我想瑞典應該可以藉此出一本『地府遊記』了！」
不過，中國對於貨幣政策，仍語帶保留。李鎮宇指出，豬瘟使中國通膨急速上升，壓抑貨幣政策空間，「不過，中國在近來的公開資訊中表示，明年將保持靈活的貨幣政策。一旦豬瘟問題得到緩解，中國央行可能就會迅速啟動貨幣政策。」畢竟中國經濟成長已陷入瓶頸，為求政權穩定，政府必須保持經濟穩步成長。
如此看來，明年全球主軸應是財政政策，利率在明年第三季達到最低點後，將穩步向上。這是否代表負利率將有可能絕跡呢？長期來說，或許恐怕仍有許多疑問。
