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價格彈性

價格彈性

2019-05-29 10:15

貿易戰白熱化,關稅又提高,增額費用只能由廠商買單。
若無力支付,只能提高商品售價,但這批制裁清單,似乎都沒有漲價空間。

美國宣布自美東時間五月十日凌晨零時一分起,對五千七百項中國產品的懲罰性關稅稅率,由一○%提高到二五%;美國總統川普並威脅將對其餘三二五○億美元陸貨加徵二五%關稅,他並得意地宣稱一年就從中國收到遠超過一千億美元的增額關稅。問題是這筆額外的關稅收入,究竟是來自誰的口袋?

 

根據關稅的運作方式,中國不會直接支付給美國。關稅的支付者是美國的進口業者,如果這筆懲罰性關稅,要由中國廠商買單,則出口商必須降價二○%,才能讓美國進口商維持原來的成本不變。因此,除非中國政府進行補貼,在中國的生產業者只好努力降低成本,或是移轉生產基地至其他國家。

 

若是由美國進口業者負擔這筆懲罰性關稅,以維持原來的零售價格不變,則進口業者是否有超過二五%的利潤空間,能吸收關稅成本,恐有很大的問號。若產品不是獨占或是獨特的商品,進口商可能也只好改向其他國家進口商品了。

 

若出口商和進口商都無力支付這筆額外的關稅,只能提高商品售價,轉嫁給消費者。然而,消費者願不願意買單,可能也是中美貿易戰的關鍵了。

 

根據經濟學ABC,價格上漲,則消費者對商品的需求量會下跌,反之,價格下降,則需求上升。亦即,商品的銷售量會隨價格的調整而變動,而經濟學用來衡量價格影響銷售量變動的程度,就是價格彈性。

 

例如,價格調漲二五%,則銷售量下降的幅度會超過二五%,導致總收入減少;若價格調降二五%,則銷售量增加會大於二五%,故總收入增加。因此當商品的價格彈性大於一時,降價有利。

 

 

中國商務部印發「十四五」貿易發展規畫,預期在二五年消費零售五○兆人民幣,對比目前將成長二五%。從美中貿易戰後,中國政府態度以「內循環為主、國際循環為輔」,將發展重心轉移至內需消費。RCEP(區域全面經濟夥伴協定)於一月一日生效,零關稅將降低進口商品成本,國內消費者將有望擴大消費力度,中國經濟發展將隨與會員國經貿合作、交流明顯增溫。

 

全球目前成熟市場疫苗施打兩劑已來到六成,新興市場則不到四成,目前全球兩大經濟體美、中分別預估今年GDP(國內生產毛額)成長五.二%、五.六%,其他主要市場也均達四%以上,經濟成長不悲觀。然而,Omicron變種病毒使得全球零售業庫存回補速度減慢,也讓供應鏈緊張,反而給予企業投資動能,全球經濟也將伴隨著消費力道增加持續走高。

 

本文由工作夥伴原杰(一九九○年~,波士頓大學財金所)、鄧謦瀚(一九八八年~,成大資源工程研究所)、葉政毅(一九八九年~,台科大電子碩士)共同撰述,並提出真空蒸鍍薄膜龍頭廠商岱稜,與讀者分享。

 

岱稜(三三○三),一九九○年成立,股本九.六一億元,以「Univacco」品牌出發,為台灣第一大、全球前三大之真空蒸鍍薄膜製造商。產品分為熱燙箔(五二%)、冷燙箔(四八%)及雷射箔,主要應用於日常用品如菸、酒、食品包裝盒、防偽標籤等,產品銷往全球近七十國,以子公司及經銷商模式雙管齊下積極布局海外市場,效應逐漸顯現。

 

董事長蔡國龍以化工背景起家,秉持回饋鄉里的信念選擇將廠房設在家鄉麻豆,以「誠信、務實、感恩、惜福」為宗旨,三十年來一步一腳印,從代工到創立自有品牌,在執行長李顯昌及團隊的全力合作下,征戰全球,打造台灣最大的蒸鍍薄膜王國,並成為亞洲唯一開發出冷燙薄膜產品的廠商。

 

岱稜成長動能有二:

 

一,主動式通路布局:有別於過去以經銷商營運模式立足歐洲市場,岱稜近年來化被動為主動,設立自有分公司於美、中兩地,除了能第一線掌握市場變化,對於產品開發、行銷模式、通路合作更全面掌握。此外,岱稜二○年投資興建自動化倉儲中心,期望持續擴大全球市占的同時,產品品質及交期能成為公司最強而有力的後盾。

 

二,冷燙技術漸成趨勢:除了全球第一大廠德國Kurz,岱稜為全球第二家發展出冷燙技術之蒸鍍薄膜廠商,冷燙技術除了解決傳統熱燙技術的換線閒置時間,以一八○○○張/小時的速度大幅增加生產效益,同時在單一工作站下(直接在印刷機上加裝冷燙單元)充分降低材料耗損,廣受好評。

 

全球民生消費與經濟狀態息息相關,觀察二二年全球經濟成長預估,全球平均成長率將落在四.九%,成長強勁,其中美國五.二%、中國五.六%均高於全球平均;儘管歐洲成長率預估四.三%,也將重回疫情前之水準。岱稜以中、美、歐三區為核心出發,搭配優異之產品品質,持續在國際舞台發光。

 

岱稜一八年至二○年營收二十四.九億元、二十五億元、二十三.七億元;EPS(每股盈餘)二.二○元、二.二一元、一.五四元,二一年截至十一月營收為二十五.九五億元,YOY(年增)十九.五四%,創歷史新高;第三季毛利率攀升至近年新高三○.九六%,表現脫胎換骨,隨規模經濟效益逐漸放大,值得關注。

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