綜觀全球各大經濟體，美國《商業周刊》認為，包括歐洲、新興市場、日本及巴西四大區域，○七年經濟實力將不可小覷。
倒不是說，這時進軍歐洲股市穩賺不賠。由於一年來表現強勁，歐洲股市已經飆漲。摩根士丹利MSCI歐洲指數增幅達一三．六％。英國銀行與歐洲中央銀行的調高利率，也可能意味成長趨緩。而且如果美元持續走貶，依靠對美國與亞洲出口的歐洲公司，營利也會遭受重創。
歐洲：優於標準普爾五百
不過許多基金管理人與策略家仍看好歐洲。摩根士丹利（Morgan Stanley）預估，新的一年，歐洲企業每股營利可望有六％的成長。雖然這項增幅遠不及過去一年的一二％，但仍比標準普爾五百的五．五％預期增幅略勝一籌。此外，預測在今後一年，MSCI歐指六百家公司的本益比，仍只有十三．三，相對於歐指十四．五的長程本益比值，仍有成長空間。摩根士丹利說，相對於標準普爾五百的九．七％，MSCI歐指的總報酬可望達到一三％。
購併熱對西歐股市也有加分效果。除非出現重大失誤，讓投資人喪盡胃口，這股熱潮仍將持續。高盛（Goldman, Sachs）歐洲策略負責人彼得．歐本海莫說，「今後一年，私募基金標購與公開招標的合併與購併，將是股市一大支撐」。
十年來一直拖累歐洲成長的德國，也終於出現轉機。多年來的重整，以及製造作業的大舉移往中、東歐，使德國公司更具競爭力。更重要的是，德國實質工資在連續四年下挫之後，終於出現小幅成長，蟄伏多年、占歐元區市場人口約三分之一的德國消費者甦醒了。
投資人應如何把握這項消費意識甦醒的契機，眾說紛紜。摩根士丹利主張購入瑞典服裝零售業者H&M，四分之一以上的H&M銷售業績來自德國。F&C資產管理公司歐洲基金經理大衛．摩斯（David Moss），則力主投資馬德里上市的Inditex集團。
投資科技業者可能也是不錯的選項。摩斯認為，瑞典電信裝備製造廠商L. M. Ericsson，○七年本益比只有十五，股價相對低廉。其他基金管理人則看上英國電信巨廠BTPLC。還有些基金管理人在房地產與汽車這類產業下注。以班尼特為例，就在VIB Vermen等德國房地產公司壓寶。他也看好保時捷（Porsche），說它是「歐洲少數真正成長的一支股票」。
新興市場：膽大才能賺錢
利馬、胡志明市、卡薩布蘭加、沙格利，這些充滿異國色彩的地點，○六年的股市也同樣令人充滿迷思。不過，在考慮下注以前，你得記住，開發中世界的熱門股市，往往規模小，不易兌現，而且震盪起伏很大。以杜拜為例，○五年暴漲一七五％；○六年跌了四四％。越南股市○六年漲了一三六％，但在四至七月間跌了三五％。而且它的市場資本額僅得五十億美元，約與一家美國中型公司相仿。
雖說在○七年，任何新興市場都有可能重挫，但勇於冒險的投資人，若能將重點置於中國與印度這類成熟的國度做長線布局，勝出機會很大。此外，拜開發中國家基金熱潮，以及在紐約、倫敦上市的外國公司之賜，投資這類股市也較過去簡便。紐約VegaPlus基金管理人卡洛斯．艾西利斯（Carlos Asilis）說，「新興市場的潛能不僅在○六年，也在今後數十年。」
熱中新興市場的人士，看好這些市場的大型經改。有了九○年代金融危機的痛苦教訓，泰國、墨西哥等國已改採浮動匯率。一度債台高築的俄羅斯與巴西，現在已有貿易盈餘，還建立龐大的外匯儲備。
全球化也讓新興市場面貌一新。今天的中國已成為重要的成長引擎，它對礦產與石油的無盡需求，已帶動祕魯與委內瑞拉股市。更何況，開發中世界不乏世界級公司，俄羅斯行動電話業者VimpelCom，印度代工廠Wipro，以及巴西飛機製造廠巴西航空工業公司（Embraer），就是例證。紐約避險基金Pharo Management經理馬克．道爾（Mark Dow）說，「新興與已開發市場間的區隔已經模糊。」
許多專家說，全力投入以新興中產階級為服務對象的公司，是投資新興市場的最佳途徑。隨著開發中國家薪資上揚，需要銀行貸款、手機、平面電視等等的消費者也會不斷增加。巴爾的摩T. Rowe Price新興市場專家特別看好中國，且正在中國平安保險工商銀行持續加碼。
當然，新興市場投資風險較大。但若能選定經濟政策合理的大國，專注於表現突出的業者，假以耐性，投資人應能滿載而歸。
日本：坐享景氣回升
○六年在日本下注的投資人或許有些失望。日經二二五指數雖在四月間創下十五年來新高，但之後節節敗退。在五至十一月間，日經跌了近六％，同期間標準普爾五百上揚一○％，促使外資紛紛撤離。相較於○五年同期的八百五十億美元，○六年一至十一月，國際投資人購入日股淨值只得約三百五十億美元。
不過，「買日本」運動並未降溫。主因在於日本股價已降至數十年來最低，至少相對於美國股價而言如此。當然，與標準普爾五百平均十五倍的本益比相比，今天日股的本益比為十七。
但當日經指數於一九八九年達到高峰時，不計金融類股，日股本益比均值曾超過五十八，而當時標準普爾多數股票的本益比只得十三。加以日本利率在各工業國中最低（低利率能推高本益比），這數字令投資人更加振奮。由於日本銀行擔心過速調漲利率會扼殺成長，近期內，日股本益比重挫的可能性極微。
日本經濟的相對強勁也有加分效果。銀行壞帳與不景氣陰霾盡去，市場在新的一年復甦可期。野村證券預測，東京證交所大型股指數（Topix）在新的一年會有一成漲幅。東京T. Rowe Price集團基金管理人坎貝爾．谷恩（M. Campbell Gunn）也說，市場跌得過深，反彈行情極有可能。
投資人該選進哪些類股？瑞士信貸第一波士頓（Credit Suisse First Boston）分析師市川說，科技裝備與運輸類股最有前景。根據預測，新的一年豐田營運獲利將有近二○％的漲幅，很可能取代通用汽車（General Motors），成為全球第一大車廠。他表示，車輛導航裝置與混合引擎零組件供應商Denso，將有兩位數的獲利成長。
德意志證券（Deutsche Securities）東京投資長武者，建議投資人特別注意提供平面電視、iPod、數位攝影機利基科技的日本精準工具製造廠商。其中一家是擁有全球微發動機（用於DVR與手提音樂機）市場七一％市占率的日本電產。波音（Boeing）與空中巴士（Airbus）重要供應商、碳纖業者東麗實業，也甚獲武者青睞。日本經濟已經站穩腳步，無論太平洋彼岸的美國發生什麼狀況，日本股市仍然強健可期。
巴西：消費者趨之若鶩
商品對巴西獨厚。拜鐵礦、鋼材、黃豆等等商品價格高漲之賜，巴西○六年貿易盈餘穩破四百五十億美元。它的一些礦業與金屬公司由於錢滿為患，正大肆收購從歐洲到加拿大的競爭對手。
但在○七年，有意在這個拉丁美洲一號大國取得高回報的投資人，應該避開商品。為當地一億八千萬消費者提供服務的公司，才是較佳的投資對象。沒錯，巴西消費者幾近半數是窮人，但隨著通膨與利率不斷下調，工資持續上揚，幾乎人人買得起冰啤酒、行動電話，或另一種色澤的口紅。
花旗集團（Citigroup）拉美基金研究負責人吉奧夫瑞．丹尼斯（Geoffrey Dennis）說，「過去四年是商品掛帥。但這些類股好賺的都賺了。現在的重點是消費。」
在總統魯拉．達西華（Luiz Inio Lula da Silva）的強勢經濟政策主導下，巴西通膨率已從三年前的近一五％，降到如今的三％。工資增加了，政府還對一千一百萬貧戶提供每月高達六十美元的補助，使窮人子弟也能上學。這一切總總舒緩了貧窮，帶動了消費。儘管經濟成長在過去一年只得二．九％，經濟專家一般認為今後一年可以達到三．五％。利率從○三年的二五％，降到今天的一三．二五％，而且很可能繼續下調。
低利率鼓勵消費者多貸款，Banco ItaPUnibanco等銀行因此大發利市。Cyrela等房地產公司，低成本航空公司Gol Linhas Aereas，拉美最大瓶裝飲品商Companhia Bebidas das Amicas的股價跟著水漲船高。高速網路與視訊服務的強勁需求，也使電信業者Telesp獲益。
此外，化妝品製造商Natura更是若干分析師心目中「拉丁美洲成長最快、最好的公司」。（By Stanley Reed, Frederik Balfour, Geri Smith & Kenji Hall）
