記取教訓 各國重建災後家園

二○○八年金融海嘯的重災區，人口只有三十萬人的冰島，正在努力靠賣魚以及賣鋁來還債。

過去一年，冰島三家主要的銀行都已經破產，冰島人民在今年二月的選舉，重新選出早年出身空中小姐的女國會議員瓊安納（Johanna Sigurdardottir）擔任總理，並且即將投票決定是否加入歐盟；更重要的是，冰島貨幣克朗（Krona）貶值百分之五十，主要的出口產業漁業、鋁礦，還有觀光業都成了熱點產業，漁船拚命出海抓魚，鋁錠工廠產能全開拚出口，首都雷克雅維克的夜店也擠滿了來自英國與歐陸的年輕人。

冰島人民抓魚的技術世界一流，但是他們在金融操作上的成績卻被死當。冰島與一海之隔的小國荷蘭相去不過五百公里，但是五百年前在荷蘭爆發的鬱金香泡沫，竟然又在冰島重新上演。

在金融風暴之前，冰島中央銀行採取高利率政策，使得冰島成為歐洲基金公司套利的重心，從○五年到○八年，由於熱錢不斷湧入，冰島的人均國民所得暴增三倍、上市公司股票總市值暴增八倍，去年十月泡沫破滅，冰島人民突然發現，他們國內僅有的三家大型銀行，竟然背負了八百億美元的負債，是冰島全年國民所得的六倍。

冰島意外成旅遊熱點　貨幣大貶，靠拚出口、觀光還外債

冰島三家銀行遭到擠兌後破產，成為震驚全球的頭條新聞，這時，全世界的投資人才突然發現，冰島中央銀行的總裁竟然不是財務專家，他是文學院畢業，原本是名詩人。

泡沫破滅之後，冰島靠著ＩＭＦ（國際貨幣基金）的援助，才勉強逃過國家破產的死亡召喚。不過，靠著貨幣近乎崩盤的貶值，冰島的經濟活力卻也重新恢復。

筆者的朋友、在著名投資銀行擔任副總裁的Alice Fuggerson上個月到冰島度假，她說，冰島首都雷克雅維克的咖啡店、夜店裡，擠滿了來自歐洲各國的青年，實在體會不到，才幾個月之前，冰島竟然瀕臨政府財政破產的危機。他們突然發現，冰島是歐洲最便宜的旅遊勝地，尤其在冰島克朗貶值五成之後，「同樣的一百歐元，幾乎可以得到雙倍的享受」。冰島的觀光客人數平均大約每年一百萬人，今年上半年已經達到六十萬人，估計七、八月旅遊旺季還會創下新高紀錄，全年觀光客人數成長將會超過兩成。

成長的不只是觀光客人數，還有出口金額。今年第二季，冰島的出口金額（以當地的貨幣克朗計算）年增率高達一一％，而同時期，貿易出超大國中國卻衰退近兩成。冰島的漁夫比往常更認真地出海賺外匯，仍然無法滿足不斷湧入的歐洲需求；著名鋁業大廠美國鋁業（ALCOA）的煉爐二十四小時開機滿載生產，連一向最難搞的勞工工會都變得體貼，同意全體勞工同步減薪一○％，使得冰島的產品更具有價格競爭力。

外債清償遙遙無期

不過，雖然資產已經血本無歸，債務卻不會一夕之間消失。匯率貶值雖然刺激了外銷，對內銷市場卻帶來極為負面的衝擊，冰島三家銀行所積欠的八百多億美元外債，隨著貨幣的貶值，清償更顯得遙遙無期了；更糟的是，民間有一三％的房屋貸款、企業貸款都是向海外舉債，隨著貨幣貶值五成，這些海外貸款突然之間暴增了一倍，不論是企業或是個人，幾乎都沒有能力償還外債。

海嘯後的冰島，現在拚命地抓魚、挖鋁礦，賺取外匯來償還泡沫時期所背負的債務，日常生活一切如常，只是欠債恐怕幾十年都還不完了！

英國景氣已到谷底　企業開始徵人，但復甦還在未定之天

對所有在英國倫敦金融區坎納瑞碼頭（Canary Wharf）上班的人來說，肯定都忘不了這一幕的情景。

去年九月中，美國投資銀行雷曼兄弟（Lehman Brothers）聲請破產保護，一時之間，在大西洋對岸的英國，各新聞台的ＳＮＧ車全部開到英國雷曼兄弟分公司的辦公室，守在這棟玻璃帷幕的大樓外面，捕捉一位位衣著光鮮亮麗，但是拿著大紙箱，被迫離開這棟大樓的員工，大家互相擁抱的離別場景。

「我還記得，消息傳來的時候，我們正要準備下班，」與英國雷曼兄弟一棟大樓之隔，在安侯建業會計師事務所（ＫＰＭＧ）上班的李鬱韻回憶，「看到雷曼兄弟的員工抱著箱子走出來，看不到未來的表情，讓我也擔心起自己的工作，每天打電話回家，跟家人說我可能也會被裁員。」即使已過一年，現在回想起來，還是讓她餘悸猶存。

坎納瑞碼頭是英國最重要的金融區，也是所有金融人夢想踏進的黃金地區，那是一種身分與前景的象徵。當倫敦夜幕低垂，只有這個地區的高聳玻璃大樓，依舊燈火通明，一個個在大樓頂端的發亮金融集團標誌，花旗、匯豐、巴克萊等，都代表著一個金融帝國的權利與財富。

台灣出生的鄧又升，十八歲就到英國，進入著名的華威（Warwick）商學院就讀，之後再取得劍橋大學工業管理碩士，因為耀眼學歷，沒有花費太多力氣，去年順利進入花旗銀行的投資銀行部門實習，但是十周實習結束後，部門預算緊縮，包括他自己在內，該部門二十七位來自世界各地的名校實習生，都沒有拿到正式工作，全部丟回求職市場。

「到花旗實習來得太簡單，當確定沒有工作時，真的非常失落，一下子不知道從哪裡再起步。」今年二十四歲的他，也有同學在雷曼兄弟工作，金融風暴肆虐下，大家都得卸下光環，一切重新來過。

離開花旗的大門，鄧又升只得把眼光縮小，開始搜尋小型券商與銀行的工作機會，並且參加ＣＦＡ（特許財務分析師）執照考試。今年三月，通過重重面試，他終於拿到興業銀行交易部門業務助理的職缺，年薪二萬六千英鎊（約為新台幣一百四十二萬元），比起花旗給予畢業生的行情少了五十多萬台幣。「雖然是二線銀行，不確定明天會發生什麼事，但至少心情比較好，能夠積極面對未來，」他強調，「只要有機會，就不要放棄。」

在銀行與會計事務所工作的鄧又升與李鬱韻分別表示，英國的景氣應該已經跌到谷底，大型銀行再出問題的機率不大，銀行與事務所也開始徵人，尤其是亞洲業務與金融相關部門。此外，倫敦房價也出現止跌的訊號，「這一切的跡象顯示，金融風暴已經落底。」金融風暴即將屆滿一年，在英國的大型銀行與會計事務所，雖然出現止跌的信號，但若談到經濟復甦，似乎還在未定之天。

銀行高壞帳還得維持一陣子

英國政府擁有七成股權的蘇格蘭皇家銀行（ＲＢＳ），於八月初公布上半年業績，出乎市場意料虧損十多億英鎊，「高壞帳還得維持一陣子，」向來直言不諱的該銀行執行長海斯特（Stephen Hester）表示，「雖然綠芽確實出現，但是大家仍要小心是否被過分誇飾（over- embellishing）。」

對這些在英國打拚的亞洲人來說，這場金融風暴，讓他們更不敢在工作上懈怠，每天自願延長工作時間，周末也到公司加班，更加戰戰兢兢。但據他們觀察，當地人的工作心態還是跟以前一樣，五點半一到就下班，雖然擔心未來，但不會因為想保住工作而加班，「這大概是東方與西方，在金融風暴後，得到最大不同的教訓吧！」他們異口同聲的強調。

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