過去兩年，歐洲小型股漲勢凌厲，目前本益比已偏高，加上歐洲央行升息政策，及通膨隱憂，投資價值減低；反觀在獲利增加及企業購併不斷等題材加溫下，巴黎銀行、羅氏大藥廠及諾基亞等大型股，向上發展空間仍大。
從事會計工作的王先生，三個月前，一時興起買進歐洲基金，現在來看，已有六％左右，讓他信心大增，想要加碼進場的意願升高。
不但如此，據晨星基金評比公司，針對全球基金經理人投資意向調查，顯示未來十二個月，最看好的地區以歐洲為首、看壞程度以歐洲最低外，還同時是經理人下半年最想要加碼布局的首選。
市井小民關心荷包問題，看中能幫自己賺錢的工具。全球基金經理人在乎績效好壞，同樣選擇歐洲市場，為所管理的基金，爭取較亮麗的成績。
不過，令投資人為難的是，已獲利的歐洲部位，是否應該先行了結、落袋為安？這一波歐股的多頭氣勢，又能延續到什麼時候？
數字報佳音 中長線有發揮
摩根富林明歐洲投資團隊副總經理保羅．舒特指出，受到美國升息影響，之前歐洲股市也拉回修正，衝擊市場信心，但分析下跌的原因，卻與經濟基本面無關。
像第二季歐元區經濟成長率達二．四％，較前一季成長○．九％，創○一年來，單季最高紀錄。顯示歐洲經濟復甦強勁，中長線股市仍有發揮空間。
另一方面，市場也擔心，歐洲央行持續升息的結果，將不利於歐股表現。但換個角度思考，正因為歐元區經濟表現優異，歐洲央行才有調升利率的機會。目前市場已陸續將升息預期，反映在股價表現上，保羅強調，歐洲企業獲利增加、企業購併不斷等題材，將可望支撐歐股，成為升息循環下的主要動力。
進一步來看，相較美國景氣趨緩，目前歐洲整體經濟仍處於成長初期，未來股市表現，也可望高於美國。美林證券七月發布「全球基金經理人調查」，就未來全球各區域企業盈餘狀況統計，發現歐洲企業獲利成長情況，不但最被看好，且看好程度還逐月增加，達二成左右。
全球化經營 不畏短線震盪
經理人看好歐洲企業，不是沒有道理。特別是歐洲大型股，今年以來表現比小型股更亮眼，主要原因，就在歐洲大型企業具全球化特質，一旦市場有任何風吹草動，大型股體質佳、沒有流動性問題，就算短線震盪，也能全身而退。
匯豐歐洲精典組合基金經理人楊曜維表示，過去二年，歐洲小型股績效突出，目前來看本益比已偏高。加上歐洲央行升息政策，及通膨隱憂，對小型股壓抑較大，投資價值不如大型股。
建議投資人，不妨將歐洲部位配置為核心持股，並以大型藍籌股為主要標的。不但價格優惠，且在企業獲利題材熱燒下，行情看漲。其中，又以製藥業、金融業及零售通路業，最值得留意。
產業發展均衡 標的類別多
事實上，歐洲投資最迷人的地方，就在其產業發展豐富多元，不像美國、台灣，以科技股馬首是瞻。
以金融業為例，包括法國巴黎銀行、瑞士銀行及英國匯豐銀行，皆頗負盛名，遍及全球。製藥業巨擘羅氏大藥廠，擁有百年以上歷史，對人類醫藥貢獻也相當大。
執產業牛耳的歐洲企業不勝枚舉。例如，電信產業的手機霸主諾基亞、精品產業指標路威集團（LVMH）及香奈兒（Chanel）等。甚至過去處於老二地位的歐洲企業，像運動品牌阿迪達斯及彪馬，即讓美國老大耐吉輕鬆不起來。
在此之下，投資人不妨從自己有興趣的歐洲產業觀察起，進一步留意基金的持股內容，是否符合市場趨勢。
以下即針對今年以來，股價表現最傑出、最具歐洲代表性的大型企業做一介紹，讓投資人進一步認識，歐洲價值投資的優勢所在。
