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在次級房貸的爛帳裡撿便宜 P.143

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信用緊縮旳情況終將過去,雖然現在許多金融股被棄之如敝屣,但要找到殖利率七%到九%的標的並不困難。

銀行業的壞消息不斷出現:資產減值的情況越來越嚴重,經濟衰退的話題持續發酵,不過在次級房貸的爛帳中挖寶,可能收穫頗豐。T. Rowe Price分析師佛慎(Chris Fortune)表示:「投資人準備要在最黑暗的時刻進場。」

投資人應該要找的是發放可觀股利的金融機構,雖然現在許多金融股被棄之如敝屣,但要找到殖利率七%到九%的標的並不困難,關鍵是要確保這些股利不會消失,比方說,華爾街人士就很擔心花旗集團會因為巨額虧損而減少股利。

佛慎表示,First Horizon銀行雖然營收走下坡,不過殖利率卻有九.二%,Fifth Third Bancorp也是如此,殖利率有六.三%,在新的領導團隊入駐之後,成長可期。美國銀行(Bank of America)的五.八%也還算不錯。

挑戰受重創的銀行業,還有另一種方法:共同基金。近一年來,基金平均下跌了一三%,不過T. Rowe Price Financial service的表現可說是勇冠群倫,只下跌八.三%,David Financial基金是另一翹楚,下跌幅度只有四.七%。

更大膽的投資人可以考慮身處次級房貸風暴核心的股票,像是Countrywide Financial,自七月以來,它的股價已下挫了七四%,佛慎指出:「Countrywide不會永遠是這個價格。」

Well Fargo、KeyCorp、SunTrust也同樣時運不濟,不過FBR基金總裁艾里森(David Ellison)指出,這些企業有保守的借貸模式與強大的經營團隊,長期下來仍然是贏家。

如果歷史可以作為某種指標,那麼這樣的投資結果可能會很驚人,一九九○年時,金融股重挫,幅度達一三%,但隔年快速反彈,漲升四○%。花旗分析師列佛柯維奇(Tobias Levkovich)這麼說:「目前有靜觀其變的味道,不過進場的最好價格,都是在沒有人想要買股票的時候。」
(By Jessica Silver-Greenberg)

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