美中貿易戰方興未艾，間接促使台商返國投資，政府若能有效引導資金進行實質投資，將可挹注經濟成長動能，更是台灣轉型向上的歷史契機。
台灣正在迎來龐大的海外資金回流潮，中央銀行總裁楊金龍認為：「這是一個台灣結構性改變的契機！」目前政府開始推動台商資金回流投資方案，若能有效引導資金進行實質投資，將有效挹注經濟成長動能。這是台灣轉型向上的歷史契機，政府與包括金融機構在內的民間企業，大家不僅要一起熱烈歡迎海外資金回台，還要把這筆錢用對、用好，為下一代創造永續發展的榮景。
回台投資金額已達年度設定目標
經濟部在5月初發布統計，從今年元月1日啟動「歡迎台商回台投資行動方案」，已經有55家廠商通過審查，累計回台投資金額高達2,884億元新台幣，已經提前達到年初所設定的2,500億元年度目標，而且，因為還有40家台商在排隊審查中，政府已經將年度目標翻倍到5,000億元。台商返國投資，主要是受到中美貿易大戰的推力，製造業將高端的資本投資移轉回台，另外由國發會與各部會整合的投資窗口也盡全力協助廠商，台灣正在迎接30年來最大的製造業回台投資熱潮。
台商回台投資只是這波返台資金潮的一部分，在此之前，政府在風電、AI等5＋2產業政策，吸引了歐洲風電廠商以及美國微軟、谷歌、亞馬遜等世界級廠商的投資。投審會統計，2018年全年核准僑外資來台投資件數為3,621件，較上年同期增加6.03％，投資金額114.4億美元創近10年新高。但是，外資對台灣的投資仍然存在單筆金額小、穩定度低、偏向個案的缺點，需要招商單位繼續努力。
資金須存入外匯專戶控管
對金融業來說，最重要的則是財政部主導，已經在4月11日獲得行政院拍板通過、即將排入立法院審議的《境外資金匯回管理運用及課稅條例草案》（俗稱《海外資金匯回專法》），專法細節在此不再贅述，在各國逐步施行全球追稅的《共同申報準則》（CRS）的大環境下，這個專法以優惠的稅率吸引長期海外避稅的台灣資金回台，根據財政部的估算，每年回流的規模最低估算有1,300億元，最高可能達到8,900億元，金額是製造業廠商回流的數倍。
《海外資金匯回專法》是台灣金融產業發展罕見的機會，這筆資金金額龐大，擁有者都是金融業者熟悉的客戶，資金的投資目的大都是家族傳承永續發展的長期用途，過往因為避稅的考量，龐大的台灣資金支持了香港與新加坡金融中心的發展。但是在CRS以及越來越嚴謹的洗錢法規推動下，台灣富有階層的資產海外避稅的管理成本日益升高，《海外資金匯回專法》如果制度設計得宜，將能夠吸引龐大的財富回台，投資在台灣永續發展的事業，並且成為台灣金融業期盼多時，發展資產管理服務最重要的基石。
《海外資金匯回專法》在稅務優惠的設計上，實際上已經「展現財政部的誠意」，資金匯回若願投資至政府規劃的5+2產業，其稅率最低分別為第一年4％以及第二年5％，前提是不可購置房地產，且資金必須存入外匯專戶控管。
吸引資金回台關鍵在於用途
不過，單靠優惠的稅率並無法真正吸引海外資金回台，原因非常簡單，這些資金是台商傳子傳孫的家族資金，具有穩健、保守的本質，遺產稅也是必然的考慮，回台灣自然必須繳交最高20%的遺產稅，這是大家都準備好的，不會有疑義，真正的關鍵在資金的用途。如果留在海外做穩健的投資，可以獲得每年5%的淨利，回台灣後的資金用途卻綁手綁腳，那麼財富擁有者自然傾向一動不如一靜，繼續存放在已經往來多年、有默契的外商投資銀行帳上。如果是這樣，財政部所預估的每年8,900億元只是鏡花水月，甚至連1,300億元的低標都無法達成。
目前行政院通過的專法，在資金用途規定5%可以自行運用、25%投資在台灣股市，另外70%的運用，必須投入「實質投資」，可分為直接投資不限產業類別、間接投資特定產業兩種。前面5%、25%的規定沒有問題，問題在70%部分的投資限制，與台商家族傳承的目標並不一致，要把家族辦公室（Family Office）的資金轉換成風險甚高的創業投資，中間存在很大的鴻溝。如果單獨以個別投資人的角度來看，不只沒有吸引力，甚至與資金運用的本質完全相悖離，實際不可行，必須金融業者介入，以金融的技巧設計出可行的產品才有機會。但是台灣過去新種金融產品的研發，每每遇到金管會官員保守心態的限制，要期待能夠大量創新來容納每年幾千億元的資金，成功的機率就算不會是零，實際也會很低。
政府應創造投資標的、善用金融專業
財政部要爭取海外資金回流，創造比經濟部更成功的績效，在立法院審核《專法》時，應該修正70%的資金用途，選項之一是政府自行創造投資標的，依照長照、5+2產業的資金需求，發行相關專款專用的建設債券，提供比中央政府公債更優惠的利率，一手吸引資金，另一手快速發展5+2產業。
政府選項之二，是善用金融機構的專業，交由金融業者主導產品設計，放寬投資標的，唯一的限制是堅守「禁止炒房」的底線，以台灣金融業者的專業，以及對客戶需求人親土親的掌握度，一定可以設計出符合家族傳承、穩定收益，以及有助台灣產業發展的產品，如此，金融業將可以在資產管理領域獲得重大的活水。
面對史上最大的資金回流潮，不怕錢多，只怕不懂得把錢用對、用好，這正是財政部、金融業者、會計師事務所應該全力思考、做好答案的歷史命題。（本文作者為紐約大學金融碩士，曾任金控公司副總經理）
