人民幣升值是大勢所趨，不只是政治問題，也符合經濟考量，摩根富林明大中華區投資總監王浩提出，重點除了人民幣如何升值以外，更重要的是，升值背後所帶來的額外購買力，更是台灣不能放棄的成長大機會。
為了預防經濟過熱，中國在今年推出不少讓景氣降溫的措施，但對於人民幣的升值問題，卻又遲遲不肯決定；沒想到美國財政部長蓋特納去了一趟北京，又暫緩提出匯率操縱國的報告之後，中國也釋出善意，願意考慮讓人民幣升值，雙方各退一步。從此看來，人民幣該不該升值，已經變成一個政治與經濟交錯的問題了。
帶動內需 「人民幣升值勢在必行」
除了政治考量，經濟因素也很重要。最近西方有經濟學家估計，人民幣價值被低估了二○％，所以認為人民幣至少應該升值二○％才合理。其實這種聲音從○五年就開始出現了，而即使這幾年來人民幣也已經升值了，他們還是繼續這樣要求。
這樣看來，西方國家對於人民幣升值的要求是不可能停歇的，所以，我不認為人民幣會有一個明確的升值目標，但為了減低衝擊，在未來幾年內，中國政府每年逐漸讓人民幣升值五到六個百分比，應該是可以預期的。
為什麼人民幣非升值不可？這還是得從中國自己的經濟模式來看。過去很長的一段時間，中國ＧＤＰ（國內生產毛額）的推動引擎，一直是強勁的出口及機器設備投資；雖然這些年來，中國一直宣稱要發展內需市場，但如果仔細觀察ＧＤＰ結構，反而會發現國內消費所占的比重逐年在下降，顯示用內需帶動經濟成長的目標還有待加強。
但是，未來三年、五年內，中國經濟對於出口跟投資的依賴必定會降低。首先，是受到金融海嘯衝擊的歐美市場，得花上相當時間才能復原到海嘯前的狀況，更不用說最近被主權債務問題影響的先進國家，未來的經濟一定會趨緩。因此，就算人民幣不升值，中國日後的出口一樣會遭遇到需求不振的困境。另一方面，中國的投資也必須要慢下來。今年以來，中國幾個大規模投資案的預期報酬率已開始降低；他們已經開始做比較不具效率的投資；所以投資一定要踩煞車，否則胡亂投資就是在浪費。
這樣看來，不論是出口還是投資，都無法繼續扮演中國經濟火車頭的角色。如果中國的經濟成長率還想要保八或甚至達到兩位數成長，勢必得更仰賴內需帶動；而為了有效拉升一般人民的消費能力，人民幣升值絕對勢在必行。
升值對中國的產業會有什麼影響？首先，過去以外銷為主的業者，尤其是沿海為數眾多的台商勢必得轉型。不論是地理上的轉變，如往內陸遷廠以降低成本，或者是產業價值鏈上往高附加價值移動以提高利潤，不改變就沒有出路。前一種轉變已經在發生，如鴻海就到重慶去設廠；但後者我們還沒看到，或許也是台灣業者可以嘗試的方向。
市場所在 「台灣不容錯過的契機」
另一方面，中國的內需市場主力，即將從最會存錢的戰後嬰兒潮世代，轉變為最會花錢的八○後世代，而他們繼承了長輩留下的財富之後，再加上人民幣升值所帶來的額外購買力，未來中國消費市場的成長潛力絕對值得期待。
另一個值得關注的議題，是中國的社會政策。雖然是個社會主義國家，但是中國在健康醫療還有社會保險的支出比例，反而還比不上歐美一些資本主義國家。隨著經濟慢慢成熟，為了照顧人民，中國在這方面的支出一定得大幅提高，到時候相應而生的內需產業，也絕對會蓬勃發展。
對台灣來說，正如之前提到的，雖然歐美市場積弱不振，但另一個規模龐大的中國市場正在快速成形；這對於亟欲復甦的全球經濟來說，絕對是好事一樁，台灣當然也不例外。但是，除了康師傅、旺旺以外，台灣還能夠成功征服大陸十三億人市場的，好像就只剩周杰倫的音樂了。台灣很多產業其實都走在中國前面，在面對這個市場時，我相信台灣能做的應該更多。
不論從政治面或經濟面來看，人民幣升值都是無法避免的趨勢，隨之而來的跳躍式消費成長，更是不能忽略的大機會！
王 浩
出生：1972年
現職：摩根富林明資產管理大中華投資總監
學歷：耶魯大學經濟系
經歷：台灣高盛證券總經理、摩根士丹利投資銀行分析師
