如果你是一度落難、生計捉襟見肘的富翁,本來幾乎要變賣最值錢的祖產,才能繼續過日子,幸而你後來找到機會、順利東山再起。接下來,你會依照原訂計畫把家產賣掉嗎?多數人不賣,巧合的是,目前看來,富甲一方的沙烏地國王也不賣。
世界第一大IPO 遭無端擱置
沙烏地阿美是沙烏地阿拉伯最重要的一家企業,掌握全國所有的石油開採、運輸及販售業務,以沙國長年穩坐世界第一大產油國的地位判斷,沙烏地阿美上市,必然是轟動國際金融圈的一大盛事;根據為數不多的細節估計,沙國準備拿出該公司5%股權IPO(首次公開發行),籌資高達1千億美元!迄今世界上最大的一次IPO是2014年在紐約掛牌的阿里巴巴,當年「只」籌資了250億美元,換言之,沙烏地阿美若是掛牌,將輕而易舉成為有史以來最大的新股上市,而且它在自家人眼中,總市值是驚人的2兆美元!
2兆美元到底有多大?台灣市值最高的上市公司是台積電,目前市值約1845億美元,還不到沙烏地阿美預估市值的10%,至於中華民國去年的GDP(國內生產毛額)也還不到6千億美元,沙烏地阿美體積之驚人,由此可以想見。
華爾街日報報導,原訂在今年上市的沙烏地國有石油公司-沙烏地阿美(Aramco),事前作業陷入停擺。綜觀全球,紐約、倫敦、香港甚至是東京交易所,本來都為了爭取沙烏地阿美上市擠破了頭,最有希望的是紐約交易所,因為其匯聚全球資金,最能容納身為巨無霸的沙烏地阿美,而且美國總統川普也持續對沙國表達友善態度,還曾在推特發文、力邀該公司到紐約掛牌。
沙國官員指出,無論最終選擇在那一個交易所上市,沙烏地阿美都必須揭露大量經營資料、以符合公司治理的透明要求;但沙烏地阿美終究是一家國有企業,以沙國特殊的政治體制及王室制度,一旦將「國寶」投入資本市場,可能會讓公司乃至於國家,都陷入巨大的訴訟風險,因此有不少該國高層對上市案高度保留。例如該國能源工業暨礦產資源部(Ministry of Energy, Industry and Mineral Resources)部長,兼沙烏地公司董事長法利赫(Khalid Al-Falih),就在今年三月公開表示,對遠赴紐約掛牌背後潛藏的種種不利條件,他個人感到十分猶豫。
油價回溫 沙國財政大為改善
另一個讓油王改變想法的主因,則是油價回溫。2016年初,沙國王儲穆罕默德‧本‧薩勒曼(Mohammed bin Salman)提出將沙烏地阿美上市籌資時,油價僅是現價一半左右,目前油價正在緩緩向每桶80美元推進,沙國的財政吃緊狀況已因此大為改善,官方甚至提出,有能力將目前每日約1千萬桶的產量,提高為1千2百萬桶,可以靠著源源不絕的本業,重新創造大筆現金流入,祖產到底有幾斤幾兩重,自然不必急著在公開市場曝光。
從這個因果關係推估,若沙烏地阿美的掛牌大業最終擱淺,我們就必須高度警戒,通膨繼續升溫的可能性:因為當沙國決定停止拋售祖產,意味著官方對油價續漲應有相當程度把握,甚至不排除,油價中長期將重回三位數的時代!
(本文授權自風傳媒,原文見此)